锂电专家交流纪要-20240314

锂电专家交流纪要 Q：3月份的产量数据和排产情况如何？与1月份及去年第四季度相比，是否存在回暖迹象？ A：3月份的整体情况与1月份相差不大。由于2月份由于春节假期，工作日较少，3月份相较于2月份产能有较大增加。整体来看，3月份与1月份的水平相当，显示出产能恢复，但相较去年Q4而言，并不能充分说明是否有回暖迹象。 锂电专家交流纪要 Q：3月份的产量数据和排产情况如何？与1月份及去年第四季度相比，是否存在回暖迹象？ A：3月份的整体情况与1月份相差不大。由于2月份由于春节假期，工作日较少，3月份相较于2月份产能有较大增加。整体来看，3月份与1月份的水平相当，显示出产能恢复，但相较去年Q4而言，并不能充分说明是否有回暖迹象。 Q：下游补库的意愿如何？年初至今的锂行业整体表现是否出现补库行为？ A：目前来看，下游补库的意愿是存在的。春节后到现在，下游厂家逐渐在补库，因为过去两三 年锂价持续下滑，导致下游材料厂持续维持较低的库存水平。去年年底到现在，下游厂家基本是 保持7到10天的周转库存。节后复工复产，下游的材料厂开始增加库存，市场交易量也有所活 跃。然而，今年的市场预期普遍认为供应会大于 需求，可能不会像去年Q2那样出现大规模的补库行为。去年的补库行为较为明显，带动了Q2一波价格反弹，而今年可能不会出现类似规模的补 库。 Q：2024年锂行业新增供给主要集中在下半年是吗？您如何预判2024年和2025年的锂行业供需状况和价格趋势？ A：对，2024年新增供给主要集中在下半年。根据市场信息，我们当前预测2024年的锂供应量将达到133万吨，而需求量预计为121万吨，这导致约12万吨的供应过剩。预计2025年供应量会更多，达到172万吨，相比之下需求估计为144万吨，过剩28万吨。这个供给 过剩的趋势可能会让2025年的锂产品价格保持在相对较低的震荡水平。对于未来两年的价格趋势，我们预计2024年的价格中枢将在8到 12万元每吨之间波动。我们对于跌破这一水平的可能性不是很看好，也不认 为会出现重新上涨至20万或30万元的极端价格。考虑到供需关系，我们认为行业将经历一段 调整期。2025年的价格可能与2024年相似，甚至可能略低一些，但预计下跌空间有限。 Q：您调研得出的锂行业库存水平情况如何？相较于历史水平，目前的存货水平处于什么位置？ A：据我们的调研估计，目前国内锂产品的库存大约是6万吨，其中锂盐厂库存大约3.4万吨，期货盘上的库存为1.6万吨左右。中游正极材料厂家 和贸易商也持有一定量的库存。综合来看，当前的库存水平处于历史中等水平，不算太高。库存 相对高的时候，大约是8到10万吨。如果只看中下游的库存，那么目前的1万多吨相对于历史是偏低的，这可能指示着如果在二季度集中补 库， 需求量可能会推动库存量增长。 Q：您认为云母品位下降的问题是否会影响2024 年的锂产量预期？ A：预计原矿品位下降不会显著影响云母的产量。工业品位整体较为稳定，大部分矿的品位变 动不大，所以不太可能因为原矿品位问题影响 2024年的总体产能和产量。 Q：在未来几年里，锂行业的供需状况预期如何，可能的拐点会在何时出现？ A：虽然当前对2025年有一个偏过剩的预期，但 2024年是关键，因为整个行业将面临产能出清的情况。如果出清速度比预期快，拐点可能会在 2024年底或2025年初出现，届时高成本产能或许会被淘汰掉。因此，24年的产能出清速度是观察行业拐点的一个重要因素。