地方政府与城投企业债务风险研究报告——宁夏篇

地方政府与城投企业债务风险研究报告-宁夏篇 联合资信公用评级二部|蒋智超赵思羽 报告摘要 宁夏回族自治区地处中国西北部，总体经济发展水平相对靠后。近三年，宁 夏回族自治区经济稳步增长，但增速有所放缓。2021年，宁夏回族自治区完成一般公共预算收入规模全国排名29位，一般公共预算收入中税收占比有所上升，财 政自给率低于全国平均水平，上级补助收入是财政总收入的主要来源。截至2021 年底，宁夏回族自治区政府债务余额位居全国第30名，政府负债率及政府债务率 均相对较高，分别位于全国第21名和第17名。2022年上半年，宁夏回族自治区经济增速有所回升，一般公共预算收入同比大幅增长。 地市层面，宁夏回族自治区各地级市经济发展水平及财政实力分化明显，银川市经济发展水平和财政实力处于绝对领先地位，石嘴山市、吴忠市、中卫市次之，整体呈现“一主三副、核心带动”的战略布局。宁夏回族自治区各地级市政府债务余额呈下降趋势。2022年上半年，除中卫市外，全区其余地级市经济总量均有所增长；宁夏回族自治区各地级市一般公共预算收入均有所增长，但增幅呈现差异。 企业层面，宁夏回族自治区发债城投企业较少，全部集中于区首府银川市，存续城投债规模较全国其他省区市相比小。2021年，宁夏回族自治区发债城投企业债务负担有所减轻，2023年发债城投企业存续债券集中到期(含回售)规模大，需关注发债城投企业的再融资以及集中兑付压力情况。 一、宁夏回族自治区经济及财政实力 (一)宁夏回族自治区区域特征及经济发展状况 宁夏回族自治区地处中国西北部，经济发展相对靠后。2019－2021年，宁夏回族自治区经济稳步增长，增速有所波动。2021年宁夏回族自治区GDP总量及人均GDP分别位居全国第29名及第20名。同期，受益于丰富的煤炭资源优势，宁夏回族自治区规模以上工业增加值持续增长。2022年上半年，宁夏回族自治区经济同比有所增长，固定资产投资有所上升。宁夏回族自治区是中国内陆地区第一个对外开放试验区，在“一带一路”规划、西部大开发和国家发展全局中具有重要的战略地位。 宁夏回族自治区（以下简称“宁夏”或“自治区”），简称“宁”，中国省级行政区，全国最大的回族聚居区，五大民族自治区之一。宁夏位于中国西部的黄河上游地区，东部邻陕西省，西部、北部接内蒙古自治区，南部与甘肃省相连，总 面积6.64万平方公里。截至2021年底，宁夏拥有常住人口725.0万人，城镇化率为66.04%。 宁夏地处新亚欧大陆桥国内段的中枢位置，位于我国“两横三纵”城市化战略格局中陆桥横轴通道和包昆纵轴通道交汇处，是我国华北地区、东北地区通往中东、中亚最便捷的陆空通道，具有承东启西、连南接北的区位优势。宁夏境内有古青高速、巴银高速、银百高速、青银高速等十多条国家级和省级高速公路；宝兰铁路、宝中铁路、太中银铁路等多条国铁干线和铁路支线纵贯全境，并有宁夏中亚国际货运班列和银川德黑兰国际货运班列为宁夏货物销往中亚、西亚市场构建便捷通道；自治区通航机场3座，其中银川河东国际机场作为宁夏首府的空 中门户，已实现与中国国内31个省、区、直辖市全通航，并有十条货运直飞国际航线，其中迪拜、新加坡、台北、大阪、吉隆坡五条航线可承运国际货物，为加强对外合作，发展航空物流产业，进一步推进自治区内陆开放型经济试验区和银川综合保税区建设奠定了基础。 宁夏自然资源丰富。农业方面，宁夏耕地面积广阔，具备引黄河灌溉天然优势，是全国12个商品粮生产基地之一，全国十大牧区之一，人均耕地面积居全国 第二位。能源方面，宁夏煤炭资源富集，是我国重要的能源化工基地，全区19个 县市中有10个县分布煤炭资源，全区含煤地层分布面积约1.7万平方千米，占宁夏土地总面积的1/4。宁夏煤炭具有煤种齐全（16类煤炭皆有）、储量丰富、煤层厚度大、层位稳定、煤质优良、地处非农区等特点，煤炭预测储量2027亿吨，居 全国第五位，已探明储量469亿吨，居全国第六位。