根据研报,2024年1-2月,我国外贸出口和进口均实现双回升,其中出口增长10.5%,进口增长6.7%,贸易顺差同比增长20.5%。主要出口国别中,对发达国家的出口增长或改善,劳动密集型产品和机电产品均保持较快增长。进口方面,主要进口商品增速除原油、铜以外以下降为主,但机电产品增长加快,带动进口整体的回升。由于出口回升幅度更大,贸易顺差得以延续。我们认为,未来“宏观平稳、微观改善”的宏观运行趋势,有利于资本市场走稳回暖。同时,中国在世界经济格局中的制造中心地位稳固,高货物顺差将有助于中国外储的稳定。然而,地缘政治事件和通胀超预期上行等因素仍存在风险。