银行业跟踪：经济指标定调积极，风险化解注重标本兼治

根据政府工作报告及各部委领导在记者会的表态，2024年主要经济指标定调积极。国内生产总值增长5%左右，居民消费价格涨幅目标定在3%左右。考虑到2022年基数较低，我们认为在可比口径下、今年经济增速目标总体较为积极。财政政策：发行超长特别国债，财政扩张持续加力。政府工作报告确定了3%赤字率、4.06万亿元赤字规模，赤字规模较上年增加1800亿元；专项债额度3.9万亿，较上年增加1000亿，并扩大专项债投向领域和用作资本金范围。同时，将从2024年起连续几年发行超长特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿。我们认为，4.06万亿赤字+3.9万亿专项债+1万亿超长期特别国债，以及去年四季度增发的1万亿国债、2023年新增的5000亿PSL工具，显示财政扩张持续加力，有望支撑基建等领域信贷保持相对高增。货币政策：坚持稳健，灵活适度、精准有效，货币政策仍有足够空间。政府工作报告明确“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。货币政策基调总体延续此前偏积极的表述。