本文主要介绍了主动分析框架和被动分析框架的结合,以及主被动结合新思路的大类资产配置研究新途径。通过将宏观友好度评分指标系所包含的对宏观周期的展望融入到BL模型中,可以将宏观经济指标一致预期转化为宏观友好度评分预期,再转化为各大资产预期收益率,最后融入BL观点矩阵。该策略在五年回测期内表现显著优于其他对比策略,年化收益率可达23.1%,夏普比率可以达到1.52。但该策略也存在风险因素,如模型设计的主观性,分析维度存在局限性,历史与预期数据存在偏差,市场一致预期调整等。