北交所策略专题报告：北交所ESG建设进入新阶段，寻踪体系中领先高增长标的

北交所策略专题报告 2024年03月10日 北交所研究团队 相关研究报告 《2023年归母净利润预增63%，硅烷气量价齐升+半导体业务实现收入—北交所信息更新》-2024.3.9 《北交所直联机制公司观察，本期可关注科圣鹏、美亚科技—北交所策略专题报告》-2024.3.8 《芭薇股份（837023.BJ）:化妆品代工龙头，创新+专业检测双轮驱动—北交所新股申购报告》-2024.3.8 北交所ESG建设进入新阶段，寻踪体系中领先高增长标的 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 三大交易所同时发布可持续发展报告指引，国内ESG披露进入新阶段 2024年2月8日，上交所、深交所、北交所同时发布《上市公司自律监管指引 ——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》，并于发布日起向社会公开征求意见。披露主体方面，上交所意见征求稿明确报告期内持续被纳入上证180、科创50指数样本公司，以及境内外同时上市的公司应当披露《可持续发展报告》，鼓励其他上市公司自愿披露。深交所明确报告期内持续被纳入深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市的公司应披露《可持续发展报告》，鼓励其他上市公司自愿披露。北交所则考虑到创新型中小企业的发展阶段特点，拟执行“自愿披露”原则，国内ESG信息披露进入新阶段。 ESG成为国际市场投资重点，国内指数型ESG基金规模达1297.90亿元 据IIA2022年度报告统计，全球ESG指数目前已超5万条，2022年全球ESG指数数量同比增长高达55.1%，大幅高于全球权益类指数及固定收益类指数增幅，且相较2021的42.8%继续创下新高。截至2022年底，境外ESGETF产品数量共1112只，规模合计约4520.12亿美元，产品数量同比增长27.09%；境内市场看，指数型ESG基金规模持续增长。截至2023年6月底，指数型ESG基金规模达1297.90亿元，占比40.65%。同时，上海证券交易所和中证指数有限公司将于3月21日正式发布上证科创板ESG指数。上证科创板ESG指数从科创板市场中选取中证ESG评价最高的50只上市公司证券作为指数样本。截至2024年2月29日，万得ESG基金共有758只（含股票型与混合型基金），总基金规模 达到3914.46亿元。其中纯ESG主题基金130只，总基金规模达到321.22亿元。 纯ESG主题基金中7只总规模超10亿元，总共有18只超5亿元。 北交所ESG披露框架建设起步，关注ESG治理体系建设领先、高增长标的北交所此次《指引》从具体披露指标来看，可以分为环境信息披露、社会信息披 露及公司治理信息披露三大部分。目前有龙竹科技披露了2021年ESG报告，富士达、广咨国际、太湖雪、国义招标发布了2022年ESG报告。海能技术发布2023年首份ESG报告。另外，则成电子在2023年12月公告取得职业健康安全 管理体系，社会责任管理体系认证证书；艾融软件在2023年12月公告参与项目 获得国家重点研发计划“社会治理与智慧社会科技支撑”重点专项2023年度立 项；建邦科技于2024年2月公告设立环境，社会及管治(ESG)管理委员会。北交所企业ESG披露初步启动。从2023年业绩快报表现来看，2023年内披露ESG 相关公告的艾融软件、建邦科技分别取得归母净利润同比增长38.41%、37.60% 的涨幅，太湖雪、广咨国际归母净利润分别同比增长21.60%、12.63%，北交所 ESG报告的发布对投资者来说有新的视角用以分析公司增长的质量和长期发展动力等方面。ESG报告中图文并茂的分析，更有利于投资者理解公司的各项业务发展潜力，循着ESG披露，建议投资者关注ESG建设领先、高增长标的。 风险提示：宏观经济变动风险、政策变动风险、公司经营风险。 