生猪期货早报

投资咨询部分析师：王明伟 投资咨询证：Z0010442 联系方式：0575-85226759 1 证券代码：839979 生猪期货早报 2024-3-12 每日观点 1.基本面：从供应端来看，虽市场大猪紧缺局面短期难有缓解，肥标价差偏大仍对标猪行情有明显托底作用，不过本周规模场增量预期较强，而部分中小养户或暂无适重可出栏猪源规模场，本周亦将陆续恢复正常售卖节奏，加之部分二育市场体量阶段性饱和后、暂无继续买入操作，对供给压力分流作用减弱，供给端对行情相对利空。从需求端来看，白条鲜销需求增量不佳，屠企宰量增长势头停滞，冻品虽持续出库但库存高压仍在，本周无明显需求增长刺激因素，需求端对行情提振有限。因此综合来看，预计本周 猪价或弱势运行。关注规模场出栏节奏及市场情绪变化；中性。 2.基差：现货价14430元/吨，05合约基差-725元/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：截至12月31日，生猪存栏量43422万头，环比减少1.8%，同比减少4.1%；截至2023年12月底，能繁母猪存栏为4142万头，环比减少2.3%，同比减少5.7%；我的农产品调查重点企业能繁母猪1月底存栏量为482.32万头，环比减少0.52%；商品猪存栏3273.81万头，环比减少3.21%。偏空。 4.盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方。偏多。 5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。 6.预期：预计本周猪价偏弱运行；LH2405合约建议日内偏空操作。 2 一、生猪行情概览表1.昨日行情概览 类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅 01合约1778517975-190-1.06%全国14.3714.360.010.07% 03合约1600015960400.25%四川14.0214.04-0.02-0.14% 期货收盘价 基差 月间价差 05合约 07合约 09合约 11合约 01 03 05 07 09 11 1-3 1-5 1-7 1-9 1-11 3-5 3-7 3-9 16560 14810 15985 17215 -3415 -1630 -2190 -440 -1615 -2845 1785 1225 2975 1800 570 -560 1190 15 16600 14855 16465 17315 -3615 -1600 -2240 -495 -2105 -2955 2015 1375 3120 1510 660 -640 1105 -505 -40 -45 -480 -100 200 -30 50 55 490 110 -230 -150 -145 290 -90 80 85 520 -0.24% -0.30% -2.92% -0.58% 5.53%生猪出栏价 -1.88% 2.23% 11.11% 23.28% 3.72% -11.41% -10.91% -4.65%各规格猪价 19.21% -13.64% 12.50% 7.69% 102.97% 湖南山东湖北广东广西黑龙江江苏贵州重庆吉林山西河南 仔猪均价（头） 二元母猪价（元/头）淘汰母猪价（元/公斤） 2-3cm白条价格（元/公斤） 自繁自养利润（周度）外购仔猪利润（周度） 14.34 14.53 14.09 15.36 14.45 14.09 14.84 14.03 14.42 14.05 14.11 14.15 423.10 1550.00 10.36 18.07 -201.34 -213.96 14.33 14.53 14.09 15.38 14.38 14.1 14.81 14.01 14.45 14.05 14.11 14.13 466.67 1568.10 10.41 17.93 -191.23 -220.09 0.01 0 0 -0.02 0.07 -0.01 0.03 0.02 -0.03 0 0 0.02 -43.57 -18.1 -0.05 0.14 -10.11 6.13 0.07% 0.00% 0.00% -0.13% 0.49% -0.07% 0.20% 0.14% -0.21% 0.00% 0.00% 0.14% -9.34% -1.15% -0.48% 0.78% -5.29% 2.79% 3-11 5-7 5-9 5-11 -1215 1750 575 -655 -1355 1745 135 -715 140 5 440 60 10.33% 0.29% 325.93% 7-11 -2405 -2460 55 2.24% 周鲜销率% 88.10 88.10 0 0.00% 9-11 -1230 -850 -380 -44.71% 周冻品率% 25.64 25.37 0.27 1.06% 8.39% 养殖利润 猪粮比（周度）猪料比（周度） 屠宰加工利润（元/头）日生猪屠宰量 5.11 0.00 -25.91 134077 5.13 4.20 -25.91 132917 -0.02 -4.2 0 1160 -0.39% -100.00% 0.00% 0.87% 7-9 -1175 -1610 435 27.02%屠宰与库存 周屠宰开工率（%） 29.74 29.67 0.07 0.24% 3 1月11日 2月1日 3月1日 3月22日 4月13日 5月7日 5月28日 6月21日 7月12日 8月2日 8月23日 9月13日 10月13日 11月3日 11月24日 12月15日 1月6日 1月27日 2月24日 3月17日 4月11日 5月5日 5月26日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 10月10日 10月31日 11月21日 12月12日 1月3日 1月11日 2月8日 3月15日 4月14日 5月14日 6月15日 7月14日 8月12日 9月10日 10月15日 11月15日 12月14日 1月13日 2月16日 3月13日 4月3日 4月24日 5月15日 6月5日 6月26日 7月17日 8月7日 8月28日 9月18日 10月9日 10月30日 11月20日 12月11日 1月1日 二、生猪期货行情-基差与价差走势 图1.