2024年中国地方资产管理行业信用风险展望

行业信用风险展望

一、2023年行业概览

• 新增与数量：2023年，中国地方资产管理行业新增一家资产管理公司，总数达到60家，其中多数拥有国有背景的股东。
• 发债情况：2023年1月至11月，地方资产管理公司的发债规模显著增长，发行利率整体下降，发行主体进一步集中于AAA级别。共有2家机构经历评级调整。
• 政策环境：尽管行业仍处于严格的监管环境，以回归主业为主，但政策支持鼓励地方资产管理公司发挥风险化解作用，尤其是针对房地产行业。全国统一的行业监管办法尚未出台。

二、行业运行情况

• 资产与负债：2020年至2022年末，行业资产总额和净资产持续增长，但杠杆率进一步下降。截至2023年6月末，行业规模及杠杆水平与上一年基本持平。
• 盈利能力：2022年，行业营业总收入和利润规模有所下滑，主要原因是投资业务收益减少，导致盈利规模减少。资产收益率和净资产收益率同比有所下降。

三、2024年展望

• 监管趋势：国家金融监督管理总局的成立标志着“中央+地方”双监管格局的深化，有利于行业规范化发展，但地方AMC面临的合规压力增大。
• 房地产影响：房地产行业风险的持续释放对地方AMC的处置能力提出挑战，尤其是房地产项目的不确定性给回收进度和收益带来风险。
• 市场竞争：随着“62号文”等政策的实施，四大资产管理公司的业务范围“下沉”，增加了地方AMC的竞争压力，同时也带来了“鲶鱼效应”，推动行业创新和发展。
• 外资参与：《非银行金融机构行政许可事项实施办法》的发布，允许符合条件的外资机构成为金融资产管理公司的股东，这将增加市场竞争，但也能促进不良资产管理行业的市场化进程，形成行业优化的良性循环。

综上所述，2024年地方资产管理行业将面临一系列挑战与机遇，包括更严格的监管环境、房地产行业的持续影响、市场竞争的加剧以及外资的参与。行业整体预计将保持稳定，但地方AMC需要适应新的监管环境，提高业务能力和创新能力，以应对市场竞争和行业变革。