方正中期期货油脂周报

化纤纺织研究中心 作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 摘要 PX：国内开工持续高位，需求端因福海创装置提负荷小幅走强，但总体不改累库格局，预计PX价格震荡偏弱为主。 策略：空头思路操作。 作者：从业资格证号： 封晓芬F03098955 幅补库，但总体力度有限，短期PTA价格继续震荡偏弱为主。 投资咨询证号： Z0017725 期货策略：可参与做空，波段操作为主。 联系方式： -- 期权策略：无。 PTA：近期PX开工负荷延续高位，下游企业虽在价格下跌过程中小 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 作者：陈臻 乙二醇：3、4月装置规模检修，供应存高位收缩预期，叠加终端需求恢复回暖，乙二醇供需边际转好。 策略：短期宽幅震荡，中长期关注逢回调做多机会。 从业资格证号： F3084620 投资咨询证号： Z0018730 恢复偏慢对价格有压制，预计短纤价格维持震荡，区间7200-7600 联系方式： 13671522081 。策略：波段操作； 短纤：加工费偏低对价格有支撑，但是原料震荡、供应回升而需求 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 期货研究院 化纤纺织日度策略报告ChemicalFiberTextileDailyFuturesStrategyReport 成文时间：2024年03月07日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花/棉纱：当前现货市场处于焦灼之中，期市将进入震荡态势，主力合约支撑位16000元/吨，压力位16400元/吨。 期货策略：以区间震荡行情操作。 期权策略：卖出CF240516200看涨期权。 第一部分化纤纺织品种观点总结2 第二部分化纤纺织品种价格2 第三部分化纤纺织套利数据图2 第四部分化纤纺织期权策略5 第一部分化纤纺织品种观点总结 表1：化纤纺织品种观点总结 化纤纺织 观点 主要逻辑 原油 中性 随着OPEC+延长减产政策至二季度，美国不断补充SPR，原油需求淡季，原油价格估值偏中性，短期震荡整理对待，二季度随着原油需求边际走强，价格有望开始走强。 PX 中性偏空 虽从3月底开始部分装置开始检修停车，但现实PX依然维持高开工局面，截至3月7日，PX开工负荷87.37%，周增0.91%，弱现实强预期下，总体预计PX价格震荡偏弱为主。 PTA 中性偏空 3月7日，福海创450万吨PTA装置由5成负荷增加至7成，PTA开工负荷继续提升；聚酯开工至86.07%，日度持平，PTA价格下跌，引发部分买盘，PTA工厂库存有所下降，聚酯企业原材料库存小幅增加，随着聚酯工厂原材料库存消耗，预计后市有一定补库意愿，关注补库时间节点。 乙二醇 震荡 国内装置供应维持高位，但近期多套装置于3、4月份有检修计划，供应有缩量预期，叠加近期到港量偏少，下游方面，随着聚酯装置重启，聚酯负荷继续提升，织造工厂开工负荷回升至高位，预计后期逐步对产业链上游正反馈。短期震荡，中长期偏多对待。 棉花棉纱 震荡 一方面，下游新订单不旺，3月是期市季节性下跌月份，对内盘承压较大；另一方面，2023/24和2024/25年度全球和中国棉花产量均会减产，对于棉花能产生强支撑。多空相对均势，期市处于区间震荡期。 短纤 震荡 w加工费偏低对价格有支撑，但是原料震荡、供应回升而需求恢复偏慢对价格有压制，预计短纤价格维持震荡，区间7200-7600。 聚酯 中性 聚酯负荷窄幅波动，随着PTA价格回落，聚酯企业补库略有起色，但补库力度还欠佳。 终端 中性偏空 终端企业开工负荷继续回升，终端企业继续消耗原材料库存为主。 资料来源：方正中期研究院 第二部分化纤纺织品种价格 表2：化纤纺织价格数据 化纤纺织（主连） 收盘价（元/吨） 日涨跌（元/吨） 日涨跌幅（%） 成交量（手） 持仓量（手） PX 8416 -18 -0.21 79788 93218 PTA 5858 -20 -0.34 775837 1046082 乙二醇 4578 25 0.55 365903 378433 短纤 7304 -6 -0.08 62173 146383 棉花 16055 0 0.28 167472 521342 棉纱 21750 -85 -0.39 3452 4271 资料来源：方正中期研究院 第三部分化纤纺织套利数据图 图1：PX-NAP现货价差图2：PTA现货加工费 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：PTA2405合约期货加工费图4：短纤加工费 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：05-09合约PTA价差图6：05-09合约乙二醇价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：PX主力合约基差图10：PTA主力合约基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：乙二醇主力合约基差图12：短纤主力合约基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：PTA-MEG价差图16：05-09合约棉纱-棉花价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分化纤纺织期权策略 图17：化纤纺织期权品种加权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 化纤纺织期权策略PX：无 PTA：无 MEG：建议关注逢低买入EG405C4700看涨期权机会。PF:暂无 CF：卖出跨式策略，卖出CF240515800看跌期权，卖出CF240516200看涨期权。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号2801室 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优 托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21 楼 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层 021-20778818 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。