特一药业机构调研纪要

特一药业机构调研报告 调研日期:2024-03-08 特一药业集团是一家医药上市公司,旗下拥有多家企业,涉及医药研发、制药工业和医药商业。该公司曾被评为多个荣誉称号,包括“广东省医药行业杰出贡献企业”、“广东省民营科技企业”、“2015年度广东省医药工业企业综合实力十强”等。其产品线涵盖了中成药、化学制剂药、化学原料药和化工产品,主要制剂产品包括止咳宝片、蒲地蓝消炎片等,主要化学原料药和化工产品包括铝碳酸镁、苯妥英钠等。该公司还拥有两个全国性的销售商业平台,分别是广东特一海力药业有限公司和海南海力医生药业集团有限公司。未来,特一药业将继续秉承“注重质量、加强研发、持续发展”的企业宗旨,致力于打造优秀品牌,保持企业的可持续发展。 2024-03-08 董事会秘书、财务总监陈习良,董秘助理许紫兰,证券事务代表徐少华 2024-03-08 特定对象调研,特一药业线上交流会公司二楼会议室 华安证券研究所 其它 谭国超,李昌幸,任婉莹 华创医药 其它 黄致君 浙商证券研究所 证券研究所 丁健行 浙江浙商证券资产管理有限公司 资产管理公司 许运凯 北京润晖资产管理有限公司 资产管理公司 曹阳 博时基金 基金管理公司 李亚斌 博煊资管 - 李华云 博衍基金 - 熊文说 丹羿投资 投资公司 龚海刚 淡水泉 投资公司 吕俏,朱彬 东方自营 其它 关黎立 天风证券 证券公司 李臻 富国基金管理有限公司 基金管理公司 娄圣睿 国海医药 - 林羽茜 国海资管 资产管理公司 秦海燕 国华人寿 寿险公司 夏芳芳 国金基金 基金管理公司 石枞 国金医药 其它 王奔奔 国投证券 证券公司 贺鑫 汉享投资 投资公司 叶涛金 杭州汇升投资管理有限公司 投资公司 徐* 杭州弈宸私募基金管理有限公司 基金管理公司 王晶晶 东吴证券 证券公司 朱国广,向潇 杭州优益增投资管理有限公司 投资公司 刘敏 恒生前海基金管理有限公司 基金管理公司 鲁娜 湖南源乘私募基金管理有限公司 基金管理公司 唐亚丹 华夏未来资本管理有限公司 其它 唐勇 汇正研究所 - 胡恺敏 嘉实基金 基金管理公司 程佳 建信理财有限责任公司 其它金融公司 张婧 江苏瑞华投资控股集团有限公司 投资公司 陶光绪 金元顺安 基金管理公司 张预立 进门财经 其它 刘常青,孟思雅 国盛证券 证券公司 胡偌碧,张玉 景顺长城 基金管理公司 - 景泰利兴资产管理有限公司 其它 吕伟志 民生证券 证券公司 宋丽莹 宁银理财 其它金融公司 徐厚犇 平安证券 证券公司 韩盟盟 浦银安盛基金管理有限公司 基金管理公司 王爽 乾锦豪资本 - 曹棋 森锦投资 投资公司 季亮 上海冰河资产管理有限公司 资产管理公司 刘春茂 上海宏流投资管理有限公司 投资公司 柯* 光大证券研究所 其它 黄素青 上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)资产管理公司陆漫漫 上海南土资产管理有限公司 资产管理公司 孙洁玲 上海朴易资产管理有限公司上海水璞私募基金管理中心(有限合伙) 资产管理公司基金管理公司 董国星盖伟伟 上海晓煜商务信息咨询有限公司 其它 刘焕彬 上海涌津投资管理有限公司深圳瑞信致远私募证券基金管理有限公司 投资公司基金管理公司 傅逞强李会坤 深圳市前海辰星 - 张宇航 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 黄向前 天风国际证券有限公司 证券公司 KellyYu 华鑫证券 证券公司 胡博新,谷文丽 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 郭相博 途灵资产 资产管理公司 赵梓峰 西部利得 其它 温震宇 西南医药 其它 阮雯,钱* 相聚资本管理有限公司 其它 邓巧 湘财基金 基金管理公司 张泉 信达澳亚基金 基金管理公司 李东升 兴全基金 基金管理公司 申庆 兴证全球基金管理有限公司 基金管理公司 张晓峰 