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金石期货研究所，2024年3月14日 商品期货中涨幅前三的品种为：棕榈油2405涨3.54%、燃油2405涨3.42%和白 银2406涨2.63%。跌幅前三的品种为：碳酸锂2407跌7.01%、苹果2405跌4.75%和焦煤2405跌3.67%。 1、棉纱成交逐渐转淡，据中国棉花网，据河南、山东、湖北等地部分棉纺织企业反馈，进入3月份，棉纱、坯布、面料及服装等新增订单不足越来越明显，除 40S、60S纱的询价/成交仍差强人意外，气流纺纱、C21S及以下支数环锭纺纱出货较春节前后清淡很多，一些广东、江浙、福建等沿海地区针织企业/梭织企业开机率呈现触顶甚至逐渐回落迹象，部分春节后签订的棉纱线订单后期执行或遭遇变数。 2、棉纺织产业“金三银四”成色不足，据中国棉花网，从调查来看，2023年12 月份以来棉纺织品服装出口、内需等需求前置特征非常明显，提前透支了2024年“金三银四”的消费行情，使目前“高预期，弱现实”再度演绎，主要表现为下游客户虽然春节前签单（含织布厂、棉纱贸易商等），但节后并不急于履约提货，而是边观望边生产，开机率恢复表现为前快后慢直至滞涨，很大一部分纱厂目前大多仍以生产年前订单为主。而随着红海美国、欧盟等各国组织护航，中欧班列全部爆满，已经排队到2024年中且运费大幅上涨及东南亚/南亚各国纺服企业接单、排单恢复，欧洲、美国等出口溯源订单再次向外转移，纺企信心呈现逐渐回落，棉纱生产、棉花等原料采购越来越谨慎。 3、棉花公检：截至3月13日2023年度全国棉花累计公检567.7万吨，较前一 日增加0.46万吨，据中国棉花公证检验网，截止2024年3月13日，2023年棉 花年度全国共有1122家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加 工棉花并进行公证检验，全国累计检验25146555包，共567.7万吨，较前一日 增加0.46万吨，同比减少4%，其中新疆检验量24536102包，共553.95万吨， 较前一日增加0.42万吨；内地检验量为423097包，共9.52万吨。 4、棉花现货成交渐回暖，据中国棉花网，据河南、山东、江苏等地部分棉花贸 易企业反馈，随着本周郑棉期货震荡回调，再加上春节后部分棉纺织企业有棉花等原料补库需求，因此新疆棉基差点价成交量较2月中下旬逐渐恢复（部分成交 为锁基差、后点价）。江苏常州某棉商表示，截止目前郑棉主力合约较2月底已 回落超500点，套保率比较高的贸易企业、疆内棉花加工企业积极挂单/销售皮棉，少数棉企甚至小幅度下调基差，刺激用棉企业尽快下实单、下大单。 5、进口纱报价欲弱势企稳，国外纱厂挂单增多，据中国棉花网，据广东、江浙、 山东等地部分棉纱贸易企业反馈，随着近三个交易日ICE棉花期货主力合约回调至95美分/磅关口附近盘整，盘面波动幅度明显收窄，市场情绪逐渐企稳，一方面包括越南纱、印度纱、巴基斯坦纱及印尼纱（含混纺纱、CVC纱）等进口纱整体报价呈现弱势企稳，买卖双方价格分歧较2月底前后降低；另一方面印度、越南、巴基斯坦等国纱厂及棉纱出口商不再捂盘沽涨（2月底部分印度、越南大厂 /品牌企业一度暂停对外报FOB/CNF价格）、惜售情绪大幅减弱，即期、期货纱报价持续增多，一些纱厂甚至对大单、实单优惠条件放宽。 6、纺企补库难提速，据中国棉花网，山东某规模以上棉纺企业反映，受春节后 出口溯源订单可持续性下降、内需“金三银四”成色不足的影响（家纺、床上用品及针织服装等新增订单表现低于预期），3月份以来40S以上精梳纱/紧赛纺纱的出货情况呈触顶回落趋势，累库率逐渐回升；而OE纱、C40S及以下低支环锭纺纱竞争完全处于劣势，出货难度可想而知；另一方面，纺中低支棉纱仍没有利润甚至较大面积亏损，内地纺企接单越来越谨慎。该公司表示，春节后棉花等原料采购一直维持“随用随买”原则，库存控制在15-20天，实行以销订产、看菜下饭的补库策略。 1、中钢协：2024年3月上旬21个城市5大品种钢材社会库存1422万吨，环比 增加55万吨，据中钢协，3月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存1422万吨， 环比增加55万吨，上升4.0%，库存上升幅度回落；比年初增加693万吨，上升95.1%：比上年同期增加97万吨，上升7.3%。 2、LME有色金属现货升贴水，3月14日LME0-3铜贴水93.54美元/吨，LME0-3 铝贴水46.11美元/吨，LME0-3铅贴水6.26美元/吨，LME0-3锌贴水38.75美元 /吨，LME0-3锡贴水105美元/吨，LME0-3镍贴水221.5美元/吨。 3、SMM统计的高炉开工率为89.15%，环比下降0.3%，据SMM调研，截止3月13日，SMM统计的高炉开工率为89.15%，环比下降0.3%。高炉产能利用率为89.88%，环比下降0.76%。样本钢厂日均铁水产量为214.81万吨，环比下降1.82万吨，铁水降幅明显，铁矿石需求回落；供应方面，发运以及到港依旧位于高位，供需矛盾增加，预计近期铁矿石价格依旧偏弱震荡运行，预计进口矿利润依旧有下降空间。 1、CME“美联储观察”：美联储3月按兵不动的概率为99%，据CME“美联储观察”： 美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为99.0%，降息25个基点的概率为1.0%。到5月维持利率不变的概率为91.3%，累计降息25个基点的概率为8.7%，累计降息50个基点的概率为0.1%。 2、中指研究院：2月房地产行业共进行10笔并购交易，据中指研究院监测，2024 年2月房地产行业共进行10笔并购交易，比上月减少7笔。其中，8笔交易披 露交易金额，总交易规模约142.2亿元，环比增加53.8%，平均单笔交易规模17.8亿元，环比增加149.9%。从交易数量看，2月并购活动热度比较低迷。从交易标的业务类型看，数量较多、规模较大的为地产开发业务，占2月披露交易规模的83.2%。地产开发方面，出险房企持续出售项目股权以偿还债务，回流资金。 3、欧元区1月工业产出同比下降6.7%，预期下降2.9%；1月工业产出环比下降 3.2%，预期下降1.5%。