AI行业深度报告之一：iPhone时刻的开启，硅基时代的到来

ChatGPT引领人工智能进入以AGI为代表的新里程碑阶段，拉动算力需求，引领基础设施新周期。人工智能应用场景逐渐增多，模型参数规模和数据量也实现了大幅度增长，为NLP、CV等领域带来更强大的表达能力和性能。大模型是目前通往AGI的最佳实现方式。算力需求激增，推动算力基础设施迎增长新周期。 据IDC，AI的应用与普及促使2022年我国智能算力规模近乎翻倍，达到268EFLOPS，超过通用算力规模，2026年我国智能算力规模将达1271.4 EFLOPS，22-26年复合增长率预计达47.58%；硬件占AI支出比重49.8%，其中最大投资是服务器，占AI硬件支出比重84%以上，AI将成为未来服务器市场新一轮快速增长的主要推动力。 全球科技巨头大力布局AI产业。（1）微软：投资OpenAI，Copilot开启AI商业化里程碑。2023年1月中旬，微软对OpenAI投资100亿美元，占股达到49%。 微软推出全新的Copilot系统，发布Dynamics 365 Copilot、Microsoft 365 Copilot、Power Platform Copilot模块。（2）英伟达：全球GPU龙头，产品需求量价齐升。全球GPU龙头开拓AI市场，助力服务器核心算力硬件性能提升。 英伟达作为一家以GPU为主营业务的半导体设计公司，在AI行业发展初期就前瞻布局。FY4Q24数据中心业务营收达到创纪录的184亿美元，环比增长27%，同比增长409%。算力需求迅猛增长，服务器GPU业务有望迎来量价齐升。（3）华为：服务器产业深耕多年，打造“鲲鹏+昇腾”双引擎战略布局。据counterpoint数据，2021年全年华为服务器业务收入43.43亿美元，全球市场份额4.5%。公司坚持计算产业战略，积极布局AI服务器领域。 AI产业链：大模型加速落地，算力空间广阔，应用百花齐放。（1）大模型：国内和海外巨头加速布局，展望未来，随着底层技术逐步革新，基模型和领域大模型持续完善，大模型应用边界不断拓宽。（2）服务器：技术迭代催生新增长点，品牌与白牌之争趋于白热化。超算中心建设加速，服务器需求进一步提升；云边协同发展，增添服务器需求动能；AIGC推动GPU服务器市场持续扩张；服务器品牌与白牌之争白热化，促进服务器市场优胜劣汰。AI训练服务器方面，单个大语言模型训练驱动AI训练服务器市场约2亿美元需求。据IDC与浪潮信息数据，2023年中国人工智能服务器市场规模将达到91亿美元，同比增长82.5%，2027年将达到134亿美元，五年年复合增长率达21.8%。（3）光模块：800G需求释放，中国厂商厚积薄发。AI大模型发展加速光模块迭代节奏，800G光模块放量或将超预期：根据Lightcounting 2021年的预测，800G光模块将从2025年底开始主导市场，主要原因是AI应用等带来的数据流量的增长，超预期的数据中心带宽需求以及光模块厂商技术的迭代。（4）边缘算力：AIoT智能终端的“大脑”，端侧算法部署的核心。（5）PCB：AI算力提升驱动行业快速成长。 （6）智能终端：AI赋能硬件入口，加速万物互联。 投资建议：推荐工业富联、大华股份、海光信息、寒武纪、芯原股份。（1）工业富联：消费电子龙头，AI服务器打开成长空间；（2）大华股份：中国移动入股落地，智慧物联龙头扬帆起航；（3）海光信息：CPU/DCU领军企业；（4）寒武纪：AI芯片技术国内领先；（5）芯原股份：稀缺的国产IP供应商，Chiplet布局领先。 风险提示：宏观经济风险、AIGC发展不及预期风险、市场需求及上游供应不足风险。 投资聚焦 研究背景 近几年来人工智能高速发展，现已经进入了以AGI为代表的新里程碑阶段。 随着AI基础设施逐步完善，深度学习技术不断进步，人工智能应用场景逐渐增多，模型参数规模和数据量也实现了大幅度增长。