中粮资本机构调研纪要

中粮资本机构调研报告 调研日期:2024-02-26 中粮资本控股股份有限公司是中国粮集团旗下的专业化的金融业务运营管理和投资平台,旗下企业包括中英人寿、中粮信托、中粮期货、中怡保险经纪 、中粮产业基金、中粮资本(香港)、深圳明诚金融、中粮金科和龙江银行。该公司于2017年成为国家发改委第二批混改试点企业,并于2019年初成功上市。在“十四五”期间,中粮资本将以数字化为发展战略,拓展供应链金融、农业金融和康养金融三大创新业务,成为以服务民生为特色的综合金融平台。 2024-03-05 投资者关系总监赵雨新,证券事务专员谢天斯,投资中心研究总监王宁 2024-02-26 特定对象调研 北京市朝阳区中粮福临门大厦11层中粮资本会议室 太平洋证券 证券公司 - 信达澳亚 基金管理公司 - 东方基金 基金管理公司 - 交银施罗德 基金管理公司 - 一、请介绍中粮资本基本情况?公司回复: 中粮资本各项主营业务继续保持稳健增长,投资业务有效抵御市场波动,根据2023年业绩预告,归属于上市公司股东的净利润9.9亿元至10.6亿元,比去年同期增长65.83%-77.56%。 前三季度,寿险业务强化业务布局,新业务达成创历史新高,APE、VNB较同期大幅增长,连续29个季度SMARA评级获得A类。信托业务继续保持稳健发展,信托规模大幅增长,证券服务类信托取得突破,行业排名显著提升。期货业务继续保持产业系优势,客户权益规模峰值创新高, 经纪业务基本盘发展稳定,风险管理业务创新驱动,产品竞争优势显著。二、报行合一对中英的影响? 公司回复: 银行手续费率下降,产品销售难度增加,要有较高专业度的队伍以及多样性的产品作为支撑。保险公司临短期内业务下滑,但从中长期视角来看,有利于银保市场的长期可持续发展。同时,激进产品、高额费用、恶性竞争成为历史,重客户、比专业、拼队伍的精细化经营将成为行业的主要模式;另外,我们也观察到,银行选择合作保险公司时更关注保险公司的偿付能力(中英人寿2024Q4综合偿债率273%) 及风险评级指标,更关注保险公司的专业能力,期待与专业化保险公司专业队伍合作,更加关注产品质量和客户服务,真正以客户为中心,中英人寿在与银行的合作中获得更多银行认可,银行主动提出合作诉求,扩大合作区域,在部分区域获得了银行的积极主动合作。对中英这类评价及偿付能力优秀的公司,短期有挑战,长期看是更大的机遇,中英将抓住机会,利用自身专业化优势提升市场份额,实现跨越式增长。 三、中粮期货和集团业务的协同情况 作为中粮集团间接控股的期货公司,也是中粮集团内部期货业务的主要开展平台,承担着保证集团期、现货交易以及控制交易风险的重要职能,在集团内具有较为突出的战略重要性。公司积极依托中粮集团强大的产业背景,充分利用业务协同优势迅速发展,近年来公司已发展成为涵盖境内期货经纪、资产管理、风险管理以及境外期货经纪等在内的多牌照期货公司,在期货经纪业务、风险管理业务、资产管理业务以及国际期货业务中充分发挥与中粮集团的协同优势,公司营业收入、客户权益规模以及监管分类评价等均表现较为突出,形成较强的市场竞争力。 四、投资情况 中粮资本通过持续优化大类资产配置,持续加大OCI策略投资,辅助量化指数增强策略增厚收益,降低高波动资产对财务报表的冲击,增加投资业绩实现的确定性及可预见性;持续加强研究能力建设,加强风控能力建设,采用风险限额管理,穿透至投资策略本质,对底层资产风险及收益特征进行分析,制定合理的限额管理方案,守住高波动资产投资风险底线。