公司点评：4Q23扣非归母净利yoy+54%，看好需求回暖带来的业绩修复

根据所提供的研报内容总结，以下是关键要点：

1. 财务表现：

   • 2023年全年营收21.06亿元，同比增长15.51%。
   • 归母净利润2.19亿元，同比下降39.04%。
   • 第四季度营收6.80亿元，同比增长26.23%；净利润0.77亿元，同比增长16.14%。
   • 第四季度扣非后归母净利润为9040万元，同比增长53.75%。

2. 行业与产品动态：

   • 功率半导体分立器件业务收入14.60亿元，同比增长5.03%，受行业景气度影响，市场竞争加剧，导致收入端增幅较弱。
   • 通过产品结构调整和优化，提升防护器件、MOSFET及IGBT等产品占比，以适应市场需求变化。

3. 成本与利润：

   • 毛利率和净利率在第四季度环比改善，预计随着需求好转和产能利用率提升，整体盈利能力将逐步修复。
   • 研发投入增加至12.21%，占比较去年提升0.53个百分点，旨在提升品牌影响力和关键指标的可靠性，强化竞争优势。

4. 未来发展策略：

   • 拓宽产品结构，优化现有产品线，如在家电、低压电器、工业设备等领域拓展晶闸管市场份额。
   • 加强车规级功率半导体防护器件的研发和市场应用，扩大产品应用范围。
   • 强化GSM全球市场营销中心作用，整合资源开拓海外市场。

5. 财务预测与评级：

   • 预测公司2024-2026年的归母净利润分别为3.51亿、5.00亿、6.94亿，复合年增长率约为27.5%。
   • 对应EPS分别为0.48元、0.68元、0.94元，当前市盈率为32、22、16倍。
   • 维持“买入”评级，考虑行业复苏趋势，以及公司战略和财务表现。

请注意，上述总结基于研报内容，包括营收、利润、产品结构、成本控制、研发策略、市场拓展和财务预测等关键要素，但没有详细的数据表格或图表。研报中还包含了风险提示、投资建议等信息，但在总结中被省略。