现有大中型火电20座，人均 发电量居全国第一位；探明矿产资源50多种，人均自然资源潜值为全国平均值的163.59%，居全国第五位。旅游资源方面，宁夏拥有“两山一河”（贺兰山、六盘山、黄河）“两沙一陵”（沙湖、沙坡头、西夏王陵）和“两堡一城”（将台堡、镇北堡、古长城）等古文化历史遗迹。 经济运行方面，近年来宁夏经济稳步增长，增速有所波动。2019－2021年，宁夏地区生产总值（GDP）增速分别为6.5%、3.9%和6.7%；2021年，宁夏GDP总量4522.31亿元，居全国第29位，GDP增速低于全国增速1.4个百分点。2019 －2021年，宁夏人均GDP逐年提高，但仍低于全国平均水平，位居全国第20位。宁夏三次产业结构由2019年的7.5:42.3:50.2调整为2021年的8.1:44.7:47.2。固定资产投资方面，2019－2021年，宁夏固定资产投资较上年分别下降11.1%、增长4.8%和增长2.7%，2021年低于全国增速2.2个百分点。 产业发展方面，依托于宁夏丰富的煤炭资源优势，随着500万吨石油炼化、宁鲁输变电工程、50万吨煤制烯烃、煤基多联产等一批重大工业项目落地实施，宁夏形成了以煤炭、电力、石化、冶金等行业为支柱的工业体系。2021年，宁夏 实现全部工业增加值1677.83亿元，较上年增长7.9%；规模以上工业增加值增长8.0%。规模以上工业中，煤炭行业增加值增长15.1%、电力行业增长13.5%、化工 行业增长0.6%、冶金行业增长5.3%、有色行业增长2.0%、轻纺行业增长11.9%、机械行业增长3.2%、建材行业下降4.8%、医药行业增长26.5%、其他行业增长18.9%。工业产品销售率为98.3%。宁夏依托丰富的可再生资源，近年来，新产业、新业态、新模式加快成长，高技术和装备制造业快速增长。2021年，宁夏规模以上工业中，高技术制造业增加值同比增长22.5%，装备制造业增加值同比增长12.7%；水电、风电、太阳能等可再生能源发电量485.2亿千瓦时，增长37.7%。 金融业方面，2021年底，宁夏金融机构本外币各项存款余额7484亿元，较 2020年底增长4.9%。其中，人民币各项存款余额7466亿元，较2020年底增长4.8%。 金融机构本外币各项贷款余额8461亿元，较2020年底增长6.0%。其中，人民币 各项贷款余额8284亿元，较2020年底增长6.5%。宁夏金融运行保持稳健，金融业资产规模稳步扩大，金融服务实体经济的能力进一步提升。 2022年1－6月，宁夏实现地区生产总值3180.64亿元，按不变价格计算，同 比增长5.3%；其中，第一产业增加值98.93亿元，增长7.7%；第二产业增加值1131.99亿元，增长7.8%；第三产业增加值1121.64亿元，增长3.1%。2021年上半年，宁夏固定资产投资同比增长11.3%，三次产业投资结构由2021年同期的4.2:43.5:52.3调整为4.2:48.1:47.7，第二产业比重明显提升。 表1.12019－2021年及2022年1－6月宁夏回族自治区主要经济数据 项目 2019年 2020年 2021年 2022年1－6月 GDP（亿元） 3748.48 3920.55 4522.31 2352.56 GDP增速（%） 6.5 3.9 6.7 5.3 三次产业结构 7.5:42.3:50.2 8.6:41.0:50.4 8.1:44.7:47.2 4.2:48.1:47.7 人均GDP（元） 54217 54432 62549 -- 固定资产投资增速（%） -11.1 4.8 2.7 11.3 城镇化率（%） 59.86 64.96 66.04 -- 注：2020年底宁夏回族自治区城镇化率为《宁夏回族自治区第七次全国人口普查公报》披露的城镇化率数据资料来源：联合资信根据《宁夏回族自治区第七次全国人口普查公报》《宁夏回族自治区2019－2021年国民经济和社会发展统计公报》等公开资料整理 