【国君通信】平衡各类因素比重,通信投资的四个思路

2024年的通信投资机会主要围绕四大核心方向展开：

1. 国资企业与新业态：以电信运营商为代表的国资企业因其稳定的成长性和分红价值，以及可能的低估值状态，提供了持续性的投资机会。同时，关注这些企业在新业态上的蜕变预期。

2. 全球AI产业共振与光电互联：全球范围内AI产业的共同推动使得光电互联领域的投资价值更为显著。尽管其他领域存在商业模式的不确定性，但算力逻辑的一致性较强，因此光电互联成为重点关注对象。

3. “0-1”变化的新连接投资主题：除了AI外，连接的变化是通信领域的核心议题。地轨卫星预计将在2024年迎来大规模建设的开端，这将带动供应链的重构和新市场的开发。

4. 经济复苏背景下的优质赛道与头部企业：在经济复苏的预期下，物联网和海上风电板块预计会出现触底反弹，这将改变头部企业的成长性预期，并在当前的低估值环境下孕育重要投资机会。

投资建议围绕数字经济数据要素、人工智能和中特估等主线展开：

• AI带来的光电板块需求预期上修和技术创新机会，推荐新易盛、天孚通信、光库科技、中兴通讯、光迅科技、仕佳光子等，受益标的包括博创科技、华工科技、神宇股份、兆龙互连等。
• 数据要素领域，推荐中国联通，受益标的为中国移动、中国电信。
• 低估值板块的预期反转机会，推荐威胜信息、力合微、亨通光电、中天科技、长飞光纤、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益标的为英维克等。
• 卫星互联网领域，推荐铖昌科技，受益标的包括信科移动、上海瀚讯。

需要注意的风险包括AI及云业务发展不及预期，以及流量类业务及产业互联网应用发展不及预期的可能性。