建筑施工行业观察报告——2018年四季度

建筑施工行业在2018年四季度出现阶段性回升，但全年总产值增速同比回落。这主要受到“补短板”和“稳健货币政策”综合影响，基建投资增速触底反弹。房地产行业下行态势明显，预计2019年下半年业绩将逐渐释放，带动建筑板块新一轮增长。建筑施工企业四季度债券发行数量同比上升，发行规模快速增长。发行债券品种和期限呈现多样性。受益货币宽松加码，建筑企业债券发行利率整体下行，但低等级主体债券发行利差仍处高位。持续关注中小规模民营建筑施工企业回款效率、内部管理问题带来的短期偿债风险。