冠盛股份机构调研纪要

冠盛股份机构调研报告 调研日期:2023-09-01 温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司成立于1985年,专注于汽车传动系统零部件领域已有近40年历史。公司主要产品包括等速万向节、传动轴总成 、轮毂单元、橡胶件、转向和悬挂件等,已实现对全球主流车型实现基本覆盖。作为中国少数支持一站式采购需求的汽车传动系统零部件生产厂商,冠盛股份市场覆盖全球120多个国家和地区。公司在全球六大洲主要国家都建立了自有GSP品牌代理经销体系,并已具备传动轴总成整体解决方案的综合服务能力以及整车配套能力。此外,公司还设有美国和德国子公司,开拓北美和欧洲汽车市场,并铺设多个海外仓,进行本土分销。近年来,冠盛股份注重创新 和研发,不断增加研发投入,提升产品质量和品牌形象。公司已通过国家汽车零部件出口基地企业认定、中国汽配行业名优企业、浙江省专利示范企业等荣誉,并被评为“品质浙货”出口领军企业。2020年8月,公司成功登陆上交所A股主板,成为“海关AEO高级认证企业”。冠盛股份秉承“稳定中求发展,发展中求稳健”的企业理念,坚持“诚信,责任,合作,创新”的价值观,致力于“成为全球汽车零部件行业的伟大公司,打造受人尊敬的百年企业”。 2023-10-09 周隆盛,黄正荣,卢智伟,占斌 2023-09-012023-09-27 北京、上海、深圳、温州、南京、线上交 特定对象调研流 万家基金 基金管理公司 张黛翊,陈佳昀,张黛翊 北京志开投资管理有限公司 投资公司 王龙 安联保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 王鹏宇 泓德基金管理有限公司 基金管理公司 时佳鑫 中邮创业基金管理股份有限公司 基金管理公司 张子璇,滕飞 北京汉和汉化资本管理有限公司 - 张文乾 光大永明资产管理有限公司 资产管理公司 李辰 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 涂申昊 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 祝淼 东北证券 证券公司 康杭,胡嘉祥 鸿道投资 投资公司 梁慧筠 民生证券 证券公司 刘宇豪,唐梦涵 国联基金 基金管理公司 刘野 中金基金 基金管理公司 姜盼宇 禾永投资 投资公司 张文乾 恒泰证券 证券公司 周京 海南棕榈湾 - 巩显峰 兴业证券 证券公司 戴畅,董晓彬 海南五德私募 基金管理公司 管瑞龙 浙商资管 资产管理公司 马斌博 天启资本 投资公司 魏聪聪,强薇,梁英豪 华安资产 其它 张钰楠 中信证券 证券公司 隋华震,郑沁源,李度 国寿安保 基金管理公司 孟亦佳 申万资管 其它 曹一凡 深高投资 - 高振华 睿郡资产 资产管理公司 李卜诺 奇盛基金 基金管理公司 付伟奇,李飞廉 明世伙伴 基金管理公司 朱瑶琪 中金资管 其它 赵洁 国君资管 资产管理公司 范杨 华安基金 基金管理公司 孔涛 申万宏源证券 证券公司 戴文杰,王华鸣 民生加银基金 基金管理公司 李由 上海竹润投资 - 倪华 东亚前海证券 证券公司 赵启政 幂加和私募基金 基金管理公司 陈晨 国海证券 证券公司 王琭 信达证券 证券公司 丁泓婧 华夏基金 基金管理公司 连骁,彭锐哲 源乐晟资产 资产管理公司 洪李斐轩 上海证券 证券公司 林璟,肖行健 惠升基金 基金管理公司 彭柏文 尚善资产 - 刘晓鹏 华泰证券资管 资产管理公司 高渊,王志琦 