【生猪日报】规模场出栏意愿减弱 二育数量略有增加

农产品事业部 农产品研发报告 生猪日报 2024年2月28日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖油运：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【生猪日报】规模场出栏意愿减弱二育数量略有增加 生猪价格日报2024/2/28 现货价格 今日 昨日 变化 今日 昨日 变化 河南（0） 14.13 14.13 0.00 山西 13.60 13.58 0.02 湖北（0） 13.65 13.65 0.00 辽宁 13.50 13.40 0.1 安徽（300） 14.30 14.30 0.00 吉林 13.20 13.15 0.05 湖南（100） 13.70 13.50 0.20 黑龙江 13.25 13.20 0.05 四川（-200） 13.98 13.90 0.08 福建 14.40 14.30 0.1 江西（100） 14 13.7 0.30 广东 14.88 14.48 0.4 山东（0） 14.48 14.43 0.05 广西(-200) 14.10 13.73 0.37 江苏（500） 14.6 14.5 0.10 云南 12.90 12.70 0.2 河北（-100） 14.15 14.1 0.05 贵州 13.40 13.20 0.2 内蒙（-800） 13.4 13.25 0.15 陕西(-300) 13.55 13.55 0 浙江（1100） 15.2 15.05 0.15 均价 13.93 13.80 0.13 期货价格 合约 今日 昨日 变化 合约 今日 昨日 变化 LH01 16480 16480 0 LH07 15880 15880 0 LH03 13315 13315 0 LH09 16525 16525 0 LH05 14735 14735 0 LH11 16540 16540 0 母猪/仔猪价格 合约价差 本周 上周 变化 今日 昨日 变化 仔猪价格 602 505 97 LH3-5 -1420 -1420 0 母猪价格 1543 1538 5 LH5-7 -1145 -1145 0 现货养殖利润（自繁自养） -190.16 -108.15 -82.01 LH7-9 -645 -645 0 现货养殖利润（外购仔猪） 7.88 34.62 -26.74 LH9-11 45 45 0 屠宰端 屠宰量（头） 昨日134896 今日138341 变化3445 现货信息：昨日全国各地生猪价格呈现小幅反弹。其中东北地区13.15-13.4公斤， 持稳或上涨0.1元/公斤；华北地区13.58-14.43元/公斤，持稳；华东地区14.3-15.05 元/公斤，持稳或上涨0.15元/公斤；华南地区13.73-14.48元/公斤，上涨0.2元/公斤； 西南地区12.7-13.9元/公斤，上涨0.1-0.45元/公斤。从涌益20号的数据来看，规模企业整体生猪出栏进度相对偏慢，但由于肥标价差较大，同时猪价也持续偏低，因此短期规模企业整体销售意愿也不是很强，短期有压栏动作。近期饲料价格下跌较多，养殖户普遍有惜售表现，加上前期猪瘟影响，年前高价拉动出栏进度较快，养殖户整体圈存数量不算太大，对低价普遍有抵触情绪，屠宰企业收购困难。近期二育数量有所增加虽然，175公斤生猪较标猪价格走弱，但150公斤较标猪走强，东北、广西以及 西南地区二育情况有所加剧。现货端看涨情绪在普遍增加。 今日期货盘面走弱表现比较明显，显然市场对现货并不认账。我们同样偏悲观，主要原因在于2月出栏进度偏慢有可能会向3月形成结转，而且如果出栏体重增加则 意味着实际供应可能会更大；另一方面，我们预估3月份本身成猪的基数也相对比较大，供应压力仍在；此外，本轮上涨主要原因还是压栏的拉动并未导致供应缺失或者需求增长，因此涨价可能不具有持续性。不过从策略布局上看，当前疑点主要是二育强度，因此即使做空操作要等到二育基本落地，策略上可以适当观望。 交易策略： 单边：跟随二育节奏，05合约在14650-14700附近短多，止损设14450-14500，止盈设14900-15000 套利：观望 期权：卖LH2405-C-15500继续持有（以上观点仅供参考，不作为入市依据) 期现货价格走势 现货-03 40,000.0000 35,000.0000 30,000.0000 25,000.0000 20,000.0000 15,000.0000 10,000.0000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2021 2022 2023 2024 现货-主力 生猪主连 现货价 LH35价差 生猪盘面结构 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 19,000.0000 18,000.0000 17,000.0000 16,000.0000 15,000.0000 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 2024-02-27 2203-2205 2303-2305 2403-2405 2024-01-22 2023-12-20 2023-11-20 2023-10-27 自繁自养利润 外购仔猪利润 4000 2000 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 3000 3000 2000 1000 1000 0 0 -1000 -1000 -2000 147101316192225283134374043464952 1591317212529333741454953 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 相关图表 元/头 元/吨 05/27 06/21 07/15 08/09 09/02 09/28 10/29 11/23 12/17 01/12 02/08 03/08 元/头 01/02 01/26 02/20 03/16 04/10 05/07 05/31 06/27 07/18 08/11 09/04 09/28 11/01 11/29 12/27 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799