冠盛股份机构调研纪要

冠盛股份机构调研报告 调研日期:2024-01-02 温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司成立于1985年,专注于汽车传动系统零部件领域已有近40年历史。公司主要产品包括等速万向节、传动轴总成 、轮毂单元、橡胶件、转向和悬挂件等,已实现对全球主流车型实现基本覆盖。作为中国少数支持一站式采购需求的汽车传动系统零部件生产厂商,冠盛股份市场覆盖全球120多个国家和地区。公司在全球六大洲主要国家都建立了自有GSP品牌代理经销体系,并已具备传动轴总成整体解决方案的综合服务能力以及整车配套能力。此外,公司还设有美国和德国子公司,开拓北美和欧洲汽车市场,并铺设多个海外仓,进行本土分销。近年来,冠盛股份注重创新 和研发,不断增加研发投入,提升产品质量和品牌形象。公司已通过国家汽车零部件出口基地企业认定、中国汽配行业名优企业、浙江省专利示范企业等荣誉,并被评为“品质浙货”出口领军企业。2020年8月,公司成功登陆上交所A股主板,成为“海关AEO高级认证企业”。冠盛股份秉承“稳定中求发展,发展中求稳健”的企业理念,坚持“诚信,责任,合作,创新”的价值观,致力于“成为全球汽车零部件行业的伟大公司,打造受人尊敬的百年企业”。 2024-03-21 周隆盛,黄正荣,卢智伟,占斌 2024-01-022024-02-28 上海、温州、深圳、无锡、线上交流 特定对象调研 BrillianceCapitalManagementCo.,Ltd-胡誉境 博时基金管理有限公司 基金管理公司 王乐琛 翊安(上海)投资有限公司 投资公司 赵晓 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 于畅,欧子辰,王嘉玮,黎一鸣 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 齐昊麟 源峰基金管理有限公司 基金管理公司 黄斌 长江证券股份有限公司 证券公司 童峥岩,吴雅婷 长信基金管理有限责任公司 基金管理公司 宁发俊 招商基金管理有限公司 基金管理公司 吴艾伦 招银理财有限责任公司 其它金融公司 凌润东 浙商证券股份有限公司 证券公司 马斌博 中兵财富资产管理有限责任公司 资产管理公司 孙一航齐 渤海证券股份有限公司 证券公司 郝伟,路遥 中道投资 投资公司 吴宏伟 中国人保资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 田垒 中国人民养老保险有限责任公司 综合保险公司 黄一凡 中泰证券股份有限公司 证券公司 周冰倩 中信保诚基金管理有限公司 基金管理公司 孙浩中 中信证券股份有限公司 证券公司 王勃竣,田相勋 中邮创业基金管理股份有限公司 基金管理公司 吴尚 中邮证券 证券公司 虞洁攀,杨帅波 准锦投资 投资公司 朱斌 财通证券股份有限公司 证券公司 郭琪,郉重阳,褚壹钦 淳厚基金管理有限公司 基金管理公司 陈寒,陈印,李天诚 大成基金管理有限公司 基金管理公司 王晶晶,陈铭,袁庆龙,孔祥 东方财富证券股份有限公司 证券公司 朱张元 东方红资产管理有限公司 其它 秦绪文,沈高翔,谢成 东方基金管理有限责任公司 基金管理公司 李金龙,龚洲加 东方证券股份有限公司 证券公司 万里明,陈思远,郑华航 富安达基金管理有限公司基金管理公司张心怡 安联寰通海外投资基金管理(上海)有限公司投资公司吴迪 富国基金管理有限公司 基金管理公司 李元博,冯升,顾飞飞 高腾国际资产管理有限公司 资产管理公司 吕栋 光大保德信基金管理有限公司 基金管理公司 陈栋,王明旭,王艺伟,陶曙斌,刘明,邵琳,林晓枫 广发基金管理有限公司 基金管理公司 吴晓钢,李骁,段涛,饶云飞 国海富兰克林基金管理有限公司 基金管理公司 张登科,刘怡敏 国金证券股份有限公司 证券公司 曾萌 国金资产管理有限公司 投资公司 张雅楠 国联安基金管理有限公司 基金管理公司 陈笑宇,潘明 国联证券股份有限公司 证券公司 俞斐杰 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 宋易潞 安信基金管理有限责任公司 基金管理公司 薛伟刚 