伴随AI技术升级和大模型成熟，AI绘画与ChatGPT的成功破圈，生成式AI技术迎来发展拐点，行业关注度大幅提升。 我们区别于市场的观点 1、市场AI深度报告针对某一细分领域，我们本篇报告对服务器、GPU、PCB、云端算力、光模块、边缘算力、智能终端等领域进行深度分析。本文测算中国超算服务市场的规模，800G光模块2023-2025年市场规模；此外本文还从智能手机、智能音箱、智能机顶盒、智能家居四个角度分析了AI对于智能终端行业的影响。 2、市场认为近两年算力建设完备，未来算力建设动力不足，我们认为受益于AI等相关新兴领域的应用以及“东数西算”政策下云计算、超算中心的蓬勃发展，数据计算、存储需求呈几何级数增长，算力需求持续释放带动算力基础设施产业迎来增长新周期。 股价上涨的催化因素 （1）AI场景落地超预期 （2）AI芯片研发超预期 （3）下游应用复苏超预期 投资观点 推荐工业富联、大华股份、海光信息、寒武纪、芯原股份。 工业富联：消费电子龙头，AI服务器打开成长空间； 大华股份：中国移动入股落地，智慧物联龙头扬帆起航； 海光信息：CPU/DCU领军企业； 寒武纪：AI芯片技术国内领先； 芯原股份：稀缺的国产IP供应商，Chiplet布局领先。 1、AI: iPhone时刻的开启，硅基时代的行业特征 ChatGPT引领人工智能进入以AGI为代表的新里程碑阶段。随着AI基础设施逐步完善，深度学习技术不断进步，人工智能应用场景逐渐增多，模型参数规模和数据量也实现了大幅度增长，为NLP、CV等领域带来更强大的表达能力和性能。人工智能发展历程中主要有两大里程碑: 里程碑一：2012年CNN获得ImageNet第一，标志着机器视觉识别能力开始逐渐超越人眼识别准确率，开启了人工智能革命。随着深度学习技术不断突破，诞生了一批“AI+场景应用”的专属模型，但是整体研发成本比较高、研发时间比较长。 里程碑二：2022年ChatGPT的出现，掀起了又一波人工智能发展热潮，以大模型+RLHF为核心的技术落地意味着人工智能开启AI新范式。人工智能相关产业开始基于强大的基模型进行发展，通过人类反馈和强化学习不断解锁基模型的能力，以解决海量开放式任务，带来了新的研究范式。 图1：人工智能的发展 AGI技术能够精准识别人类情绪意图、理解人类语言、学习人类知识并进行类脑推理与创造，大模型是目前通往AGI的最佳实现方式。以ChatGPT为代表的人工智能技术已经具备AGI的核心技术和特征，能够自动化地学习任何可以符号化的知识及信息，不断自我优化，充分理解和流畅表达人类语言，同时逻辑推理能力强，实现了具备一般人类智慧的机器智能。 图2：大模型发展及相关应用实现落地时间表 伴随AI技术升级和大模型成熟，AI绘画与ChatGPT的成功破圈，生成式AI技术迎来发展拐点，行业关注度大幅提升。生成式AI是指基于大模型、生成对抗网络GAN等人工智能技术，通过已有数据寻找规律，并通过适当的泛化能力生成相关内容的技术，可生成如图像、文本、音频、视频等原创内容变体。例如，以ChatGPT、Midjourney、文心一格、商汤商量、Codex为代表的生成式AI应用拥有文本语言理解能力、涌现能力以及思维链推理能力，能够完成文学创作、新闻写作、数理逻辑推算、代码生成、图片生成等多项任务。目前，国内电商、游戏、文娱、设计等行业正在积极使用相关的生成式AI应用来提高自身工作效率，尤其以文生图应用为主。 生成式AI不仅能够增强并加速下游多领域的设计，而且有潜力“发明”人类可能错过的新设计、新对象。生成式AI有生成大规模、高质量、低成本内容优势，在算力和算法支持下生成大量内容，生成的内容质量将持续超越UGC与PGC。 未来有望为各行业提供内容支持并促进其内容繁荣，最大化释放内容生产力。 文字生成属于发展成熟、易于跨界转化的赛道，而跨模态生成赛道的发展潜力最大。生成式AI应用根据模态划分为文字生成、音频生成、图像生成、视频生成、跨模态生成。