龙旗科技(603341)是全球手机ODM头部厂商,布局“1+Y”产品矩阵,智能手机及平板电脑为核心,AIoT、VR/AR设备、汽车电子领域带来第二成长曲线。公司自成立以来,始终专注于电子信息智能产品的研发和高端制造,坚持“1+Y”产品战略。随着智能手机市场竞争的加剧,ODM厂商凭借产品、效率及成本方面的竞争优势,获得越来越多的品牌厂商订单。AIOT领域全方位布局,打开第二成长曲线。公司为品牌商客户延伸构建完整的产品生态,在智能手表、VR/AR等重点AIoT品类赛道具备领先的产品ODM服务能力。随着AI智能带动可穿戴、VR/AR、汽车电子等领域的发展,预计AIoT品类将成为龙旗科技未来收入的重要增长来源。重视PC市场,把握产业链转移机遇。公司已经具备研发和生产笔记本电脑产品的能力,并差异化选择ARM笔记本电脑作为产品切入方向。我们预计公司2023-2025年归母净利润6.2/7.0/9.2亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。