每日晨报

每日晨报2024年3月5日今日焦点 交银国际研究 全球主要指数 宏观策略 全球宏观 AI全球选股策略-投资组合月度跟踪（2024年2月） 蔡瑞,CFACarl.Cai@bocomgroup.com 我们持续跟进AI和大宗组合的2024年2月回报表现、组合内公司新发布业绩的摘要、以及大宗和AI两个行业的月度行业信息，为投资者提供参考。本月报告重点关注的亮点在于我们的AI10组合回报表现极为亮眼 ，成立至今回报为23.6%，不仅大幅跑赢基准指数MSCIACWI，也跑赢纳斯达克100指数（QQQ）高达9个百分点。 组合亮点： 年初至今 恒指 16,596 0.10 -1.38 国指 5,713 -0.28 -0.97 上A 3,186 0.41 2.15 上B 264 0.43 14.12 深A 1,808 0.18 -5.96 深B 1,078 0.14 -0.30 道指 38,990 -0.25 3.45 标普500 5,131 -0.12 7.57 纳指 16,208 -0.41 7.97 英国富时100 7,640 -0.55 -1.20 法国CAC 7,956 0.28 5.48 德国DAX 17,716 -0.11 5.76 资料来源：FactSet 收盘价升跌%升跌% AI选股回报高：成立至今，我们甄选的4个投资组合表现均录得正收益 ，尤其是AI10组合至今回报已经高达23.6%，但这并非只是由于赛道热门的原因，我们的AI10组合累计跑赢纳斯达克100指数（QQQ）高达9个百分点。 AI选股有Alpha：由AI主导选出的10组合业绩持续跑赢精选组合，大 主要商品及外汇价格 三个月年初至 收盘价升跌%今升跌 布兰特83.547.088.38 宗10组合跑赢大宗精选组合4.7个百分点，AI10组合跑赢AI精选组合 期银 22.72 -9.72 -4.50 11.2个百分点。 期铜 8,394.00 -0.27 -0.97 日圆 150.50 -2.25 -6.32 AI选股高性价比：得益于AI强大选股能力，不论是AI还是大宗这两个 英镑 1.27 0.70 -0.39 投资方向，10组合vs精选组合都呈现出质量更好、估值更低、风险回 欧元 1.09 0.44 -1.66 报比更高的优势。 基点变动 三个月 六个月 HIBOR 4.58 0.00 3.03 组合背景： 美国10年债息 4.22 -1.09 0.72 期金2,086.903.101.19 全球股票池：在全球1000+只个股池中精选大宗商品和AI个股组合（涵盖中国、美国、欧洲、日本、韩国、南非等市场标的）； AI选股法：人工为主，AI为辅，筛选出42只大宗及50只AI精选组合；人工为辅，AI为主，甄选出大宗10及AI10个股组合。 资料来源：FactSet 恒指技术走势 恒生指数16,595.97 50天平均线16,010.47 200天平均线17,021.35 14天强弱指数57.19 沽空(百万港元)19,358 资料来源：FactSet 医药行业 主要医药公司业绩发布时间（2024年3月1日更新） 丁政宁Ethan.Ding@bocomgroup.com 我们汇总了主要医药行业公司近期业绩发布时间，详情请见日程表。 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期事件市场预期上次数据日期事件市场预期上次数据 3月5日ISM非制造业指数(2月份）53.3053.40 3月7日首次申领失业救济金人数(千)215.00 交银国际最新研究报告 资料来源：彭博资料来源：彭博 深度报告 12月11日 12月6日 12月6日 12月6日 12月5日 12月5日 12月4日 12月4日 12月4日 12月4日 12月4日 12月1日 11月30日 8月9日 2月24日 2月22日 2月7日 2月3日 2月1日 1月26日 1月18日 1月12日 1月11日 交银国际研究-又踏层峰望眼开交银国际研究团队 科技行业-2024年展望:AI和半导体主线下全球科技行业投资图谱王大卫,PhD,CFA,童钰枫 消费行业-2024年展望：提价空间有限下，自主增量能力是获胜关键吕浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 全球宏观-2024年展望（下）：变革与机遇之“机”蔡瑞,CFA,钱昊,李少金 内地房地产行业-2024年展望：重振旗鼓谢骐聪,CFA,FRM 香港房地产行业-2024年展望：靜候曙光谢骐聪,CFA,FRM 互联网行业-2024年展望：创新与盈利，双轮驱动估值修复谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵证券行业-2024年展望：业绩回升可期，关注收入结构均衡的头部券商万丽,CFA,FRM 保险行业-2024年展望：负债端仍处转型过程中，资产端有望改善万丽,CFA,FRM 汽车行业-2024年展望：汽车出海扬帆起航、智能驾驶加速落地陈庆,李易,CFA 新能源行业-2024年展望：制造业产能过剩已大致反映在估值，光伏2024年渐见转机郑民康,文昊CPA, 医药行业-2024年展望：底部反弹进行时丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 全球宏观-2024年展望（上）：变革与机遇之“变”蔡瑞,CFA,李少金,钱昊 消费行业-乳业-乳制品行业深度：行业更迭谁主沉浮，“一杯鲜奶”更胜一筹呂浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 中国宏观-供需有望齐发力—中央财经委员会第四次会议解读蔡瑞,CFA,李少金 全球宏观-降息偏鹰，缩表偏鸽—美联储1月会议纪要点评蔡瑞,CFA,李少金宏观交易系列-全球市场投资指南日本股市系列（一）：价值vs成长——首选价值蔡瑞,CFA,李少金全球宏观-非农重新加速，降息前景再受挑战—美国1月非农就业点评蔡瑞,CFA,李少金全球宏观-全球流动性风向标系列（九）紧缩转中性，但不急于降息—1月美联储FOMC会议点评蔡瑞,CFA,李少金 全球宏观-韧性持续—美国4季度GDP点评 中国宏观-完成目标，“双降”仍可期—中国4季度GDP及12月经济数据点评全球宏观-去通胀之路遇挫—美国12月CPI点评 