益生股份机构调研纪要

益生股份机构调研报告 调研日期:2024-03-11 山东益生种畜禽股份有限公司成立于1989年,总部位于山东省烟台市。经过30多年的发展,已成为集祖代、父母代白羽肉种鸡,高代次种猪,原种及各代次小型白羽肉鸡的饲养、繁育与推广,配套饲料加工,畜牧兽医科学研究,奶牛养殖,乳品加工,农牧设备制造,生态蔬菜种植,畜禽粪污生物处理及资源化利用等产、研、销为一体的农业产业化国家重点龙头企业。该公司是中国兽医协会副会长单位,中国畜牧业协会白羽肉鸡业分会会长单位、黄羽肉鸡业分会会长单位、山东省畜牧协会会长单位,先后还被授予“国家生猪核心育种场”、“国家肉鸡良种扩繁推广基地”、“国家重点研发计划项目示范种禽场” 、“国家禽白血病净化示范场”、“山东省省级种畜禽鸡白痢净化场”、“畜禽种业创新性示范单位”等荣誉称号。该公司于2010年成功上市,成为以高代次畜禽种源供应为核心竞争力的上市公司。益生股份现拥有祖代、父母代种禽场、孵化场等100余处,拥有“山东益生畜牧兽医科学研究院”、“江苏益太种禽有限公司”、“山东四方新域农牧科技股份有限公司”、“山东益仙种禽有限公司”等全资及控股子公司近40家,还拥有“北大荒宝泉岭农牧发展有限公司”1家参股公司。多年来,益生股份始终坚持“为社会创造财富、为用户带来利益;为公司创造利润,为股东带来收益;为员工创造快乐,为家庭带来幸福”的方针,树立公司形象,打造益生品牌,为提高中国人民的生活水平和中国畜牧业的发展贡献力量。 2024-03-12 2024-03-11 业绩说明会,远程网络 董事长曹积生,总裁、董事会秘书、财务总监林杰,独立董事战淑萍,保荐 代表人程培栋 全景网“投资者关系互动平台”(https://ir.p5w.net) 通过全景网参与2023年度报告网上说明会的投资者-- 公司于2024年03月11日(星期一)下午15点至17点在全景网举行2023年度报告网上说明会。本次说明会采用远程网络的方式举行。说明会问答环节内容如下: 1、春节前市场的订单是否已经消化完毕,您预计今年的鸡周期将会出现怎样的走势? 答:目前白羽肉鸡苗的行情较好,订单紧俏,近日公司商品代白羽肉鸡苗的报价为4.5元/只。白羽肉鸡苗的行情主要从供给和需求两方面来看: (一)供给方面 自2022年5月以来,受美国禽流感和航班通航的影响,我国祖代肉种鸡的进口量较前几年大幅下降。受祖代引种的影响,从2022年12月开始父母代种鸡的价格就较高,预计未来父母代种鸡的价格也较好。从祖代种鸡传导到商品鸡苗出鸡至少需要14个月的时间,再考虑到产蛋高峰和孵化期的影响,祖代引种量的减少将主要影响今年及以后商品代鸡苗的产量。 (二)需求方面(1)消费观念的转变 鸡肉具有一高三低的营养特点,符合健康的饮食理念。随着健康的消费理念日渐深入人心,预计未来国内鸡肉市场仍有较大增长空间。 (2)节粮节地优势突出 白羽肉鸡节粮节地优势突出,是最具性价比的蛋白质源。与猪肉、牛肉和羊肉相比,鸡肉具有较大的成本优势,有望持续替代其他肉类。(3)外卖产业发展和预制菜品兴起 生活节奏的加快,推动了外卖产业发展和预制菜品的兴起和普及,会进一步带动鸡肉消费增长,从而会进一步带动商品代鸡苗需求的增加。在供给偏紧和需求增加的双重影响下,预计2024年白羽肉鸡苗价格较好。感谢关注。 2、领导您好,今年的政府工作报告提出cpi涨幅在3%左右,上行预期对于上半年猪价的走势及养殖行业的走势,您怎么看?答:上半年猪价走势主要看供给端产能去化和需求情况,公司预计2024年白羽肉鸡苗价格较好。感谢关注。3、公司提出的猪+鸡养殖双轮驱动,目前业务结构的改变进展如何? 答:目前公司的营业收入主要来自鸡业务。公司种猪产能自去年10月以来已逐步释放,销售详情请参阅公司每月披露的《鸡苗和种猪销售情况简报》。感谢关注。 4、董事长您好!鸡周期还会再现辉煌时刻么? 答:我国禽肉消费量占肉类的比例逐年上升,但是人均鸡肉的消费量与美国、日本等发达国家相比仍有较大的差距。肉鸡产业具有节水节粮节地的特点,是我国大力发展的朝阳产业,鸡肉具有“一高三低”的营养特点,随着航空机场、旅游酒店和餐饮业的恢复、预制菜品和快餐的兴起和普及、老年人口的增加,未来我国鸡肉消费增长的空间巨大。感谢关注。 5、请问公司目前父母代价格报价?2月份鸡苗同比降低的原因?3月份以及上半年鸡苗量是否会有所回升?谢谢。 答:公司目前父母代鸡苗报价45元/套。受毛鸡价格同比降低影响,2月份鸡苗价格同比降低。受生产计划安排的影响,公司上半年鸡苗量同比有所下降。感谢关注。 6、股票跌成这个样子不能回购吗? 答:股价受到宏观经济环境、行业发展状况、公司经营情况、二级市场博弈及未来成长空间等多种因素的综合影响,公司将努力经营好主营业务,提质增效,提高盈利水平,为股东带来更好的回报。