建筑施工行业观察--2019年四季度

2019年四季度，建筑业新签合同额企稳回升，但受下游需求放缓影响，建筑业总产值增速有所回落。2020年“新冠”疫情对建筑业短期复工冲击较大，但长期影响有限。建筑业下游需求方面，房地产行业投资增速在四季度继续为负，房地产融资首次纳入“逆周期调节”范畴，行业总体发展维持平稳。国内基建投资表现低迷，但在基建支持政策持续加码、流动性合理充裕等因素影响下，未来基建投资增速有望企稳。建筑业企业债券发行规模较上年同期增幅较大，发行债券期限受项目需求及央企永续债发行等因素影响有所拉长；高级别发债主体竞争优势凸显，融资成本随市场认可度提高而进一步下降。政策方面，四季度以来，建筑业利好政策频出，叠加政策组合下，基建投资发力将成为拉动建筑业需求改善的关键动力。中央经济工作会议以及央行货币政策委员会2019年第四季度例会强调，保持灵活适度的货币政策，保持流动性合理充裕，缓解民营和中小微企业融资困难，降低社会融资成本。2020年1月初，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放出约8000亿元的流动性；春节后央行持续出台政策，强调把新冠肺炎疫情影响降到最低，流动性持续边际宽松，并且引导利率下行态度明确。