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、ESG已成国际投资焦点，国内可持续发展披露进入新阶段3 1.1、明确指数内企业应披露可持续发展报告，沪深ESG建设进入新阶段3 1.2、ESG成为国际市场重点，国内指数型ESG基金规模达1297.90亿元4 2、北交所公布可持续发展报告指引，推动ESG披露框架建立8 3、北交所ESG披露起步，关注ESG建设领先、高增长标的11 4、风险提示15 图表目录 图1：2022年全球ESG指数数量同比增长高达55.1%继续创下新高5 图2：截至2023年6月底，国内指数型ESG基金规模达1297.90亿元/亿元6 图3：2023Q1-3建邦科技营收3.95亿元+24.53%，归母净利润5016.40万元+31.44%13 图4：2023Q1-3艾融软件营收4.37亿元+7.01%，归母净利润3959.78万元+25.70%14 图5：2023Q1-3太湖雪营收3.48亿元+58.66%，归母净利润2502.11万元+15.26%15 表1：欧洲存量ESG指数化产品数量和规模市场领先于其他市场6 表2：自2019年以来，前十大产品资金净流入大多超过50亿美元，产品规模快速增加7 表3：国内市场纯ESG主题基金中7只总规模超10亿元，总共有18只超5亿元7 表4：环境信息披露可具体分为应对气候变化、污染防治与生态系统保护、资源利用与循环经济三方面8 表5：社会信息披露方面则主要包括乡村振兴与社会贡献；创新驱动、供应商与客户；员工三大板块10 表6：公司治理信息披露则主要分为可持续发展相关治理机制、防范商业贿赂与不正当竞争两大部分内容11 表7：披露ESG相关公告的艾融软件、建邦科技等取得2023归母净利润较高涨幅12 1、ESG已成国际投资焦点，国内可持续发展披露进入新阶段 1.1、明确指数内企业应披露可持续发展报告，沪深ESG建设进入新阶段 “环境与社会责任”是企业在经济高质量发展阶段面临的重要议题。企业ESG与“和谐共生”理念高度契合，即企业将环境（E）、社会（S）和治理（G）因素纳入发展决策中，在微观层面促进经济高质量发展。随着经济的快速增长和工业化进程加速，社会发展与资源供应的矛盾日益突出，ESG信息披露成为一种全球趋势，也成为企业承担社会责任和环境责任的重要载体。 中国作为全球第二大经济体，积极应对环境与社会挑战，在坚持可持续发展理念的基础上，不断健全ESG信息披露体系，加快经济高质量发展步伐。党的十九大报告指出，企业的绿色全要素生产率是实现经济高质量发展的必由之路。党的二十大报告中则指出坚持以推动高质量发展为主题，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来；加快发展方式绿色转型，推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键。 2024年2月8日，上交所、深交所、北交所同时发布《上市公司自律监管指引 ——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》，并于发布日起向社会公开征求意见。 披露主体方面，上交所意见征求稿明确报告期内持续被纳入上证180、科创50指数样本公司，以及境内外同时上市的公司应当披露《可持续发展报告》，鼓励其他上市公司自愿披露。披露议题方面，按照强制披露、引导披露和鼓励披露的层级对 不同议题设置披露要求。 深交所明确报告期内持续被纳入深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市的公司应披露《可持续发展报告》，鼓励其他上市公司自愿披露。《可持续发展报告》应当经董事会审议通过后与年度报告同时披露，报告主体和期间应当与年度报告保持一致。 同时，深交所要求，上市公司应当结合自身所处行业和经营业务的特点，在《可持续发展报告》设置的议题中识别每个议题是否对企业价值产生较大影响（财务重要性），以及企业在相应议题的表现是否会对经济、社会和环境产生重大影响（影响重要性），并说明对议题重要性进行分析的过程。 