同时,我们将进一步加强投资者关系管理工作,通过与投资者的互动交流等方式 ,增强投资者对公司价值的理解与认同。后续公司若有回购、增持等相关计划,公司将按照相关规定及时履行信息披露义务。感谢关注。 7、公司主营单一,鸡苗和猪都是周期性明显的业务,利润容易大幅波动,不是大赚就是大亏,有没有想过去并购同行提高市占率或者向下游一体化扩展? 答:公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力,专注于产业链的上游环节,主要向社会推广种鸡、种猪及商品肉雏鸡,上游种源端具有较好 的盈利能力,近几年,公司已通过收购或者自建等方式不断扩大父母代种鸡的饲养规模,市占率不断提升,未来公司将继续聚焦种业。感谢关注。 8、国产鸡苗越来越多,公司靠引进国外种源来盈利模式是不是会有危机感呢?公司如何应对未来的发展? 答:我国有自己的白羽肉鸡种源,对行业来说是一件好事,无论是国产种鸡还是进口种鸡,能为消费者带来最大化利益的种鸡,会有更好的前景。 公司自主研发的小型白羽肉鸡益生909已获得国家畜禽新品种认定,自推广以来,因综合效益显著,在市场上供不应求。公司始终以高代次畜禽种源供应为核心竞争力,未来公司将继续聚焦种业,通过种鸡和种猪的双轮驱动,为我国两大主要肉类种源供应贡献力量。感谢关注 。9、公司种猪业务目前仍微不足道,预计何时才能真正实现鸡猪双轮驱动?届时种猪业务的收入占比可达到多少? 答:公司种猪的产能自2023年10月以来已开始释放,未来随着公司在建种猪场的投入使用,产能将逐步释放,届时种猪的价格和公司其他板块的营业收入都会影响种猪业务的收入占比。感谢关注。 10、分季度看,公司去年四季度已开始出现亏损,预计何时可以扭亏为盈?今年盈利能够实现同比增长吗? 答:公司已披露2024年1月和2月的《鸡苗和种猪销售情况简报》,鸡苗价格较去年第四季度已大幅提升,公司预计2024年白羽肉 鸡苗价格好于2023年。感谢关注。 11、请问公司父母代鸡苗1-2月销量同比及环比变化情况?谢谢。答:公司父母代鸡苗1-2月销量同比及环比下降,感谢关注。 12、您好董事长:我个人比较看好公司在鸡苗领域的核心竞争力;但是,关于种猪,您能否介绍一下公司核心竞争力,还有就是,募集资金到位后,能否说明一下种猪产能逐步释放的具体节奏? 答:公司自2000年开始建立原种猪场,在原种猪养殖方面,已积累了二十多年的丰富经验。公司原种猪场于2013年被认证为国家生 猪核心育种场,饲养的种猪在山东省种猪测试中,连续多次获得第一和第二的好成绩。公司在种猪板块具有疫病防疫优势、研发育种优势、生产管理优势、规模及品系优势、现代化猪舍及自动化养殖优势。公司从战略的高度重点部署和实施生猪遗传改良的研发工作,经过多年的潜心布局、战略部署和重点投入,建立了高标准的种猪繁育体系。益生种猪以“良种繁育”为核心,以“高健康、高繁育、快生长”为主要选择指标,与顶尖基因育种公司达成战略合作,开展全基因组育种,逐步形成以“丹系、法系种猪”为主要育种素材的种猪繁育体系。公司种猪产能自去年10月以来已逐步释放。感谢关注。 13、虽然行业内外一致看好白羽肉鸡的增长空间,但一定阶段内还是需要保持供需平衡。您认为现阶段是否已经出现产能过剩?近三年全行业商品鸡维持多大的出栏量较为理想? 答:从公司鸡苗的订单情况来看,市场对白羽肉鸡苗的需求较为旺盛。白羽肉鸡节粮节地优势突出,是最具性价比的蛋白质源。与猪肉、牛 肉和羊肉相比,鸡肉具有较大的成本优势,有望持续替代其他肉类。且鸡肉具有“一高三低”的营养特点,符合健康的饮食理念,随着健康的消费理念日渐深入人心,预计未来国内鸡肉市场仍有较大增长空间。感谢关注。 14、希望公司不要涉足商品猪养殖,否则很容易破产。 答:感谢您的建议,公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力,未来公司仍将继续聚焦种业。感谢关注。 15、为什么公司每次调研的时候机构投资者众多,可真正看好公司发展前景和买入公司股票的机构投资者却没几个?更是缺乏社保、险资等长线投资者的介入?公司管理层是不是要反思一下呢? 答:公司2023年年报披露的前10大股东中有5名机构投资者和5名自然人股东,机构投资者很关注公司的经营情况和白羽肉鸡的行情。从公司2023年向特定对象发行股票的发行情况来看,参与报价的机构投资者众多,公司成功溢价发行。感谢关注。 16、为什么收入增加了近50%,但经营成本基本没变? 答:公司2023年度收入大幅增加的主要原因是当年度鸡苗市场价格上涨所致,此外,得益于公司生产效率提升和成本控制的提升,2023年度单位成本呈下降趋势,因而在鸡苗销量小幅增长的情况下,营业总成本变动不大。感谢关注。