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2023年归母净利润增长47%，持续推进建设产品矩阵

2024-03-20 张峻豪,柳旭国信证券心大的小鑫

爱美客2023年归母净利润增长47%，持续推进建设产品矩阵。公司2023年实现营收28.69亿元，同比增长47.99%，取得归母净利润18.58亿元，同比增长47.08%。单季度看，四季度营收增长55.55%，归母净利润增长59%，扣非净利润增长87.73%，均较上一季度实现显著加速。公司毛利率稳步提升，持续加大研发投入。公司2023年存货周转天数下降23.72天至123.38天，经营性现金流净额同比增长63.67%至19.54亿元。短期公司将依托现有产品矩阵，积极拓展终端渠道，抢占医美复苏及合规化红利；长期公司将通过自研+外延结合方式，持续丰富的产品管线储备，打造国内医美平台型龙头。我们维持公司2024/2025年归母净利润预测为25.73/34.24亿元，并新增2026年归母净利润预测为44.61亿元，对应PE分别为29.7/22.3/17.1倍，维持“买入”评级。

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2023年归母净利润增长47%，持续推进建设产品矩阵

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