国贸期货金融投研日报

金融 一、行情建议 2024年3月8日星期五 品种 行情评述 操作建议 股指 股指午盘下挫，短期震荡盘整 市场回顾：昨日早盘出现沪强深弱格局，资源股走强；指数午前下挫，午后陷入盘整态势，随后市场进一步走弱，科技股集体回调，创业板指跌逾2%，沪深300下跌0.6%至3530、上证50下跌0.3%至2427、中证500下跌1.4%至5277，中证1000下跌1.5%至5303。市场成交额9896.8亿元，北向资金实际净卖出21.41亿元。 股指分析： 昨日股指盘中回落，原由可能在于“两会”未释放过多增量信息，部分资金提前止盈。《政府工作报告》内容继续奠定“以稳为主”的基调，更多的延续去年下半年政策基调和思路。当前来看，积极因素正不断抬升股指中枢下沿，2月初的流动性风险释放，以及政策的护盘夯实了2月的阶段性底部。不过，驱动股指盈利层面的因素尚未有明显改善迹象，意味着股指短期大幅“走牛”的概率相对不大，一是海外高利率居高不下，全球流动性仍处于紧缩区间，全球经济体经济周期底部未现，由外需回升从而带动国内经济共振复苏的时期仍需等待；二是，国内仍处于新旧动能切换时期，经济强调结构上高质量发展，总量层面刺激政策的力度和效率均有限。从资产配置的角度来看，投资者在股指建仓的安全边际和长期收益空间已相对较高，可考虑适度介入。对于股指期货多头投资者来说，建议以2月初的阶段性低点为锚定，控制好杠杆和仓位，此外，由于当前股指向上和向下空间相对有限，灵活通过卖近月虚值看涨、看跌期权，以赚取权利金增厚持仓收益是值得考虑的策略。。 股指升贴水统计： 股指回调做多推荐星级：★★★ 项目 当月合约 下月合约 当季合约 下季合约 IF升贴水 4(4.8%） 12(2.8%） 33(3.2%） 74(3.9%） IH升贴水 7(13.5%） 11(3.7%） 23(3.3%） 50(3.8%） IC升贴水 5(4.2%） 26(4.2%） 86(5.6%） 149(5.2%） IM升贴水 26(22.6%） 68(11%） 154(10%） 247(8.6%） 国债期货 资金面边际收敛，债期高开低走1）.公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月7日以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有1170亿元逆回购到期，因此单日净回笼1070亿元。资金面方面，央行继续在公开市场净回笼，周四银行间市场隔夜和七天期等短期利率整体仍持稳，非银机构继续受分层影响资金成本略高。不过受央行行长再提降准，以及此前的现券收益率下挫带动，一年期存单利率明显下行。2）.资金面边际收敛，国债期货高开低走，午后小幅反弹，但仍全线收绿。30年期主力合约跌0.07%报107.19元，盘初一度涨至107.88元创上市以来新高；10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.1%，2年期主力合约跌0.06%。短期来看，两会超预期内容不多，债牛格局不改，下跌就是“倒车接人”的机会。财政偏稳叠加地产偏弱运行，政策发力到经济数据好转存在滞后性，修复难以一蹴而就。地产出清、地方政府化债和结构改革仍是贯穿2024年的主旋律，在土地财政和债务驱动逐步淡出的新常态阶段，“资产荒”有望延续，机构的配置压力仍较大。相较于其他大类资产，利率债仍是安全性较高的选择。债牛行情不改，长期限品种交易效率更高。 操作上建议低位做多。推荐星级★★★ 【推荐星级说明】 ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 金融研究员：樊梦真从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707金融研究员：郑雨婷从业证号：F3074875投资咨询号：Z0017779 期市有风险，入市需谨慎