【能源】日报-2024-03-20

【动力煤】 作者:蓝天祥 从业资格证号:F3058578 投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2024.03.20 标题:火电发电量占比提升动力煤市价平稳下行 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量成交的过程中建议以观望为主， 同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭由“增产保供稳价”转向“稳产保供”，伴随2024年电煤中长期合同签订工作通知的发布和煤电容量电价机制、煤矿产能储备制度的发布实施。发挥煤炭、煤电兜底保障作用。叠加2月份湖北省全社会用电量204.4亿千瓦时同比增长1.29%；最新一期神华外购煤价格大幅下调，中国神华外购煤外购神优2号、外购神优3号、外购神优4号、外购5500卡、外购5000卡和外购4500卡（巴图塔）价格分别为724元/吨、702元/吨、664元/吨、664元/吨、547元/吨、450元/吨，较上期价格分别下调42元/吨、42元/吨、42元/吨、42元/吨、45元/吨、39元/吨；1-2月份火电发电量占比小幅提升0.36个百分点。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长和煤炭稳产增供形式的转变，动力煤供消仍将处于宽平衡格局的延续。 截至3月1日，沿海六大电厂库存合计1256.7万吨，日耗煤80.17万吨，可用天数15.6天；截至2月29日，内陆十七省煤炭库存7332.80万吨，较上周下降67.80万吨，日耗为382.70万吨，较上周下降21.50万吨/日，可用天数为19.2天，较上周上升0.90天；截至2月29日沿海八省电厂库存3338万吨、日耗煤203.1万吨，周环比上升5.5万吨/日；截至2月29日全国重点电厂煤炭库存9302万吨，较前一周减少596万吨，日耗煤590万吨。 二、期货行情回顾 截至3月20日收盘主力合约ZC2405合约及其他合约均无成交。 截至3月19日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为909元/吨、849元/吨、730元/吨和646元/吨；较3月 15日周报价分别下跌19元/吨、16元/吨、13元/吨、22元/吨。 三、煤炭行业要闻 1.最新一期神华外购煤价格大幅下调 3月19日中国能源网发布数据信息显示：2024年3月19日18时起，中国神华外购煤外购神优2号、外购神优3号、外购神优4号、外购5500卡、外购5000卡和外购4500卡（巴图塔）价格分别为724元/吨、702元/吨、664元/吨、664元/吨、547元/吨、450元/吨，较上期价格分别下调42元/吨、42元/吨、42元/吨、42元/吨、45元/吨、39元/吨。 中国神华外购煤外购神优1号、外购神优2号、外购神优3号、外购5500卡、外购5000卡和外购4500卡（黄骅港）价格分别为959元/吨、 934元/吨、917元/吨、872元/吨、755元/吨、658元/吨，较上期价格分别下调33元/吨、32元/吨、32元/吨、32元/吨、35元/吨、29元/吨。 2.1-2月份火电发电量占比小幅提升0.36个百分点 3月19日国家统计局发布数据信息显示：1-2月份，火电发电量占比为72.6429%；较上年同期的72.2855%上升了0.3574个百分点. 3.2月份湖北省全社会用电量204.4亿千瓦时同比增长1.29% 3月18日湖北省发改委信息显示：2月份，湖北省全社会用电量204.4亿千瓦时，同比增长1.29%。分产业看，第一产业用电量2.1亿千瓦时，同比下降5.78%；第二产业用电量98.55亿千瓦时，同比下降14.85%；第三产业用电量44.02亿千瓦时，同比增长6.02%；居民生活用电量59.73亿千瓦时，同比增长41.16%。 2月份，全省发电量189.14亿千瓦时（不含三峡），同比增长0.55%。分品种看，2月份，水电39.19亿千瓦时（不含三峡），同比增长 103.55%；火电123.24亿千瓦时，同比下降16.64%；风电13.33亿千瓦时，同比增长5.98%；太阳能增长13.37亿千瓦时，同比增长 58.71%。 【原油】 作者:张明月 从业资格证号:F3080273 投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2024-03-20 标题:降息预期减弱，“前大宗商品旗手”看多石油 摘要： 根据媒体调查，由于近期多项数据显示美国通胀降温速度放缓，多位经济学家认为美国首次降息可能在9月。为应对延迟降息带来的风险，美国交易员们正在加大对美国国债的空头押注。 一、行情回顾 数据来源：英大期货，Wind 二、多空因素 1.降息预期减弱，“前大宗商品旗手”看多石油 3月19日，媒体报道称，连续为了应对这种潜在风险，交易员们正在加大对美国国债的空头押注，并购入期权来对冲风险。过去一周的未平仓合约数据显示，美国10年期国债期货的未平仓合约数量增加了大约43000张。本周稍早，美国两年期国债的收益率升至今年的最高点，达到了4.75%。美国银行的利率策略师MarkCabana表示，如果美联储新的点阵图预测今年只有两次降息，那么两年期国债的收益率将再上涨10个基点。 根据媒体对38位权威经济学家调查显示，考虑到近期多项数据显示美国通胀降温速度放缓，美联储可能将被迫延长将利率维持在高水平的时间，降息时间可能会晚于市场和美联储官员的预期。受访者中，超过三分之二的人认为，美联储今年降息将少于两次，努力完成抗击通胀的“最后一英里”。经济学家普遍认为美联储9月首次降息的可能性最高，甚至有经济学家预测美联储可能不得不等到11月才会首次降息。 近期，高盛也将美联储降息预期从此前的四次调整为三次，前高盛能源战略主管JeffCurrie3月19日表示如果美联储将来几个月内降息，预计大宗商品价格将显著上涨。Currie认为，随着中国对制造业的支持和欧洲对库存的重建，大宗商品，尤其是石油和铜的价格预期将会进一步提高，潜在增长可能性非常大。 三、观点总结 原油价格主要受到地缘局势及OPEC+减产的支撑： 供给方面，OPEC+宣布将减产持续至二季度末，供应端对油价的支撑力仍然较强，但是OPEC月报指出OPEC+减产执行不到位，或将对油价产生一定压力。 需求方面，美国CPI连续两个月反弹，市场目前关注美联储本周议息会议是否会释放更多鹰派信号，降息开始时间可能进一步延迟，受此影响美元走强，大宗商品价格承压，但是油价得益于美国需求的复苏以及红海局势导致的运输成本及运输用油的增加受到支撑。 库存方面，美国能源信息署（EIA）认为由于地缘局势及OPEC+额外减产延长至二季度末，全球原油库存将下行，支撑原油价格。 地缘方面，巴以停火谈判再次陷入僵局，乌克兰对俄罗斯能源设施发动袭击，导致部分设备受损，原油及成品油的供应获奖受到影响，此外俄罗斯称法国已经参战，俄乌冲突有外溢的可能，目前地缘冲突依然是支撑油价的关键因素。 总体来看，OPEC+延长减产及地缘局势可能使得二季度际油市可能面临供小于求的局面，库存或将下行，油价或将获得上行动力。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688