消费行业-家电-中国白电方兴未艾，空调市场谁执牛耳 蔡瑞,CFA,李少金蔡瑞,CFA,李少金蔡瑞,CFA,李少金吕浩江,CFA,CESGA 每日报告 3月4日医药行业-主要医药公司业绩发布时间（2024年3月1日更新）丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 3月4日有道(DAOUS)-业务健康度改善带动利润超预期；预计2024年高中保持快速增长孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,,CFA,蔡涵 3月4日金融行业-纽约社区银行：商誉减值和内控缺陷使股价承压，惟风险扩散机会不大万丽,CFA,FRM 3月1日云音乐(9899HK)-成本优化好于预期，利润释放趋势不变赵丽,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,CFA,蔡涵 3月1日互联网行业月报-互联网2月月报：教培、OTA需求走高，本地生活反弹谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 3月1日光伏玻璃行业-供给增长继续放缓，上半年有望成为长期盈利底部文昊,CPA,郑民康 3月1日消费行业-主要消费公司业绩发布时间（2024年3月1日更新）吕浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 3月1日爱奇艺(IQUS)-ARM环比持续提升；AIGC应用及自制增加促进成本优化赵丽,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,CFA,蔡涵 3月1日网易(NTESUS)-4季度营销费用短期增加，已与竞品拉开差距，预计将有所回落孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 2月29日百威亚太(1876HK)-第4季度业绩稍逊预期；但啤酒高端化出奇的具韧性吕浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 2月29日信义能源(3868HK)-业绩低于预期，弃光和电价风险加大，维持中性文昊,CPA,郑民康 2月29日互联网行业-主要互联网公司业绩发布时间（2024年2月29日更新）谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 2月29日信义光能(968HK)-光伏玻璃毛利率大超预期，行业供给增长继续放缓，重申买入文昊,CPA,郑民康 2月29日百度(BIDUUS)-2023年4季度业绩符合预期，大模型商业化持续推进谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 2月29日新鸿基地产(16HK)-2024财年中期业绩大致平穏；租金水平回升谢骐聪,CFA,FRM 2月29日新世界发展(17HK)-2024财年上半年业绩平稳，投资物业组合进入收成期；维持买入谢骐聪,CFA,FRM 2月28日医药行业周报-GLP-1赛道再现超预期临床数据；关注关节国采续标结果和业绩发布丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 2月28日香港房地产行业-全面放宽需求管理措施，对楼市影响正面谢骐聪,CFA,FRM 2月28日英伟达(NVDAUS)-成长性强，能见度高，市场或仍低估王大卫,PhD,CFA,童钰枫 2月28日高途(GOTUUS)-4季度业绩超预期；拉新战略确定长期收入增长趋势谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 2月27日理想汽车(2015HK)-4季度利润大超预期，今年2季度销量有望环比大幅增长，维持买入陈庆,李易,CFA 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2022 2023E 2024E 2023E 2023E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和实业 1HK 39.50 151,287 -6.40 -5.38 54.45 38.15 4.13 6.37 5.49 6.73 0.26 中电控股 2HK 65.25 164,851 2.68 1.40 67.35 55.65 176.35 24.81 13.89 4.75 1.63 中华煤气 3HK 6.06 113,079 0.33 2.01 7.65 5.27 21.57 18.76 17.87 5.78 1.82 汇丰控股 5HK 61.20 1,207,966 3.29 -3.73 66.30 50.45 10.54 6.86 6.46 7.80 0.89 电能实业 6HK 47.10 100,375 0.21 4.97 48.00 36.20 17.77 17.12 16.37 5.99 1.16 恒生银行 11HK 88.95 170,058 -1.82 0.11 128.90 79.25 17.97 9.92 9.40 7.31 1.09 恒基地产 12HK 22.40 108,447 2.05 -6.86 28.85 19.60 11.26 10.18 10.18 8.04 0.33 新鸿基地产 16HK 79.45 230,229 4.47 -4.32 110.60 71.15 8.02 9.64 10.05 6.23 0.38 新世界发展 17HK 9.20 23,153 -5.54 -27.64 20.33 9.20 3.64 26.23 13.33 7.43 0.12 银河娱乐 27HK 42.00 183,659 -3.34 -8.00 58.30 38.30 NA 26.89 16.80 1.19 2.60 港铁公司 66HK 25.70 159,617 -2.47 -16.50 40.95 24.90 14.94 25.45 11.32 5.14 0.87 恒隆地产 101HK 8.48 38,154 -1.40 -22.33 15.88 8.11 9.12 9.22 8.84 9.20 0.29 吉利汽车 175H