棉花日报：市场关注USDA报告 郑棉反弹重回万六
棉花：市场关注USDA报告郑棉反弹重回万六 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2405合约区间震荡，最终收盘价较上个交易日上涨0.25%，收于16025元/吨，较上一个交易日上涨40元/吨。隔夜ICE美棉创新高开始回落，主力合约下跌1.05%，报收 94.57美分/磅。近期美联储的表示不急于降息。市场对前期上涨进行修正，美棉延续跌势，后续焦点转向最新公布的USDA供需报告。国内方面，目前国内棉花供应相对偏宽松，新疆棉加工基本结束，产量落地；进口利润收敛，进口量环比减少，商业库存处于年内高点。国内现货市场交投持稳，节后下游纺企基本复工，开机率攀升，但节后需求复苏似乎不及预期，目前纺企仍以年前订单为主。目前国内棉花驱动依旧在需求侧，节后需求不及预期，导致新增利多缺乏，存在回调需求。棉价进入震荡整理期，后市继续关注需求变化，以及外盘走势。 二、宏观、行业要闻 1、据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.0%，降息25个基点的概率为3.0%。到5月维持利率不变的概率为78.5%，累计降息25个基点的概率为21.0%，累计降息50个基点的概率为0.6%。 2、当地时间3月5日，世界气象组织发布报告指出，2023年至2024年出现的厄尔尼诺现象已达到顶峰，成为有记录以来最强的五次厄尔尼诺现象之一。目前厄尔尼诺现象正在 逐渐减弱，但在未来几个月内仍将继续影响全球气候。 3、据外媒报道，澳大利亚农业和资源经济与科学局称，预计2023/24年度澳大利亚棉花产量将同比下降18%至100万吨。该机构此前对澳大利亚2023/24年度棉花产量预估数据为92.5万吨。 4、国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的2024年3月份全球产需预测报告显示，2022/23 年度，全球期初库存为1993.5万吨，环比持平，产量预计为2484.4万吨，环比持平，消费 量2367.7万吨，环比持平，期末库存2122.6万吨，环比持平。2023/24年度，全球棉花期 初库存2122.6万吨，环比持平；产量2430.8万吨，环比下调17.31万吨；消费2375.5万 吨，环比下调0.77万吨；期末库存2181.4万吨，环比减少19.81万吨。 5、据全国棉花交易市场，截止3月4日2023/2024年度新疆棉累计加工554.34万吨， 较上一日增加0.22万吨，较去年同期减少32.2万吨，同比减幅5.5%。 6、据张家港保税区纺织原料市场统计，截至2024年03月04日，张家港保税区棉花总库存4.6万吨，较上周环比增加1.45%；其中，保税棉3.29万吨，较上周环比减少0.44%，非保税棉1.32万吨，较上周环比增加6.51%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比27.37%，较上周环比增加4.75个百分点；巴西棉占比31.26%，较上周环比减少6.55个百分点；印度棉占比2.71%，较上周环比增加2.55个百分点；其他国家及地区占比6.54%，较上周环比减少32.89个百分点。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：5-9价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 四、分析及策略 国际方面，近期美联储的表示不急于降息。市场对前期上涨进行修正，美棉延续跌势，后续焦点转向最新公布的USDA供需报告。国内方面，目前国内棉花供应相对偏宽松，新疆棉加工基本结束，产量大致落地；进口利润收敛，进口量环比减少，商业库存处于年内高点。国内现货市场交投持稳，节后下游纺企基本复工，开机率攀升，但节后需求复苏似乎不及预期，目前纺企仍以年前订单为主。目前国内棉花驱动依旧在需求侧，节后需求不及预期，导致新增利多缺乏，存在回调需求。棉价进入震荡整理期，后市继续关注需求变化，以及外盘走势。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。
