该研报主要关注了2023年12月的原料药市场价格情况。其中,地塞米松磷酸钠价格大涨,价格为45000元/千克,同比上涨260%。此外,维生素类、抗生素及中间体类、激素类等产品的价格也有不同程度的上涨或持平。建议关注地塞米松磷酸钠、肝素及其盐的价格变动趋势。长期来看,特色原料药有三条路径可以打开长期成长空间,包括“原料药+制剂”一体化、优异M端能力带来业绩弹性、基于创新技术平台的高稀缺性、高壁垒业务等。建议关注健友股份、川宁生物、博瑞医药、九洲药业等。