语音合成、文本生成图像属性编辑等技术应用目前较为成熟，跨模态生成、策略生成是高增长潜力的应用场景，在自动驾驶、机器人控制等领域有极高应用价值。 算力需求激增，推动算力基础设施迎增长新周期。受益于AI等相关新兴领域的应用以及“东数西算”政策下云计算、超算中心的蓬勃发展，数据计算、存储需求呈几何级数增长，算力需求持续释放带动算力基础设施产业迎来增长新周期。 据IDC，AI的应用与普及促使2022年我国智能算力规模近乎翻倍，达到268 EFLOPS，超过通用算力规模，2026年我国智能算力规模将达1271.4 EFLOPS，22-26年复合增长率预计达47.58%；硬件占AI支出比重49.8%，其中最大投资是服务器，占AI硬件支出比重84%以上，AI将成为未来服务器市场新一轮快速增长的主要推动力。 图3：中国智能算力规模（EFLOPS） 2、全球科技巨头大力布局AI产业 2.1、微软:投资OpenAI，Copilot开启AI商业化里程碑 2023年1月中旬，微软对OpenAI投资100亿美元，占股49%。微软与OpenAI的合作始于2019年7月，当时微软宣布向OpenAI提供10亿美元的投资，并与其建立独家云计算合作关系。此外，微软还将为OpenAI提供技术支持和咨询服务，帮助其实现“通用人工智能”的愿景。 微软将GPT-4模型装进了Office套件，推出了全新的Copilot系统，发布Dynamics 365 Copilot、Microsoft 365 Copilot、Power Platform Copilot板块，开启AI商业化里程碑。 Dynamics 365 Copilot：GPT4赋能业务全线 Dynamics 365 Copilot赋能销售人员随时快速响应。在Dynamics 365 Sales和Viva Sales中，Copilot可以编写给客户的电子邮件回复，在Outlook中自动生成一个Teams会议的总结邮件，从销售的CRM系统中自动提取产品、报价之类的细节，由Teams通话中总结出的核心要点一并汇总到邮件里。 Dynamics365 Copilot助力客服人员时刻对答如流 。在Dynamics 365 Customer Service中，能够针对聊天对话和电子邮件中的问题，撰写出符合上下文语境的答案。 图4：Copilot自动生成邮件 Dynamics 365 Copilot升级市场营销体验，轻松找到目标受众。在Dynamics 365 Customer Insights和Dynamics 365 Marketing中的Copilot使营销人员能够简化他们在数据探索、受众细分和内容创建方面的工作流程： 借助Dynamics 365 Customer Insights中的Copilot，可以应对复杂的计算并且准确定位特定客户群体。 利用Dynamics 365 Marketing中的Copilot，市场人员可以创建一个支持检索辅助功能的全新目标客户类别。 图5：Dynamics 365 Customer Insights Microsoft 365 Copilot：开启全新工作方式 Copilot是将大型语言模型GPT-4内建到Microsoft 365。在程序里面可以用非常口语化的方式使用AI，还可以通过各个程序的配合，达到预期效果。 Microsoft 365 Copilot简化工作流程，释放创造力和生产力： 1.Copilot in Word能够与用户一起撰写、编辑、总结和创作。 2.Copilot in PowerPoint能够在创作过程中，通过自然语言命令将想法转化为设计好的演示文稿。 3.Copilot in Excel能够帮助用户识别趋势，在短时间内创建专业型式的数据可视化。 4.Copilot in Outlook能够帮助用户整合并管理收件箱。 5.Copilot in Teams能够直接从对话上下文中提供实时摘要和待办事项。 6.