2024年2月物价数据点评：CPI回正，PPI偏弱

2024年2月物价数据点评

主要观点

• CPI回正，PPI偏弱：2月CPI因春节效应显著增长，服务类价格的上涨推动核心CPI大幅反弹至1.2%，为2022年2月以来的最高水平。工业品价格整体呈稳中偏弱态势，部分行业如化学制品、黑色金属冶炼、石油、电气机械等价格跌幅扩大。

市场展望

• 宏观经济环境：宏观环境的变化为我国资本市场运行步入平稳回暖的新阶段奠定了基础。预计在政策激励和经济韧性的共同作用下，2024年中国经济和资本市场将呈现双回暖的趋势。

• 宽松政策预期：当前价格运行稳中偏低，为宽松货币政策提供了空间。预计1-2季度可能下调回购利率5个基点，2-3季度降低存款准备金率25个基点。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突、中东冲突等地缘政治事件的加剧可能对国际金融市场造成扰动。
• 通胀预期：中国通胀若超预期上行，或导致货币政策出现超预期调整。

综述

2024年2月的物价数据显示，CPI受春节效应影响显著回升，核心CPI涨幅创近年新高，而PPI则在基数效应下保持稳中偏弱态势。市场展望乐观，预计在宏观经济平稳的基础上，市场有望走稳回暖。宽松货币政策的空间存在，短期内可能通过下调回购利率和降准来促进经济和市场的稳定复苏。然而，地缘政治风险和潜在的通胀压力需持续关注。