阳光资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 赵孟甲 上海证券 证券公司 张林晚 招商基金 基金管理公司 文雨 正圆投资 投资公司 亓辰 中昂国际 投资公司 胡明 中航基金管理有限公司 基金管理公司 王子瑞 中航信托股份有限公司 信托公司 戴佳敏 中加基金管理有限公司 基金管理公司 温燕 中天国富证券 证券公司 关雪莹 中信保诚基金管理有限公司 基金管理公司 高岳昂 中意资产 保险资产管理公司 马成骥 中银资产管理有限公司 资产管理公司 张岩松 长城证券 证券公司 高海飞 中邮 基金管理公司 王霞 AIHC - Z* HBMPartners 其它 郭* 海通研究所其它郑琴,彭娉,张* 2023年报解读: 2023年度,公司实现营业收入106,721.21万元,同比增长20.38%;实现归属于上市公司股东的净利润25,317.58万元,同比增长42.07%的经营业绩。 从经营现金流来看,公司销售回款快,结算周期在35天左右,尽管销售收入增幅达到了20%多,但应收账款增长较少,款到发货占比较大 。经营活动产生的现金流量净额同比降幅较大,主要是年初预收货款在报告期内实现了销售以及报告期支付营运资金较多所致。同时,经营活动产生的现金流量净额比净利润少,主要是报告期预收货款比期初减少所致。 从分产品来看,在营业收入方面,中成药的营收为5.82亿元,同比增长44.06%。特别是公司的核心产品止咳宝片保持了持续的增长 ,受益于止咳宝片显著的疗效、见效快的优势,销量突破了10亿片,增长幅度较大,在主营业务中的占比增大,为公司带来了较好的经营业绩。除了止咳宝片,其他中成药品种(枫蓼肠胃康片、皮肤病血毒丸等产品)销售增长也较大。在毛利率方面,中成药产品的毛利率为74.54%,增长了9.97%,是基于止咳宝片销售增长较大且占比进一步增大的原因。化学药制剂由于市场竞争较大的原因,毛利率一般在2 5%—35%之间,2023年度毛利率保持了稳定的水平。 从分行业来看,医药商业同比降幅较大,主要是医药商业原代理的部分产品2023年度不再代理所致。 从分地区来看,除了华南地区以外,其他地区的毛利率达到66%以上,毛利率较高主要是由于OTC产品特别是止咳宝片的毛利率较高所致。华南地区毛利率较低,是由于公司的普药产品通过医药流通公司进行全国市场销售,这些医药流通公司主要在华南地区,因此导致华南区域的产品综合毛利率相对低一些。 从销售费用来看,2023年度销售费用同比增长幅度较大,主要是2023年加大了品牌及业务宣传的投入所致。 后期,公司将核心品种止咳宝片的销售增长作为未来经营的重点目标,力争在3-5年左右的时间,止咳宝片销售量达到24亿片、年复合 增长率接近20%的目标。同时,公司将在营销网络建设方面进一步完善,加大对全国百强连锁药店以及区域重点连锁药店的销售和业务推广力度,力争后期的药店覆盖率达到40%左右(该业绩预测并不构成公司对投资者的业绩承诺,请注意投资风险)。公司对止咳宝片产品的规划,主要是基于以下原因:一是止咳宝片疗效显著,见效快。止咳宝片在临床上用于治疗慢性支气管炎,针对咳嗽(尤其是寒性咳嗽、痰湿咳嗽)疗效确切。止咳宝片经广东省中医院和广州中医学院附属医院临床疗效总结有三大特点:①对各类型的慢性咳嗽有显著效果,对止咳 、化痰、平喘疗效十分明显,临控+显效率为73%,总有效率为93%;①毒副作用很低,疗程短、见效快、服药方便;①对虚寒型和痰 湿型咳喘治疗效果最好,总有效率分别是100%及95%。二是止咳宝片有足够的市场空间。止咳宝片产品目前是以地级市及省会城市 为区域代理方式进行销售。目前存在部分市场覆盖率较低的区域,这些空白区域的开拓将进一步增加止咳宝片产品的长期市场空间。三是止咳宝片有比较大消费群体。由于城镇化和工业化的发展等,呼吸系统疾病成为中老年人的主要疾病之一,在呼吸系统疾病方面,又以咳嗽患者居多,而我国在治疗咳嗽方面的用药,主要是以中成药为主。