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金石期货研究所，2024年3月14日 商品期货中涨幅前三的品种为：棕榈油2405涨3.54%、燃油2405涨3.42%和白银2406涨2.63%。跌幅前三的品种为：碳酸锂2407跌7.01%、苹果2405跌4.75%和焦煤2405跌3.67%。 1、棉纱成交逐渐转淡，据中国棉花网，据河南、山东、湖北等地部分棉纺织企业反馈，进入3月份，棉纱、坯布、面料及服装等新增订单不足越来越明显，除40S、60S纱的询价/成交仍差强人意外，气流纺纱、C21S及以下支数环锭纺纱出货较春节前后清淡很多，一些广东、江浙、福建等沿海地区针织企业/梭织企业开机率呈现触顶甚至逐渐回落迹象，部分春节后签订的棉纱线订单后期执行或遭遇变数。 2、棉纺织产业“金三银四”成色不足，据中国棉花网，从调查来看，2023年12月份以来棉纺织品服装出口、内需等需求前置特征非常明显，提前透支了2024年“金三银四”的消费行情，使目前“高预期，弱现实”再度演绎，主要表现为下游客户虽然春节前签单（含织布厂、棉纱贸易商等），但节后并不急于履约提货，而是边观望边生产，开机率恢复表现为前快后慢直至滞涨，很大一部分纱厂目前大多仍以生产年前订单为主。而随着红海美国、欧盟等各国组织护航，中欧班列全部爆满，已经排队到2024年中且运费大幅上涨及东南亚/南亚各国纺服企业接单、排单恢复，欧洲、美国等出口溯源订单再次向外转移，纺企信心呈现逐渐回落，棉纱生产、棉花等原料采购越来越谨慎。 3、棉花公检：截至3月13日2023年度全国棉花累计公检567.7万吨，较前一日增加0.46万吨，据中国棉花公证检验网，截止2024年3月13日，2023年棉花年度全国共有1122家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验25146555包，共567.7万吨，较前一日增加0.46万吨，同比减少4%，其中新疆检验量24536102包，共553.95万吨，较前一日增加0.42万吨；内地检验量为423097包，共9.52万吨。 4、棉花现货成交渐回暖，据中国棉花网，据河南、山东、江苏等地部分棉花贸易企业反馈，随着本周郑棉期货震荡回调，再加上春节后部分棉纺织企业有棉花等原料补库需求，因此新疆棉基差点价成交量较2月中下旬逐渐恢复（部分成交 为锁基差、后点价）。江苏常州某棉商表示，截止目前郑棉主力合约较2月底已回落超500点，套保率比较高的贸易企业、疆内棉花加工企业积极挂单/销售皮棉，少数棉企甚至小幅度下调基差，刺激用棉企业尽快下实单、下大单。 5、进口纱报价欲弱势企稳，国外纱厂挂单增多，据中国棉花网，据广东、江浙、山东等地部分棉纱贸易企业反馈，随着近三个交易日ICE棉花期货主力合约回调至95美分/磅关口附近盘整，盘面波动幅度明显收窄，市场情绪逐渐企稳，一方面包括越南纱、印度纱、巴基斯坦纱及印尼纱（含混纺纱、CVC纱）等进口纱整体报价呈现弱势企稳，买卖双方价格分歧较2月底前后降低；另一方面印度、越南、巴基斯坦等国纱厂及棉纱出口商不再捂盘沽涨（2月底部分印度、越南大厂/品牌企业一度暂停对外报FOB/CNF价格）、惜售情绪大幅减弱，即期、期货纱报价持续增多，一些纱厂甚至对大单、实单优惠条件放宽。 6、纺企补库难提速，据中国棉花网，山东某规模以上棉纺企业反映，受春节后出口溯源订单可持续性下降、内需“金三银四”成色不足的影响（家纺、床上用品及针织服装等新增订单表现低于预期），3月份以来40S以上精梳纱/紧赛纺纱的出货情况呈触顶回落趋势，累库率逐渐回升；而OE纱、C40S及以下低支环锭纺纱竞争完全处于劣势，出货难度可想而知；另一方面，纺中低支棉纱仍没有利润甚至较大面积亏损，内地纺企接单越来越谨慎。该公司表示，春节后棉花等原料采购一直维持“随用随买”原则，库存控制在15-20天，实行以销订产、看菜下饭的补库策略。 1、中钢协：2024年3月上旬21个城市5大品种钢材社会库存1422万吨，环比增加55万吨，据中钢协，3月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存1422万吨，环比增加55万吨，上升4.0%，库存上升幅度回落；比年初增加693万吨，上升95.1%：比上年同期增加97万吨，上升7.3%。 2、LME有色金属现货升贴水，3月14日LME0-3铜贴水93.54美元/吨，LME0-3铝贴水46.11美元/吨，LME0-3铅贴水6.26美元/吨，LME0-3锌贴水38.75美元/吨，LME0-3锡贴水105美元/吨，LME0-3镍贴水221.5美元/吨。 3、SMM统计的高炉开工率为89.15%，环比下降0.3%，据SMM调研，截止3月13日，SMM统计的高炉开工率为89.15%，环比下降0.3%。高炉产能利用率为89.88%，环比下降0.76%。样本钢厂日均铁水产量为214.81万吨，环比下降1.82万吨，铁水降幅明显，铁矿石需求回落；供应方面，发运以及到港依旧位于高位，供需矛盾增加，预计近期铁矿石价格依旧偏弱震荡运行，预计进口矿利润依旧有下降空间。 1、CME“美联储观察”：美联储3月按兵不动的概率为99%，据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为99.0%，降息25个基点的概率为1.0%。到5月维持利率不变的概率为91.3%，累计降息25个基点的概率为8.7%，累计降息50个基点的概率为0.1%。 2、中指研究院：2月房地产行业共进行10笔并购交易，据中指研究院监测，2024年2月房地产行业共进行10笔并购交易，比上月减少7笔。其中，8笔交易披露交易金额，总交易规模约142.2亿元，环比增加53.8%，平均单笔交易规模17.8亿元，环比增加149.9%。从交易数量看，2月并购活动热度比较低迷。从交易标的业务类型看，数量较多、规模较大的为地产开发业务，占2月披露交易规模的83.2%。地产开发方面，出险房企持续出售项目股权以偿还债务，回流资金。 3、欧元区1月工业产出同比下降6.7%，预期下降2.9%；1月工业产出环比下降3.2%，预期下降1.5%。