民生加银 基金管理公司 刘浩 大成基金 基金管理公司 邹建,孔祥 平安基金 基金管理公司 王诗宸 景顺长城 基金管理公司 王开展 宝盈基金 基金管理公司 李巍宇 南方基金 基金管理公司 邵迪,卢玉珊,竺绍迪,钟贇 招商基金 基金管理公司 蔡宇滨 鹏华基金 基金管理公司 余一然 前海人寿 寿险公司 姜青豆 光大理财 其它金融公司 王轩 国金证券资管 资产管理公司 张雅楠 华宝基金 基金管理公司 郑恺 博时基金 基金管理公司 李泽南 深圳市凯丰投资管理有限公司 投资公司 黄杨 融通基金 基金管理公司 任涛 趣时资产 资产管理公司 施桐 长信基金 基金管理公司 李博华 富国基金 基金管理公司 崔宇 南士资产 - 董健挺,庞韬 边域私募 - 夏天 东方证券 证券公司 万里明 中泰证券股份有限公司 证券公司 孙浩然,张翔 申久资产 - 邱正好 长城基金 基金管理公司 余欢,杨建华 华安证券 证券公司 陈佳敏 东兴证券 证券公司 李金锦 锐意资本 资产管理公司 南方杰 北京京瑞丰沃私募基金管理有限公司基金管理公司巩显峰 中信建投证券股份有限公司证券公司王晨宇,高庆勇,顾辛迪,叶天鸣 问题一:我们的增长主要来自于哪个区域市场? 答:公司上半年业绩增长主要来自于欧洲、非洲和国内市场。2022年度公司40%以上业务来源于欧洲,所以欧洲的增长基本奠定了 上半年的业绩基础,欧洲市场在去年增速较高的前提下保持了不错的增长,主要受益于我们在波兰的流通加工中心,将最后几项工序转移到欧洲本土完成,提升了欧洲的供应链效率。 问题二:分国内和国外来看,售后市场未来的增长预期是怎样的? 答:我们在海外深耕多年,区域市场布局均衡,其次受汽车保有量高和车龄结构等因素的影响,海外业务多年来一直保持稳步增长,其次我们已经在国内大多数地市级城市布局完成,中国的平均车龄也已经接近底盘系统零部件更换的爆发周期,所以上半年国内市场也取得了喜人的 成绩,当平均车龄达到一定年限,汽车底盘零部件的更换需求将会面临爆发。 问题三:公司上半年的研发费用相比去年是下降的,高学历人才比较少,未来在研发或者产品创新方面会面临瓶颈吗? 答:我们主要是采用逆向研发的模式,在终端市场采购一些车型数据来进行逆向开发,所以不太需要太过高精尖的研发能力,研发对我们来说不会形成瓶颈,其次很多开创性的研发工作我们会和主机厂的配套厂商以及供应商等进行合作开发;另外,创新类的研发工作我们会和一些高校及我们投的创投基金一起合作并做市场验证。 问题四:公司已经在售后市场站稳脚跟,但是前装市场占比非常小,请问未来公司的发展方向是怎样的? 答:前装市场是公司考虑的第二成长曲线,目前处于起步阶段,售后市场作为公司主要业务坚如磐石,对于售后市场未来的规划是非常清晰的。在国内方面,针对新能源汽车的发展趋势,为加强在新能源产业上的战略及投资布局,公司2022年与清研华科及新能源企业合作,共同投资设立了新能源产业投资基金。 问题五:售后市场对于产品的响应速度要求如何? 答:售后市场对响应速度的要求非常高,具体要按照地区的不同情况和车型的情况来看,越畅销的车型对于产品的响应速度要求越高。问题六:在终端门店,国内的消费者选择零部件品牌的主观因素是什么? 答:售后市场比较看重品牌,当客户需要产品的时候品牌商可以提供一个完整的目录供客户去选择,国内市场的目录体系目前还不成熟,发达国家具备成熟的目录系统,所以目录体系也是我们的竞争力之一。 接待过程中,公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有涉及应披露重大信息的情况。