从2022年的统计数据看,60岁以上的人口2.80亿,占比达到19 .8%,随着老年人口的进一步增加,止咳化痰类产品的消费人群将更加庞大。四是随着公司营销团队的建设和完善,以及加大品牌营销建设的投入,将进一步促进止咳宝片的市场推广销售并提高特一品牌的知名度和美誉度,带来止咳宝片及其他特一系列产品的销售增长。五是止咳宝片产能受限得到了解决。核心品种止咳宝片当前产能为18亿片,后期可根据生产需要,在现有的场所增加生产设备以及新包装线的安装及使用,产能可进一步扩大。 公司未来重点发展规划,一方面将围绕“打基础、利长远”进行营销组织变革和品牌营销建设,通过招聘经验丰富的销售人才,对架构、职能及绩效等方面的优化调整,实现持续性长远发展。品牌竞争力是企业的核心竞争力。公司的特一牌止咳宝片具有百年历史,其具有“疗效 显著,见效快”的独特竞争优势,已有较高的市场知名度和一定的消费人群。公司以止咳宝片独特的特点来推动特一品牌的宣传推广,驱动消费者认同、喜欢乃至爱上特一品牌,着力塑造特一品牌的广泛社会知名度和美誉度,依托特一品牌提升特一系列产品在消费者心中的价值认可度,促进公司不断获得和保持竞争优势。 另一方面,加大公司的研究开发。一、开展药品质量和疗效一致性评价工作,积极参加集采和医院的招投标工作,通过在医院销售公司的产品,提高消费者对公司品牌的认识。二、加大公司中成药二次开发。公司将通过临床研究或真实世界研究,形成完整的数据资料,对特色中成药产品(如:止咳宝片、皮肤病血毒丸、降糖舒丸等)进行二次开发,增加产品的适应症及提高产品的质量和疗效。三、进一步加强与外部科研机构的合作,持续储备并实现梯度推进优质仿制药新产品研发项目。四、进一步培养研发队伍,引入和培养高端人才,不断提升研发水平。 一、公司的营销队伍与经销商的分工? 回复:公司具有丰富的产品储备,随着产能逐步释放,公司营销力量相对薄弱的短板逐渐凸显,因此加强营销队伍建设以及进行营销改革是公司当前的首要任务和重点工作。 公司将止咳宝片按照不同规格,分线条进行营销管理。从药店终端的发展趋势来看,头部连锁药店的发展势头将会越来越强。因此,公司聘 请在OTC市场具有丰富销售经验的营销人员,负责头部连锁药店、区域龙头连锁药店、电商以及第三终端的产品销售以及业务推广并组建营销团队。通过逐步建立与这些终端的直接业务,进一步培养公司自己的营销队伍,提高营销管理水平。后期,公司的经销商主要负责其他连 锁药店和单体药店并加强对经销商的考核,包括但不限于药店铺货率、动销和市场投入等情况,做到对经销商精细化管理和赋能指导。 后期,公司将实行自己的销售团队+经销商的销售模式,以广东、广西、福建和海南4省为着手点开展变革,后期再逐步覆盖至山东、江浙 、上海、安徽、四川等区域并最终覆盖到全国区域。 二、新营销团队也在搭建当中,人才对公司发展也非常重要,公司如何去吸引人才和留住人才? 回复:公司已招纳了5名在OTC终端有丰富经验的管理人才加入到营销队伍,后续还将分具体部门招纳配套人员,进一步搭建营销团队,对营销组织进行变革优化。公司在吸引人才和留住人才上,主要从几个方面着手:一是为营销人员提供富有竞争力的黄金单品以及产品组合,让优秀的人才有用武之地,能充分发挥才干;二是构建具有较强竞争力的工资薪酬及职业规划(职位晋升体系),将收入、晋升与营销挂钩,充分体现能者多得和业绩晋升,特别是对成绩特别突出和功绩卓越的营销英才破格晋升,并对平庸人员进行优化调整,形成良好的竞争氛围; 三是通过其他激励等政策,建立、健全长效激励机制,让优秀的人才能与公司共同成长和进步,并享受到公司发展过程中的成果。同时,这些 方面的政策计划等,不构成公司对投资者的实质承诺,请投资者注意投资风险。三、2024年的品牌投入规划? 回复:公司每年均根据营销计划,制定合理的销售费用预算,其中销售费用中用于营销推广的占比较大。从近几年的数据来看,公司加大了品牌建设力度和市场推广力度,尽管销售费用较大,但公司的经营业绩保持了良性的增长。2024年,公司将围绕“打基础、利长远”进 行营销组织变革和品牌营销建设,通过电视、平面媒体和网