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 戴计辉,丁小丹,秦培栋,刘波,饶玉函 国投瑞银基金管理有限公司 基金管理公司 宋璐 国信证券股份有限公司 证券公司 闵晓平 杭州冲和投资管理合伙企业 投资公司 沈琪 杭州中大君悦投资有限公司 投资公司 陈申 弘毅投资(上海)有限公司 投资公司 孙莹 华安基金管理有限公司 基金管理公司 梁艳萍,任世卿 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金管理公司 刘腾飞,董辰,李飞,王林军,沈雪峰,陈世鼎 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 胡连明 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 鲍扬 安信证券资产管理有限公司 资产管理公司 康宇璇 交银施罗德基金管理有限公司 基金管理公司 芮晨 景顺长城基金管理有限公司 基金管理公司 余广,刘苏 开源证券股份有限公司 证券公司 殷晟路 凯石基金管理有限公司 基金管理公司 林之 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 李由,董士萱,刘浩 民生通惠资产管理有限公司 保险资产管理公司 肖艳华 民生证券股份有限公司 证券公司 赵丹 摩根基金 基金管理公司 王学思 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 高景 诺安基金管理有限公司 基金管理公司 李顺帆 宝盈基金管理有限公司基金管理公司李巍宇,诸晓琳 鹏华基金管理有限公司基金管理公司余一然,张炜,罗政,梁超,王振宇,张宏钧,王千石,薛少龙 平安基金管理有限公司 基金管理公司 王诗宸,康子然 平安养老保险股份有限公司 寿险公司 王茹鸣 平安资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 樊建岐,陈琨 前海开源基金管理有限公司 基金管理公司 徐广进 融通基金管理有限公司 基金管理公司 樊鑫,霍迪乔,姚垚,唐皓,王迪,刘安坤 三井住友资产管理有限公司 资产管理公司 刘明 山西证券股份有限公司 证券公司 崔晓雁,方仁杰,田也 上海保银投资有限公司 投资公司 周一帆 上海东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 陈思远 北京鸿道投资管理有限责任公司 投资公司 梁慧筠 上海东恺投资管理有限公司 投资公司 李威 上海光大证券资产管理有限公司 资产管理公司 张旗,孟祥飞 上海贺腾资产管理有限公司 资产管理公司 周玄 上海聚鸣投资管理有限公司 投资公司 郭宣宏 上海君牛私募基金管理有限公司 基金管理公司 杨君轩 上海临港新片区私幕 - 金麟 上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司吴昊 上海睿亿投资发展中心(有限合伙)投资公司吕乐艺 上海尚雅投资管理有限公司 投资公司 王舒 上海彤源投资发展有限公司 投资公司 陆凤鸣 北京久银投资控股股份有限公司 投资公司 谭悠迦 上海万丰友方投资管理有限公司 投资公司 吴卓林 上海卫宁私募基金管理有限公司 投资公司 王兴佳 上海汐泰投资管理有限公司 投资公司 胡昊泽 上海贤盛投资管理有限公司 投资公司 郑力豪 上海益理资产管理有限公司 资产管理公司 陈加栋 上海甬兴证券 资产管理公司 范杨,徐晓浩 上海远希投资 - 高志强 上海证券股份有限公司 证券公司 肖行健 上海准锦投资管理有限公司 投资公司 朱斌 上汽产投 - 林志轩 北京清和泉资本管理有限公司 资产管理公司 柳超然 尚善投资有限公司 投资公司 刘晓鹏 申万宏源证券有限公司 证券公司 戴文杰 申万菱信基金管理有限公司 基金管理公司 熊镐,褚一凡 深圳市凯丰投资管理有限公司 投资公司 黄杨,童帅 首创证券股份有限公司 证券公司 王茂林,李允 太平基金管理有限公司 基金管理公司 陈豪 太平养老保险股份有限公司 寿险公司 张浩 泰康资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 闵锐 泰信基金管理有限公司 基金管理公司 周易 