油脂：外围市场走弱 国内油脂高位震荡

油脂：外围市场走弱国内油脂高位震荡 冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581表1：油脂期货日度数据监测 油脂每日数据追踪 指标 截至 单位 今日 昨日 涨跌 涨跌幅 期货 DCE豆油主力 3月22日 元/吨 7866.00 7928.00 -62.00 -0.78% DCE棕榈油主力 3月22日 元/吨 8262.00 8284.00 -22.00 -0.27% CZCE菜籽油主力 3月22日 元/吨 8364.00 8410.00 -46.00 -0.55% CBOT大豆主力 3月21日 美分/蒲式耳 1211.25 1210.25 1.00 0.08% CBOT豆油主力 3月21日 美分/磅 48.82 49.15 -0.33 -0.67% MDE棕榈油主力 3月21日 令吉/吨 4249.00 4272.00 -23.00 -0.54% 现货 一级豆油：张家港 3月22日 元/吨 8270.00 8370.00 -100.00 -1.19% 棕榈油：张家港 3月22日 元/吨 8430.00 8540.00 -110.00 -1.29% 菜籽油：南通 3月22日 元/吨 8500.00 8360.00 140.00 1.67% 基差 豆油基差 3月22日 元/吨 404.00 442.00 -38.00 - 棕榈油基差 3月22日 元/吨 168.00 256.00 -88.00 - 菜籽油基差 3月22日 元/吨 136.00 -50.00 186.00 - 注册仓单 DCE豆油 3月22日 手 9351.00 9351.00 0.00 - DCE棕榈油 3月22日 手 0.00 3269.00 -3269.00 - CZCE菜籽油 3月22日 手 1748.00 1769.00 -21.00 - 压榨利润 进口大豆 3月22日 元/吨 328.80 320.45 8.35 - 进口油菜籽 3月22日 元/吨 205.00 205.00 0.00 - 进口棕榈油 3月22日 元/吨 -200.01 -40.33 -159.68 - 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、宏观及行业要闻 1、国家粮油信息中心：1月份以来，国内菜油库存在35-40万吨区间窄幅波动，处于历史同期高位。2月份以来，进口菜籽持续有压榨利润，企业新增菜籽买船较多，预计3-5 月份菜籽到港量近100万吨，加上近期我国购买的俄罗斯、迪拜菜油订单增多，未来2个月 华东、华南地区菜油库存大概率维持在30万吨以上的较高水平。 2、加拿大谷物委员会CGC数据，截至2024年3月17日当周，加拿大油菜籽出口量较 前一周减少57.8%至10.11万吨，2023/24年度累计出口378.6万吨，较上年度的569.48 万吨减少33.5%。 3、印尼生物燃料生产商协会（APROBI）周四表示，2024年1月和2月，印尼物柴油消费量为217万千升，同比增长16%。该协会秘书长欧内斯特·古纳万表示，随着印尼全面实施35%棕榈油生物柴油强制掺混（B35）计划，提振国内消费量增加。2024年印尼未掺混生物柴油消费量将达到1250到1300万千升，高于2023年的1220万千升。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，本周ANEC小幅上调了3月巴西大豆出口量预估，继续对美豆出口形成压制，暴雨导致巴西南部收割进度放缓，阿根廷主产区周三出现新一轮强降雨可能对产量造成不利影响，巴西大豆港口升贴水升至120美分。马来西亚棕榈油本月1-20日出口及产量调查数据显示本周马棕榈油出口大幅提升，同时产量增幅出现下滑，再次激发了投资者看多情绪，但棕榈油相对其他植物油的过高溢价正在抑制中国及印度等国际买家的需求，随着斋月需求溢价逐步兑现，马棕榈油的上涨动能将受到限制。能源方面，加沙地区显现停火曙光，地缘政治忧虑缓解，同时需求不振也对油价构成压力。国内油脂维持供需双弱格局，1-2月大豆、油菜籽、菜籽油进口量同比出现大幅下滑，但整体去库速度相对要偏慢，显示出终端消费的疲软状态，棕榈油库存下降明显，大幅低于去年同期水平，进口成本居高不下的情况下预计短期内供应仍趋紧，同时近两周去库速度放缓显示出高价对需求的抑制效应正在逐渐显现。短期内油脂市场面临多头获利回吐的压力，同时临近种植意向报告发布，市场分歧不断加大，或将引发盘面震荡加剧。