利润短期承压，看好长期端侧AI+机器人发展机遇

中科创达发布2023年年报，实现营业总收入52.42亿元，同比下降3.7%；实现归母净利润4.66亿元，同比下降39.4%；实现扣非净利润3.40亿元，同比下降49.62%；经营活动产生的现金流量净额7.55亿元，同比增长51.89%。公司加大对各业务条线投入，全年研发费用率18.13%，较去年报告期15.55%有较快增长，利润端短期承压。公司智能汽车业务实现营业收入23.37亿元，较上年同期增长30.34%；其中智能驾驶软件业务实现1.82亿元收入的历史性突破。当下汽车电子电气(E/E)架构正在从传统的分布式逐步走向功能集成的域集中式架构，并将最终走向高度集成的“中央计算＋区域控制”的中央集中式架构，高通、英伟达等芯片厂商先后宣布推出支持舱驾一体、中央计算的高算力芯片。公司也在行业首发了整车操作系统产品“滴水 OS”，有望持续受益于智能驾驶行业变革。端侧AI发展带动物联网业务复苏，机器人前瞻布局有望拉动业绩高成长。投资建议：公司在AI+OS领域具有独特的卡位优势，智能驾驶软件业务取得突破，机器人在工业等领域已有产品落地，有望持续受益于边缘侧混合AI发展，未来业务增长空间广阔。然而短期由于公司智能软件和智能物联网业务短期内受下游需求影响较大，且公司处于关键战略转型期，研发费用支出较大，我们下调盈利预期，预计公司24/25/26年实现收入61.91/74.58/91.48亿元（24/25年前值77.79/104.56亿元）；实现净利润6.89/8.43/10.42亿元（24/25年前值11.03/14.99亿元）。