天然橡胶与合成橡胶周报

2024年3月15日 研究员： 许亮 从业证书：F0260140 交易咨询：Z0002220审核人：唐韵Z0002422 上海市 虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 电话 021-55275088 电子邮件 xuliang@dyqh.cn 网站 http://www.eafutures .com/ 上海东亚期货周报—天然橡胶与合成橡胶 观点 天胶与顺丁橡胶均震荡偏强。 产量：（数据来源ANPRC） 2024年1-2月全球天然橡胶累计产量225万吨，同比+0.6%，其中，泰国-0.5%；印尼-5%；越南-5.8%；其他国家（非洲）+6.6%。 2023年国内合成橡胶产量910万吨，累计增速+8.2%；前一年同期823万吨，累计增速-5.7%。2024年1-2月丁二烯橡胶产量21.1万吨，累计同比增速+4%；前一年同期20.2万吨，累计增速+3%。 进口：(数据来源中国海关） 2024年1-2月天胶与合成胶进口115.6万吨，累计同比-13%，前一年同期+11%。 需求：（数据来源中汽协、统计局） 2024年1-2月汽车产量同比增速+8%，前一年同期-14%；2024年1-2月重卡销量同比+23%，前一年同期-19%。 2023年轮胎外胎产量增速+15.3%，前一年同期-5%；2023年半钢出口增速 +20%，前一年同期+3.2%；2023年全钢出口增速+14%，前一年同期+7.1%。 库存：（数据来源上期所） 全乳交易所库存21.7吨，仓单21万吨；标胶交易所库存12.5万吨，仓单11.8万吨；丁二烯橡胶交易所库存21430，厂库10。 价差： 现货老全乳胶13700、人民币混合胶13500，主力合约2405期现价差1290。NR主力合约12325，折美金1737，完税13945。顺丁现货13400，基差-135。 基本面要点分析 向上驱动 天然橡胶RU&NR:全球逐步进入低产区，海外原料价格不断走高。丁二烯橡胶：原料丁二烯偏强。 向下驱动 天然橡胶RU&NR:整体社会库存偏高，去库偏缓；标胶交易所仓单持续增加，同比高位。丁二烯橡胶：厂库库存同比高位；交易所仓单继续增加。 逻辑分析 本周天然橡胶期货价格继续上周的强势，收盘接近15000关口。市场仍是对季节性的反映。泰国原料价格继续走高，胶水与杯胶价差扩到同期高位，胶水偏紧表现。目前是全球供应的低产期，海外停割，国内新胶还未上市，在这个时间点，橡胶容易对季节性题材炒作。下游方面，1-2月汽车产量数据增长在8%左右，目前表现还不错。加之整体市场对货币宽松有所预期，低位商品都在不同幅度反弹。结合以上因素，短期橡胶仍震荡偏强。 观点 短期天胶震荡偏强；顺丁震荡偏强。 一、产地价格及价差 二、全球供需基本面 上游种植 ANPRC天胶产量报告（ANPRC初步预估） 万吨 2024年1-2月 增速% 2023年1-2月 增速% 2022年 增速% 泰国 87 -0.5 88 -3.4 476 -0.1 印尼 42 -5 44 -2.4 314 2.9 越南 15 -5.8 15 -3.8 132 4.1 中国 0 -10 0.1 43 85 0.1 东南亚 183 -0.7 184 -3.7 1222 1.3 全球 225 0.6 223 -1.6 1454 3.1 天然橡胶与合成橡胶进口 万吨 2023年1-2月进口 同比增速% 2024年1-2月进口 同比增速% 天胶+合成 132.2 +10.8 115.6 -12.5 丁二烯橡胶月度产量与开工率 下游汽车轮胎 国内汽车产量增速比较 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-2月增速 2024年1-2月增速 汽车总产量 -1.9 +3.4 +3.6 -14 +7.9 乘用车 -6.4 +7.1 +11 -14 +8.4 商用车 +20 -11 -32 -19 +9.8 重卡销售增速 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-2月增速 2024年1-2月增速 重卡销量 +38 -14 -52 -19 +23 汽车企业库存 轮胎厂开工率 国内轮胎产量增速 % 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 轮胎总产量 3.2 -2.8 9.8 -5 15 国内轮胎出口增速 % 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 半钢胎出口 -7.3 -7.3 18 3.2 20 全钢胎出口 -2 -2 12 7.1 14 顺丁橡胶实际消费与同比增速 万吨/% 2023年2月 2024年2月 顺丁实际消费 9.9万吨 11.24万吨 消费同比增速 3.1% 14% 一、库存情况 上海交易所库存及仓单 报告日期：2024年3月15日 RU 上周库存 本周库存 库存增减 库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单 上海 30250 30150 30240 30140 -10 -10 山东 132002 130560 131971 130320 -31 -240 云南 31091 27480 31710 27480 619 0 海南 10790 10690 10790 10690 0 0 天津 11200 11200 12700 11200 1500 0 合计 215333 210080 217411 209830 2078 -250 NR 上周库存 本周库存 库存增减 库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单 合计 118339 111384 124993 118238 6654 6854 BR 上周库存 本周库存 库存增减 仓单 仓单 仓单 合计 19270 21430 2160 顺丁厂库与社会库存 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保 证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析 险管理咨询、专项培训等 期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务内容-交易咨询 服务内容-服务电话 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受 货交易策略等 理）投诉电话：021-55275065 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299