益生股份机构调研纪要

益生股份机构调研报告 调研日期:2023-04-18 山东益生种畜禽股份有限公司成立于1989年,总部位于山东省烟台市。经过30多年的发展,已成为集祖代、父母代白羽肉种鸡,高代次种猪,原种及各代次小型白羽肉鸡的饲养、繁育与推广,配套饲料加工,畜牧兽医科学研究,奶牛养殖,乳品加工,农牧设备制造,生态蔬菜种植,畜禽粪污生物处理及资源化利用等产、研、销为一体的农业产业化国家重点龙头企业。该公司是中国兽医协会副会长单位,中国畜牧业协会白羽肉鸡业分会会长单位、黄羽肉鸡业分会会长单位、山东省畜牧协会会长单位,先后还被授予“国家生猪核心育种场”、“国家肉鸡良种扩繁推广基地”、“国家重点研发计划项目示范种禽场” 、“国家禽白血病净化示范场”、“山东省省级种畜禽鸡白痢净化场”、“畜禽种业创新性示范单位”等荣誉称号。该公司于2010年成功上市,成为以高代次畜禽种源供应为核心竞争力的上市公司。益生股份现拥有祖代、父母代种禽场、孵化场等100余处,拥有“山东益生畜牧兽医科学研究院”、“江苏益太种禽有限公司”、“山东四方新域农牧科技股份有限公司”、“山东益仙种禽有限公司”等全资及控股子公司近40家,还拥有“北大荒宝泉岭农牧发展有限公司”1家参股公司。多年来,益生股份始终坚持“为社会创造财富、为用户带来利益;为公司创造利润,为股东带来收益;为员工创造快乐,为家庭带来幸福”的方针,树立公司形象,打造益生品牌,为提高中国人民的生活水平和中国畜牧业的发展贡献力量。 2023-04-18 总裁、董事会秘书、财务总监林杰,副总裁郝文建 2023-04-18 特定对象调研,电话会议 山东益生种畜禽股份有限公司会议室 长江证券 证券公司 顾熀乾,王旺 源阖投资 投资公司 张毅,李翠 源峰私募 - 欧阳婧 安邦资产 保险资产管理公司 钱怡 朱雀基金 基金管理公司 刘丛丛 星石投资 投资公司 陈浩然 歌斐资管 资产管理公司 吴晋恺 信达证券 证券公司 汪旭敏 淳厚基金 基金管理公司 江文军 望正资产 资产管理公司 邓亭 胤胜资管 其它 平开明 嘉实基金 基金管理公司 刘楷尧,孙帅 杭银理财 其它金融公司 徐廷玮 成泉资本 资产管理公司 王海斌 富荣基金 基金管理公司 钟津莹 新华基金 基金管理公司 王鹏 中欧基金 基金管理公司 邓新翱 国泰君安资管 资产管理公司 陈思靖 华夏久盈 其它 张宇 长城基金 基金管理公司 徐力恒 东方证券 证券公司 樊嘉敏 东兴证券 证券公司 程诗月 开源证券 证券公司 陈雪丽,李怡然,尤奕新 上海晟盟资管 资产管理公司 黄思琴 磐泽资管 - 马志浩 银河基金 基金管理公司 左磊 恒生前海基金 基金管理公司 鲁娜 韶夏投资 投资公司 潘焕 瑞华投资 投资公司 葛苑姣 太平资管 保险资产管理公司 郑伟 红土创新基金 基金管理公司 张洋 互兴资管 - 刘家将 上海尚雅投资 投资公司 成佩剑 西部证券 证券公司 熊航,屈玲玉,袁诗洋 泰康资产 保险资产管理公司 季怡轩 天风证券 证券公司 冯佳文,邱天 永安期货 期货经纪公司 童诚婧 聚劲投资 投资公司 张怀安 光证资管 资产管理公司 何伟 誉辉资管 - 王灿,李丹樨 中科沃土基金 基金管理公司 徐伟 平安养老保险 寿险公司 吴涛 兴业证券 证券公司 陈勇杰 方正证券 证券公司 娄倩,冯永坤 旌安投资 投资公司 刘玥辉 工银瑞信基金 基金管理公司 杨广钊 惠升基金 基金管理公司 陈桥宁 浙商证券 证券公司 唐靓 北京星熹元私募 基金管理公司 程海星 中信证券 证券公司 施杨 国盛证券 证券公司 阮文佳 进门财经 其它 陈蕾 玄卜投资 投资公司 夏一 华能贵诚信托 信托公司 李士奇 华商基金 基金管理公司 常宁 上善如是私募 基金管理公司 曲芳凝 一、公司情况介绍 益生股份成立于1989年,主要引进、繁育世界优质畜禽良种,向社会推广种鸡、种猪及商品肉雏鸡,公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力,是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业,祖代肉种鸡饲养规模连续十多年雄居全国第一,约占国内市场1/3的份额,公司商品代鸡苗的销量在国内也是最多的,约占国内市场1/10的份额。