基本金属日报：G20杭州峰会达成共识 澳联储按兵不动 基本金属横盘震荡整理

金属组 研究员： 赵晓君 0571-87788888-8435 ZXJ@ZDQH.COM 期货从业资格：F0276050 投资咨询资格：Z001031 联系人： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 美非农数据不及预期 市场两面站队 基本金属走势分化 2016-9-5 市场热炒中国制造业PMI回升 美元回落引发买盘 基本金属反弹回升 2016-9-2 市场预期中欧将采取新一轮刺激政策 基本金属内外迥异 2016-9-1 美元指数走强 市场对美联储加息预期上升 基本金属震荡回落 2016-8-31 美联储主席耶伦讲话提振年内加息概率 基本金属继续小幅分化 2016-8-29 供需基本面各有不同 市场保持观望 基本金属持续分化 2016-8-26 美元回升 油价回落 中国需求忧虑重现 基本金属震荡回落 2016-8-25 市场忧虑情绪重燃 美元指数持续疲软 基本金属外强内弱 2016-8-24 美联储官员支持升息言论支撑美元反弹 基本金属内外分化 2016-8-22 商品研究|基本金属日报 2016-09-07 |中大期货研究院 G20杭州峰会达成共识 澳联储按兵不动 基本金属横盘震荡整理 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1701 10% 10% 0 空CU1610 20% 20% 0 行情回顾： 从内盘来看均呈小幅分化之势，除铜与镍收涨之外，其余品种均呈收跌之势，分品种走势来看，铜、铝、锡呈横盘区间震荡整理态势；锌与铅开盘后震荡下行，而后呈横盘之势；镍呈缓步震荡上行之势；从影响因素来看，一方面是受G20峰会达成共识及澳联储按兵不动因素的影响；另一方面镍价的缓步震荡回升是受菲律宾矿业部长表态的影响。 从外盘来看呈小幅分化之势，除铜、铝、镍小幅收涨之外，其余品种均呈不同程度的收跌之势，分品种走势来看，除锌与铅在欧美时段大幅回落后呈窄幅横盘震荡整理之外，其余品种均呈宽幅的横盘区间震荡整理态势；从影响因素来看，一方面是受澳洲联储按兵不动因素的影响，另一方面则是受美国ISM非制造业意外创六年半新低及美国里奇蒙德联储主席莱克讲话的影响。 基本面跟踪： 1. 日本买家打算减少年度合约中的铝采购量，转而投入现货市场，因近月来供应持续过剩，使得现货铝升水降至逾七年最低。 2. 智利国家铜业公司旗下较少的Salvdor铜矿区工会和公司方面周一称，罢工工人已经封锁了进入矿山的道路，并影响生产。 3. 菲律宾矿业部长周一表示，为期七周的环保整顿行动结束，将宣布关停更多违反环保法规的矿场。 技术面分析： 铜：从2小时线来看，沪铜处于下行通道的下沿呈盘整之势；从日线来看，沪铜处于底部的技术调整态势之中；从周线来看，沪铜的下行趋势依然完好，趋势并没出发生改变； 铝：从2小时线来看，沪铝处于冲高回落的态势之中；从日线来看，当前沪铝仍处于宽幅的横盘区间震荡整理态势之中；从周线来看，当前沪铝处于下行通道的上沿呈宽幅横盘震荡整理态势； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 锌：从2小时线来看，沪锌处于破位上行之势；从日线来看，当前沪锌处于上行通道之中；从周线来看，仍处于上行通道之中； 铅：从2小时线来看，沪铅处于冲高回落的态势之中；从日线来看，沪铅在经过短暂的破位上行后呈高位回落之势；从周线来看，虽已突破下行通道的上沿，但趋势并不明朗，还有待进一步观察； 锡：从2小时线来看，沪锡处于破位上行之势中；从日线来看，当前沪锡虽仍处于上行通道之中；从周线来看，当前沪锡在上行通道中呈横盘之势； 镍：从2小时线来看，沪镍呈缓步震荡上行之势，但仍处于前期破位下行后的底部区间，从日线来看，沪镍在破位下行之后出现了技术性的反弹之势，从周线来看，呈反弹后的高位横盘震荡整理态势。 结论及操作建议： 铜空单可继续持有；铝、铅、镍以观望为主；锌、锡可少量试多。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中国通胀数据； 3. 欧美服务业PMI数据； 4. 欧洲的工业与制造业数据； 5. 澳洲联储与欧央行的议息会议。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000320003400036000380004000042000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南320003300034000350003600037000380003900040000410004200090009500100001050011000115001200012500130001350014000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南90009500100001050011000115001200012500130001350011000120001300014000150001600017000180001900020000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200013000140001500016000170001800019000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 12000125001300013500140001450015000115001200012500130001350014000145001500080000850009000095000100000105000110000115000120000125000130000长江上海金属上海物贸南储华南715008150091500101500111500121500131500600006500070000750008000085000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 40004200440046004800500052005400560014001450150015501600165017001750升14001600180020002200240026001500155016001650170017501800185019001950200012000130001400015000160001700018000190002000070007500800085009000950010000105001100011500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.81.922.12.22.32.42.52.6-1000-800-600-400-200020040060080010003200033000340003500036000370003800039000400004100042000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-250-200-150-100-500501001502003200033000340003500036000370003800039000400004100042000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -800-600-400-2000200400900095001000010500110001150012000125001300013500期现价差-右期货主力收盘长江现货价-400-350-300-250-200-150-100-50050100150900095001000010500110001150012000125001300013500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1200-1000-800-600-400-2000200120001300014000150001600017