生猪期现基差走势（元/吨） 图2.生猪1-3、1-5合约价差走势（元/吨） 9000 15000 40000 7000 35000 10000 5000 30000 5000 3000 25000 0 1000 20000 -5000 -1000 15000 -3000 -10000 10000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月 第一季第二季第三季第四季第一季 第二季 第三季 第四季第一季 2021年 2022年 2023年 2021年 2022年 2023年 1-3价差 1-5价差 主力基差（左轴） 商品猪均价 收盘价 4 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图3.商品猪出栏，白条及36城猪肉均价走势（元/千克） 55 第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季 2020年 2021年 2022年 50 图4.近5天全国外三元毛猪价格走势（元/千克） 全国外三元毛猪�栏价走势 16.00 45 4015.50 35 3015.00 25 14.50 20 1514.00 1月2日 2月12日 3月19日 4月26日 6月2日 7月8日 8月13日 9月18日 10月29日 12月4日 1月11日 2月19日 3月26日 5月6日 6月10日 7月19日 8月24日 9月29日 11月9日 12月15日 1月21日 3月2日 3月28日 4月23日 5月19日 6月14日 7月10日 8月5日 8月31日 9月26日 10月22日 11月17日 12月13日 10 13.50 13.00 安北重福甘广广贵海河河黑湖湖吉江江辽内宁青山山陕上四天西新云浙徽京庆建肃东西州南北南龙北南林苏西宁蒙夏海东西西海川津藏疆南江 江古 �栏均价白条均价36城均价2023-6-152023-6-162023-6-172023-6-182023-6-19全国均价 5 6月2日 6月11日 6月23日 7月2日 7月13日 7月22日 8月2日 8月11日 8月20日 8月31日 9月9日 9月18日 9月29日 10月14日 10月25日 11月3日 11月12日 11月23日 12月2日 12月13日 12月22日 12月31日 1月12日 1月21日 1月30日 2月15日 2月24日 3月7日 3月16日 3月25日 4月6日 4月15日 4月25日 5月7日 5月17日 5月26日 6月7日 6月16日 6月27日 7月6日 7月15日 7月26日 8月4日 8月15日 8月24日 9月2日 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月7日 11月16日 11月25日 12月6日 12月15日 12月26日 1月5日 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图5.标肥猪价差走势（元/千克） 3 55 2.5 50 2 45 1.5 40 1 35 0.5 30 0 25 -0.5 20 -1 15 -1.5 10 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1 月 2021年 2022年 2023年 标肥猪价差（左轴） 标猪价 肥猪价 6 1月1日 1月17日 2月2日 2月19日 3月8日 3月25日 4月10日 4月27日 5月14日 5月31日 6月17日 7月3日 7月20日 8月6日 8月23日 9月9日 9月25日 10月12日 10月29日 11月15日 12月2日 12月18日 三、生猪基本面分析-供给端-指标猪价 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 第一季 第二季 第三季 第四季 第二季 第三季 第四季 2018年 2021年 2019年 2022年 2020年 2023年 2019年 2022年 2020年 2023年 7 6200 5700 5200 4700 4200 3700 3200 2700 2200 1700 1200 1月1日 第一季 1月18日 2月5日 2月23日 2018年 2021年 3月13日 4月1日 第二季 4月19日 5月7日 5月25日 图6.二元母猪均价（元/头），7kg仔猪均价（元/头）及淘汰母猪均价（元/走势 2019年 2022年 6月12日 7月1日 第三季 7月19日 8月6日 8月24日 2020年 2023年 9月11日 9月30日 第四季 10月18日 11月5日 11月23日 12月11日 1月1日 1月17日 2月2日 2月19日 3月8日 3月25日 4月10日 4月27日 5月14日 5月31日 6月17日 7月3日 7月20日 8月6日 8月23日 9月9日 9月25日 10月12日 10月29日 11月15日 12月2日 12月18日 2500 2000 1500 1000 500 0 第一季 2018年 2021年 12月30日 三、生猪基本面分析-供给端-仔猪指标 图7.仔猪料肉比及存活率 仔猪料肉比规模场仔猪存活率 2.7494.5 2.73 2.72 2.71 2.7 2.69 2.68 2.67 2.66 94 93.5 93 92.5 92 91.5 91 90.5 2.65 90 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8 三、生猪基本面分析-供给端-农村农业部存栏 图8.月度生猪存栏及环比走势（万头）图9.月度能繁母猪存栏及环比走势（万头） 100000 90000 80000 70000 60000