为了提高生产成绩,确保种鸡质量,公司大力实施种源净化战略,持续在祖 代种鸡场、父母代种鸡场开展禽白血病、鸡白痢、鸡滑液囊支原体、鸡败血支原体的疫病净化工作,确保种源健康,产品质量得到市场的高度认可,公司是中国首家白羽肉鸡国家级禽白血病净化场、首批家禽疫病净化示范区建设企业、首批白羽肉鸡国家肉鸡良种扩繁推广基地 、国家重点研发计划项目示范种禽场、动物疫病净化创建场…… 公司自主研发的小型白羽肉鸡益生909已获得国家畜禽新品种认定,成为山东省首个通过国家认证的小型白羽肉鸡品种。2022年的 总销量是7600多万只。 公司在发展种鸡业务的同时,大力扩大种猪产业,公司将借鉴肉种鸡发展的成功经验,建立起更现代、顶级防疫的原种、祖代、父母代的种猪繁育体系,向社会提供更健康、更优良的种源产品,未来将通过种鸡和种猪的双轮驱动,以提高公司抵御风险和盈利的能力。2022年 度公司父母代肉种鸡苗微利,商品代苗亏损较多。2023年第一季度白羽肉鸡景气度回升,父母代鸡苗和商品代鸡苗价格均较好,公司盈利较好。 二、回答投资者的有关问题1、一季度鸡苗价格快速上涨的主要原因是什么?下游养殖户补栏的积极性如何?如何看待后期的白羽鸡行情? 答:受供给紧张和需求上升影响,一季度鸡苗价格快速上涨。目前我国肉鸡的养殖量大于种鸡的产能,屠宰产能大于肉鸡产能,前期有些养殖户看鸡苗价格上涨较快,处于观望态度,后来鸡苗持续涨价,也开始陆续养鸡苗,总体来说,白羽肉鸡苗的需求比较好。受季节性因素影响 ,肉鸡的性能下降较大,对鸡苗短期内的需求产生一定影响。 受国内疫病的影响,猪肉的价格较低,目前东北三省的猪肉价格已开始上涨,东北地区作为全国生猪价格的风向标,其价格走势具有较强的引导作用,东北地区猪价的上涨有助于带动其他地区猪价的回弹,在猪肉价格的影响下,鸡肉价格处于向好的趋势。 总体来看,今年白羽肉鸡行业的景气度较高。 2、当前阶段行业强制换羽的情况如何?行业是否可以通过强制换羽快速补充产能? 答:据我们了解,目前父母代种鸡换羽量不大,种鸡换羽后会导致性能的下降和疾病的增加。 短期内,行业可通过换羽来增加白羽肉鸡苗的产能,但是换羽会占用饲养场地,导致饲养下一批鸡的时间拖后,后期鸡苗的缺口更大。3、公司的鸡苗成本变化情况如何? 答:原料价格的下降会带来成本的下降,公司种鸡性能的提升也带来成本的下降。 4、公司今年商品代鸡苗和父母代种鸡苗预计的销量是否有变化? 答:今年公司商品代鸡苗预计销量约为6亿只,较2022年增长。公司父母代鸡苗预计销量约为1000多万套。公司益生909的销量约为8000万只。 5、公司鸡苗未来规划产能是多少? 答:预计到十四五末期,公司商品代白羽肉鸡苗和益生909鸡苗年销量合计10亿羽。 6、公司商品代鸡苗销售客户类型的占比情况? 答:公司的主要客户为集团客户、一条龙企业及大型养殖场,约占80%。7、今年一季度我国从海外引进祖代肉种鸡的情况?公司一季度引种了多少万套祖代鸡? 答:今年1月我国未从海外引进祖代肉种鸡,其他月份进口量约为4万套左右,公司一季度引种量为4万套。8、从协会的数据来看,父母代存栏量较多,未来商品代白羽肉鸡苗的供给是否会增加? 答:判断未来商品代鸡苗的供给量不仅要看种鸡的存栏量,还要看种鸡的周龄、生产效率和不同品种的占比。9、公司种猪的发展规划如何? 答:公司全部猪场投产后,原种猪存栏达1.2万头,年提供原种猪10万头;祖代猪存栏达1.5万头,年提供二元猪12万头。未来计划成为国内种猪头部企业。