这篇报告的摘要如下:
本文主要介绍了海外七家央行实行QT的影响,以及美联储理事沃勒对该文的评价。QT计划的宣布会带来1年及以上期限的国债收益率在短期内小幅上行4-8个基点,而被动QT强化央行收紧货币政策的信号,影响短期国债收益率小幅上升。QT的实施会降低国债的“便利收益率”,但对国债市场流动性影响并不显著。随着各国央行实施QT,非银机构是主要的证券承接力量,其需求增量可能超过了央行证券持有份额的下降。沃勒认为,QE不再是非传统货币政策工具,QT与QE影响的不对称性是合理的,QE政策的净效益为正,因QE是在不同于QT发生时的市场条件下进行的。