表1.22021年全国各省市主要经济数据对比 项目 GDP GDP增速 人均GDP 数值（亿元） 排名 增速（%） 排名 数值（万元） 排名 广东省 124369.67 1 7.95 14 9.83 7 江苏省 116364.2 2 8.6 5 13.7 3 山东省 83095.9 3 8.3 8 8.17 11 浙江省 73515.76 4 8.48 7 11.3 6 河南省 58887.41 5 6.29 27 5.94 22 四川省 53850.79 6 8.2 11 6.43 18 湖北省 50012.94 7 12.85 1 8.64 9 福建省 48810.36 8 7.95 14 11.69 4 湖南省 46063.09 9 7.67 16 6.94 14 上海市 43214.85 10 8.1 12 17.36 2 安徽省 42959.18 11 8.26 10 7.03 13 河北省 40391.27 12 6.5 25 5.42 27 北京市 40269.55 13 8.5 6 18.4 1 陕西省 29800.98 14 6.45 26 7.54 12 江西省 29619.67 15 8.76 4 6.56 15 重庆市 27894.02 16 8.3 8 8.69 8 辽宁省 27584.07 17 5.76 30 6.5 16 云南省 27146.76 18 7.25 18 5.77 23 广西壮族自治区 24740.86 19 7.5 17 4.92 29 山西省 22590.16 20 9.13 3 6.48 17 内蒙古自治区 20514.2 21 6.26 28 8.54 10 贵州省 19586.42 22 8.06 13 5.08 28 新疆维吾尔自治区 15983.65 23 6.96 19 6.17 21 天津市 15695.05 24 6.56 24 11.37 5 黑龙江省 14879.19 25 6.06 29 4.73 30 吉林省 13235.52 26 6.6 23 5.55 26 甘肃省 10243.3 27 6.94 20 4.1 31 海南省 6475.2 28 11.2 2 6.37 19 宁夏回族自治区 4522.31 29 6.66 22 6.25 20 青海省 3346.63 30 5.69 31 5.64 25 西藏自治区 2080.17 31 6.69 21 5.68 24 资料来源：国家统计局，联合资信根据公开资料整理 宁夏在国家发展全局中具有重要的战略地位，近年来国家相继推进的进一步促进宁夏发展的若干意见、西部大开发、内陆开放经济试验区、“一带一路”等政策及战略，对宁夏经济、社会、文化发展起到了重大推进作用。2008年，中共中央国务院下发了《国务院关于进一步促进宁夏经济社会发展的若干意见》（国发 〔2008〕29号），肯定了宁夏经济社会发展的重要意义，并从节水型社会建设规划、切实解决中南部地区贫困问题、促进农业稳定发展、发展综合交通运输体系和现代服务业等方面给予宁夏大力支持。2010年，中共中央国务院出台了《关于深入实施西部大开发战略的若干意见》（中发〔2010〕11号），明确了宁夏在西部大开发的战略定位，并在重点生态区综合治理、重点经济区率先发展、大力发展内陆开放型经济、生态补偿政策等方面给予宁夏较大力度的支持。2012年9月，国务院批复同意在宁夏设立内陆开放型经济试验区，宁夏成为中国内陆地区第一个对外开放试验区、全国首个以整省域为单位的试验区。2015年3月，国家发展和改革委员会、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，在“一带一路”规划中，明确指出要进一步推进宁夏内 陆开放型经济试验区建设，充分发挥与阿拉伯地区风俗相近的人文优势，与陕西、甘肃、青海共同形成面向中亚、南亚国家的通道、商贸物流枢纽、重要产业和人 文基地。