郑棉震荡运行，短线观望为主

【冠通研究】 郑棉震荡运行，短线观望为主 制作日期：2024年3月7日 【策略分析】 国外方面，东南亚等海外市场对高价美棉进口难以承受，美棉周度签约数据不佳，盘面震荡运行。 下游纺织企业复工节奏明显偏快，纺纱利润为正，下游需求有明显回升，但没有超预期的表现。终端真实需求依然有待验证，谨慎对待。目前国内棉花供应及需求均存在较大不确定性，临近3月，新季棉植棉面积预期下降的幅度将是供应端潜在的最大支撑。需求上，则需要看到新增订单持续性以及纺织库存的较快去化，以推动后市继续上行。 国内商业棉库存进入去库周期，同比偏高，国内供应总量充足；进口棉方面，国内外棉库存维持在高位，当前美棉虽仍有大量未发运订单。内外棉价差倒挂，可以预见后市外棉吸引力不会太高。国际贸易上，欧美对疆棉的限制依然没有解除，中国出口受阻，USDA对于中国进口需求的调增或过于乐观。下游需求表现不及市场预期，郑棉盘面短期驱动不足，操作上，关注整数关口支撑，多单适量持有。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，CF2405，+0.34%，报16065元/吨，持仓-9667手。现货方面： 3月7日，1%关税下美棉M1-1/8到港价持稳，报18474元/吨；国内3128B皮棉均价 +11，报17129元/吨。全国32s纯棉纱环锭纺价格24042元/吨，稳定；纺纱利润为200.1 元/吨，减少12.1元/吨。内外棉价差缩窄11元为-1345元/吨。 （郑棉主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】消息上： 乌鲁木齐、石河子、库尔勒、阿克苏等地棉花监管库反馈，2月下旬以来新疆棉公路发运逐渐发力，较2月上中旬大幅增加，重点流向山东、江苏、河南、湖北等纺织用棉大省。目前仍以棉花贸易商、期现公司、新疆大中型棉花企业运输为主，内地棉纺织厂直接赴新疆库采购并汽运出库的较少。（中储棉信息中心） 基本面上: 据国家棉花市场监测系统，截至2024年3月1日,全国交售率为99.7%。全国皮棉加工率为 99.6%;全国销售率为38.9%。按照国内棉花预计产量565.7万吨测算，截至3月1日，累计 交售籽棉折皮棉563.9万吨；累计加工皮棉561.8万吨;累计销售皮棉232.7万吨。 美国农业部：截至2月22日当周，美国2023/2024年度陆地棉出口净销售为4万包，前一 周为13万包；2024/2025年度陆地棉净销售1.3万包，前一周为5.8万包；美国2023/2024年度陆地棉出口装船26.7万包，前一周为25.5万包；美国2023/2024年度对中国陆地棉净销售0.2万包，前一周为0.7万包；2024/2025年度对中国陆地棉净销售0万包，前一周为 0万包；美国2023/2024年度对中国陆地棉累计销售418.3万包，前一周为418.2万包；美 国2023/2024年度对中国陆地棉出口装船10.3万包，前一周为10.4万包；美国2023/2024年度对中国陆地棉累计装船256.1万包，前一周为245.8万包；美国2023/2024年度对中国陆地棉未装船为162.2万包，前一周为172.4万包；2024/2025年度对中国陆地棉未装船为 0万包，前一周为0万包。 据中国棉花信息网，截至3月3日，疆棉公路运出量为5.82万吨，周度+3.78万吨。 库存方面，据Mysteel，截止3月1日，棉花商业总库存450.5万吨，环比上周减少5.88万 吨。其中，新疆地区商品棉355.82万吨，周环减少6.61万吨。内地地区商品棉43.48万 吨，周环比增加0.43万吨。 截止至2月29日，进口棉花主要港口库存周环比增0.6%，总库存51.2万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约43.9万吨，周环比增0.7%，同比库存高137%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.5万吨，其他港口库存约2.8万吨。 下游方面，截至3月1日当周，纱厂纱线库存天数21.7天，环比-0.7天；开机率82.8%，环比+3%；纺企棉花折存天数为29.1天，环比-0.4天。 纺织方面，截至3月2日当周，下游织厂开工率为59.8%，环比+7.6%。坯布库存天数为19.09 天，此前一周为19.9天。12.35天，前值为9.52天。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。