国君研究团队对商品资产进行了宏观基本层面的量化,推出了CRB商品宏观友好度评分和初级黄金公式等工具。为了提高商品对大类资产配置策略的贡献,团队对代表性商品进行了细分的宏观友好度评分,其中铜和原油被重点研究。铜和原油的涨势迅速,除了商品和金融属性影响外,政治属性也影响油价。因此,铜油比被用来揭示经济状态。团队引入了“铜油比宏观驱动力评分”,与CRB商品宏观友好度评分合成“伦铜宏观友好度评分”。该细分指标对伦铜收益率的解释力显著提升。布油宏观友好度评分指标与12个月移动平均处理的ICE布油收益率相关系数为0.73,2019年后二者相关系数高达0.87。预计未来半年铜油同步小幅震荡上行,均给与标配评级。