天风证券股份有限公司 证券公司 李浩时 北京纵横金鼎投资管理有限公司 基金管理公司 冯浈浈 万家基金管理有限公司 基金管理公司 张黛翔,李杨,王立晟,郑中天 物产中大集团投资有限公司 投资公司 华璟阳 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 毛振强 西部证券股份有限公司 证券公司 彭子祺,庄恬心,张欢欢 新华基金管理股份有限公司 基金管理公司 谷航 信达澳亚基金管理有限公司 基金管理公司 张旻,童昌希,潘辰云 兴业证券股份有限公司 证券公司 王俊 兴证全球基金管理有限公司 基金管理公司 程卿云,黄志远,陈玲,张哲源,张睿 兴证证券资产管理有限公司 资产管理公司 陶佳恒 野村东方国际证券有限公司证券公司杨罡,马晓明 问题一:请问北美市场及国内市场占比情况如何? 答:从2023年前三季度的情况来看,北美市场占比大约20%,国内占比大约9%。问题二:请问公司长期以来保持稳健发展的主要原因是什么? 答:从外部因素来看,首要原因是全球售后市场汽车保有量的持续提升,其次,我国制造业实力日益壮大,国内供应链逐渐替代海外供应链。公司全球智慧供应链体系通过构建全球仓网系统,实现合理库存管理,满足特定区域市场48小时交付需求。本地化分销团队迅速响应各地市场的个性化需求,并提供高效售后服务。目录系统则解决了区域市场需求与制造端信息不对称的问题,以及市场准入问题。公司自有品牌GSP在欧美市场定位中高端产品,自有品牌占比超过40%。全球仓网系统、本土化分销团队、目录系统为公司长期稳健发展打造护城河。 问题三:请问公司在售后市场的渠道下沉到何种程度,会直接触达到终端吗? 答:公司的战略定位是将渠道下沉至县级小型分销商层级,考虑到门店运营涉及重资产投入,公司目前不会将渠道进一步延伸至门店。问题四:公司长期深耕海外市场,请问公司在国内市场采取何种开拓模式? 答:中国市场规模巨大,但售后市场汽车底盘领域目前尚未进入更换需求爆发阶段,公司已经进行了超前的战略布局,已在全国两百多个地级市都进行了分销网络的规划和布局,并与途虎、开思、康众、快准等众多合作伙伴建立了紧密的合作关系。 问题五:我们通过什么方式去管理分销商? 答:针对分销商的管理,我们采取授权品牌的策略展开合作,同时,在数据化建设等方面为经销商赋能,协助经销商更高效地为客户解决问题 。 问题六:除服务外,公司在海外市场的竞争优势还体现在哪些方面? 答:公司在海外市场具有品牌优势,自有品牌GSP在欧美市场定位为中高端产品,自有品牌占比超过40%;在各个区域市场拥有本土化分销团队,除了为当地市场的客户提供优质服务外还负责维护海外市场的本土渠道管控;其次,在售后市场,客户更加关注货物及时送达和售 后服务的效率,全球仓网为我们解决了这两大难题;此外公司独特的售后市场目录系统解决了市场端与制造端信息不对称和海外仓库备货 问题。 问题七:请问贵公司投资电池领域的主要考量因素是哪些? 答:此次投资决策是基于前期充分调研和严谨的可行性分析后所采取的。新能源产业不应仅局限于汽车零部件领域,依托于GSP多年打造的全球智慧供应链体系,特别是在全球仓网及本土化的服务团队管理能力的基础上,充分利用公司海外渠道建设能力以及品牌运营能力,将新一代户用储能电池惠及全球。 问题八:我们目前是与哪些专家团队进行合作的? 答:公司此次与东驰能源合作,东驰能源公司核心技术团队以谢海明教授带领的锂电研发团队为依托,拥有教育部“固态电池协同创新平台”和国家发改委“动力电池国家地方联合工程实验室”等资源。固态电池协同创新平台是唯一由政府主导的固态电池创新联合体,率先推动国内聚合物路线固态电池产业化道路,多年来东驰能源专注于聚合物固态锂电池的研发与生产,迄今为止已拥有60余项聚合物固态电池发明专利。此次合作不仅实现了技术与资源的优势互补,更是公司进一步对海外市场的深度布局和战略拓展。 问题九:从市场策略看,我们是否已经评估了海外市场对户储产品的需求? 答:目前,海外电池储能市场尚处于新兴阶段,半固态电池极高安全性正适合欧美市场的需求,这对多年深耕海外的冠盛来说是机遇。我们 利用海外仓网系统、本土化运营团队和品牌运营能力,最终的产品将会和我们汽车后市场业务一样作为品牌商层级,可进一步提高产品附加值。 问题十:从技术路径选择上来说,氧化物和硫化物较为热门,请问我们考虑将聚