益生股份机构调研纪要

调研日期: 2024-03-07 山东益生种畜禽股份有限公司成立于1989年,总部位于山东省烟台市。经过30多年的发展,已成为集祖代、父母代白羽肉种鸡,高代次种猪,原种及各代次小型白羽肉鸡的饲养、繁育与推广,配套饲料加工,畜牧兽医科学研究,奶牛养殖,乳品加工,农牧设备制造,生态蔬菜种植,畜禽粪污生物处理及资源化利用等产、研、销为一体的农业产业化国家重点龙头企业。该公司是中国兽医协会副会长单位,中国畜牧业协会白羽肉鸡业分会会长单位、黄羽肉鸡业分会会长单位、山东省畜牧协会会长单位,先后还被授予“国家生猪核心育种场”、“国家肉鸡良种扩繁推广基地”、“国家重点研发计划项目示范种禽场”、“国家禽白血病净化示范场”、“山东省省级种畜禽鸡白痢净化场”、“畜禽种业创新性示范单位”等荣誉称号。该公司于2010年成功上市,成为以高代次畜禽种源供应为核心竞争力的上市公司。益生股份现拥有祖代、父母代种禽场、孵化场等100余处,拥有“山东益生畜牧兽医科学研究院”、“江苏益太种禽有限公司”、“山东四方新域农牧科技股份有限公司”、“山东益仙种禽有限公司”等全资及控股子公司近40家,还拥有“北大荒宝泉岭农牧发展有限公司”1家参股公司。多年来,益生股份始终坚持“为社会创造财富、为用户带来利益;为公司创造利润,为股东带来收益;为员工创造快乐,为家庭带来幸福”的方针,树立公司形象,打造益生品牌,为提高中国人民的生活水平和中国畜牧业的发展贡献力量。 一、公司情况介绍 益生股份成立于1989年,主要引进、繁育世界优质畜禽良种,向社会推广种鸡、种猪及商品肉雏鸡,公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力,是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业,祖代肉种鸡饲养规模连续十多年雄居全国第一,约占国内市场1/3的份额,公司商品代鸡苗的销量在国内也是最多的,约占国内市场1/10的份额。 公司在发展种鸡业务的同时,大力扩展种猪产业,公司将借鉴肉种鸡发展的成功经验,建立起更现代、顶级防疫的原种、祖代、父母代的种猪繁育体系,向社会提供更健康、更优良的种源产品,未来将通过种鸡和种猪的双轮驱动,以提高公司抵御风险和盈利的能力。 2023年度受白羽肉鸡景气度回升影响,公司白羽肉鸡苗盈利情况较好,全年实现归属于上市公司股东净利润5.41亿元。鸡苗盈利约 6亿多元,猪业务和农牧设备板块有一定的亏损。公司高度重视对股东的回报,2023年度利润分配预案为:向全体股东以每10股派发现金红利人民币2元(含税),共计派发人民币2.21亿元(含税)。 二、回答投资者的有关问题 1、公司的鸡苗成本变化情况如何,未来是否还有下降空间? 答:公司的鸡苗成本较之前有下降,未来仍有继续下降的空间,主要体现在以下几个方面:(1)公司种鸡的生产效率在提升;(2)大宗原料价格下降,再加上公司的饲料配方优化调整,未来饲料成本还有下降的空间;(3)公司募集资金已经到位,未来财务费用会下降。 2、未来的行情如何判断? 答:未来行情主要从供给和需求两方面来看: (一)供给方面 (1)自2022年5月以来,受美国禽流感和航班通航的影响,我国祖代肉种鸡的进口量较前几年大幅下降。据了解2023年全国祖代白羽肉鸡引种数量约40万套,其中公司引种16万套,引种占比40%。 受祖代引种的影响,从2022年12月开始父母代种鸡的价格就较高,预计未来父母代种鸡的价格也较好。从祖代种鸡传导到商品鸡苗出 鸡至少需要14个月的时间,再考虑到产蛋高峰和孵化期的影响,祖代引种量的减少将主要影响2024年及以后商品代鸡苗的产量。 (二)需求方面 (1)消费观念的转变 鸡肉具有一高三低的营养特点,符合健康的饮食理念。随着健康的消费理念日渐深入人心,预计未来国内鸡肉市场仍有较大增长空间。 (2)节粮节地优势突出 白羽肉鸡节粮节地优势突出,是最具性价比的蛋白质源。与猪肉、牛肉和羊肉相比,鸡肉具有较大的成本优势,有望持续替代其他肉类。 (3)外卖产业发展和预制菜品兴起 生活节奏的加快,推动了外卖产业发展和预制菜品的兴起和普及,会进一步带动鸡肉消费增长,从而会进一步带动商品代鸡苗需求的增加。 在供给偏紧和需求增加的双重影响下,预计2024年白羽肉鸡苗价格较好。 3、大小场价差的原因是什么? 答:(1)质量差异,通常大场的鸡苗质量较好。 例如,公司大力实施种源净化战略,持续在祖代种鸡场、父母代种鸡场开展禽白血病、鸡白痢、鸡滑液囊支原体、鸡败血支原体的疫病净化工作,确保种源健康,为客户提供的鸡苗具有成活率高、料肉比低等性能优势,能为客户带来更多的收益。 (2)规模优势,公司能够一次性满足大客户同批次、大批量的引种需求。 4、毛鸡价格下跌,鸡苗价格却上涨的原因是什么? 答:主要是受供给关系的影响,目前市场商品代鸡苗数量较少,从而导致商品代鸡苗价格上涨。 5、公司2024年鸡苗的预计销量是多少? 答:2024年,公司预计父母代鸡苗销量与2023年基本持平;商品代鸡苗销量约6亿羽。 6、市场上,商品毛鸡的养殖量是否有增量? 答:毛鸡的养殖量在增加,增量的主要来源:一是新建场区带来商品代毛鸡产能的增加,据了解临沂地区新建场区的商品代毛鸡产能有增量;二是原有养殖场改造带来的产能增加,例如三层笼养改为四层笼养产生的增量;三是肉杂鸡养殖场改养白羽肉鸡养殖场带来的增量。 7、公司怎么看宠物行业对鸡肉需求的影响? 答:随着饲养宠物规模的扩大以及人们为宠物付费的意愿提升,宠物食品市场前景广阔,鸡肉是生产宠物食品重要的原材料,其中白羽鸡的鸡胸肉占比较高,宠物食品的发展将带动鸡肉消费的增加。 8、目前公司种猪是什么品系的? 答:公司目前饲养的是丹系和法系种猪。