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4季度业绩超预期，关注度假业务增量及用户价值释放

2024-03-21 王婷安信国际徐雨泽

同程旅行发布了2022年第四季度业绩报告，总收入同比增长110%，达到31.4亿元，超出市场预期11%。净利润率为15.3%，较3季度（18.8%）环比回落，主要因并表影响使得毛利率下降、及加大营销投放以抢占市场份额。年度付费用户及交易规模创新高，4季度GMV为535亿元，同比增长111%，受益于付费用户数及人均花费的双提振。公司收购同程旅业加码度假业务，我们看好公司业绩稳健增长前景、度假业务增量贡献、用户价值释放，给予18倍2024年市盈率，上调目标价至23.3港元，维持“买入”评级。

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4季度业绩超预期，关注度假业务增量及用户价值释放

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