上交所在意见征求稿在内容规则方面明确： （1）建立可持续发展信息披露框架。上市公司应当围绕治理，战略，影响、风险和机遇管理，指标与目标四个核心内容对拟披露的议题进行分析和披露，以便于投资者、利益相关者全面了解上市公司为应对和管理可持续发展相关影响、风险和机遇所采取的行动。 （2）明确环境、社会、公司治理披露议题。环境信息披露章节设置了应对气候变化、生态系统与生物多样性保护、循环经济、能源使用等重要议题。社会信息披露章节设置了乡村振兴、创新驱动、科技伦理、供应链安全、平等对待中小企业等重要议题。公司治理信息披露章节专门设置了反贪污反贿赂、反不正当竞争等议题， 引导上市公司建立反贪污反贿赂风险管理制度体系、培训体系和监督体系，通过披露与治理相结合防范商业贿赂风险。 （3）结合实际适当降低披露标准。考虑到我国上市公司在气候披露等方面基础相对薄弱，《指引》适当降低了部分议题的披露难度，如对于上下游产业链碳排放、联营合营企业碳排放、情景分析等方面不做强制要求，以推动行为转变为重点，不刻意追求信息披露的完美性，以实现稳妥起步，循序渐进推动公司加强披露。 深交所明确上市公司应当围绕治理，战略，影响、风险和机遇管理，指标与目标四个核心内容对拟披露的议题进行分析和披露，以便于投资者、利益相关者全面了解上市公司为应对和管理可持续发展相关影响、风险和机遇所采取的行动。同时，针对环境、社会、公司治理等方面设置碳排放、污染物、生态系统与生物多样性、循环经济利用、乡村振兴、供应链安全等多个议题。在实施方式上，明确上市公司应当通过定性、定量方式披露部分重要议题的相关信息，便于投资者和利益相关者进行横向、纵向对比，但同时针对定量披露要求设置缓释措施，上市公司在首个报告期对于定量披露难度较大的指标，可进行定性披露并解释原因。在过渡期安排和其他缓释措施方面，为帮助上市公司提前做好能力建设和实施准备，需强制披露《可持续发展报告》的上市公司最晚可在2026年4月30日前首次披露2025年度《可持续发展报告》，在2025、2026年度报告期内难以定量披露可持续发展相关风险和机遇对当期财务状况影响的，可仅进行定性披露。 1.2、ESG成为国际市场重点，国内指数型ESG基金规模达1297.90亿元 ESG已经成为大量国际投资者考察投资标的和经济组织披露非财务信息时不可或缺的部分。 从各国的实践推进来看，2010年后，一些欧洲国家通过颁布针对大型企业ESG信息披露的政策文件，来推动本国非财务信息披露质量的改进。近十年来，这一趋势逐渐从欧洲扩散到亚太、澳洲、非洲、北美、中东等区域。 2009年，由联合国贸易和发展会议（UNCTAD）与责任投资原则组织联合发起可持续证券交易所倡议（UNSSE），助推各签署交易所编制发布ESG报告指南，提高上市公司的信息披露水平。近几年，联合国先是于2015年提出17个可持续发展目标（SDGs），而后联合国全球契约又与GRI合作将SDGs构建成了一套企业披露ESG信息的新框架。2004年以来，越来越多的国家在政策法规制定中采纳了联合国的相关倡议及投资原则，并对联合国SDGs议程采取了行动响应。阿联酋迪拜金融市场发布的指南文件将ESG信披的具体条目和SDGs之间构建了一套关联关系的映射。美国纳斯达克证券交易所于2019年发布的《ESG报告指南2.0》也明确响应了SDGs中性别平等、负责任的消费与生产、气候变化、促进目标实现的伙伴关系等目标内容。 在ESG信披制度从建立完善到落地运转的过程中，各国政府和监管机构往往最先开展行动，交易所等平台机构紧随其后，而专业服务机构则跟进提供相应支持，企业相继开展信披行动，形成了多部门、多主体合作推进ESG信披的态势。以法国的ESG信披制度的形成过程为例，先是由国家最高权力机关出台了统领性的政策法规，然后交易所和金融监管部门则相应承担制定配套文件和执行政策的任务。日本相关制度体系的搭建来自许多部门的共同努力：从日本金融厅联合东京证券交易所 在2015年首次颁布、2018年修订《日本公司治理守则》，到日本经济贸易和工业部在2017年出台的《协作价值创造指南》，再到日本交