油脂油料周报：短线油脂抗跌，震荡格局未改

请阅读最后一页重要声明 1 研究员： 韦蕾  从业证号：F0244258  投资咨询资格编号：Z0011781 ：(027)65799704 ：weilei@cjfco.com.cn 相关研究 《油脂趋势行情难现，把握豆棕套利机会》2016.03.01《讲着减产故事的棕榈油还能走多远》 2016.02.17《利多炒点集聚，阶段性反弹可期》 2016.01.29 报告观点  美豆丰产预期压制，油脂继续跟盘调整 美豆优良率升至新高且作物巡查确认丰产，美豆连跌一周，短期在950美分徘徊，后期收割展开美豆上市压力还将进一步释放，按往年来看，9月份容易出现收割低点，预计美豆还将继续寻底，加上马棕产量回升，短期油脂反弹受限，但马棕出口良好、国内9月油厂停机增多和小包装备货旺季国内棕油供应紧张局面仍存，也限制其下跌空间，短期跟盘频繁震荡，豆油1701关注6200，棕榈油1701关注5380附近表现，日内交易；原有多豆油空棕榈油1701持有，暂时不加仓。 短线油脂抗跌，震荡格局未改 油脂油料周报2016-9-2 2 请阅读最后一页重要声明 一、美豆丰产预期压制，油脂继续跟盘调整 本周美豆新作生长正常，天气缺乏威胁，美豆优良率升至新高且作物巡查确认丰产，美豆迅速回落破950美分，以及能源下挫压制，油脂延续回调，其中棕榈油因库存偏低较为抗跌，而菜油因临储库存消化和加拿大菜籽进口仍按原来对油菜籽杂质的要求进行，整体走势最弱。豆油主力较上周五跌1.34%，棕榈油跌0.77%，菜油跌1.89%；现货价格小幅上涨，豆油周度涨20-80元/吨，沿海一级豆油报价集中6200-6350元/吨，棕榈油周度价格涨50-130元，市场主流报价集中在6100-6150元/吨，沿海油厂进口四级菜油报价6250-6430元/吨，周度涨20-30元。 1、本周重要新闻 1、天气方面，未来一周主产区气温预报变化不大，产区大部气温正常，无高温威胁；降水预报略有增强，降水主要出现在明尼苏达州南部、威斯康辛州、爱荷华州北部、内布拉斯加州东部等产区，雨量较大。 2、截至8月23日的一周里，投机基金在美豆油、美豆、豆粕净多持仓增加，其中美豆净多持仓179379张（+22459），豆粕82383张（+3124），豆油91957张（+36970）。 3、截至周四，港口大豆库存为661.1万吨，较上周同期减18.4万吨，本周豆油商业库存116.5万吨，较上周同期的继续增加1.2万吨；棕油港口库存为28.7万吨，较上周同期减1.6万吨，沿海区域菜油库存10.98万吨，较上周增800万吨。 4、9月2日国家临储大豆拍卖量602971吨，实际成交118630吨，成交率为19.67%，其中黑龙江大豆337011吨，成交33.11%，均价3358，内蒙大豆拍265960吨，成交率2.65%，成交均价3312,整体来看成交率较上周16.15%上升，成交均价由上周3315元略微上涨3355。 5、USDA出口销售周报显示，截止8月25日当周，美国2015-16年度大豆出口销售净增10.75万吨，美国2016-17年度大豆出口销售净增147.64万吨，符合分析师预估。船运调查机构 ITS 周四公布的数据显示,马来西亚8月 1-30日棕榈油出口量为1,620,795 吨,较 7 月 1-30日出口的 1,273,543 吨增加 27.27%。 6、美国能源信息署(EIA)数据显示，截至8月26日当周美国原油库存增加227.6万桶，市场预估为增加92.1万桶，连续两周录得大增。以及8月份OPEC原油产量料将环比增加4万桶/日至3350万桶/日，将再创近期历史新高，7月原油产量为3346万桶/日。此外，沙特8月原油产量极有可能创造历史新高至1090万桶/日，至少也将维持在7月水平1067万桶/日。原油下挫令国内外豆类及油脂市场承压。 7、8月31日关于油菜籽的执行标准的事尘埃落定，加拿大总理特鲁多与中国国务院总理李克强举行记者会，会上特鲁多表示，油菜籽出口对加拿大来说是重要的农业出口项目，加方从中方得到保证，还是按照原来对油菜籽杂质的要求，而不是从9月1日起采取新的进口管理措施。 请阅读最后一页重要声明 3 2、后市展望 美豆优良率升至新高且作物巡查确认丰产，美豆连跌一周，短期在950美分徘徊，后期收割展开美豆上市压力还将进一步释放，按往年来看，9月份容易出现收割低点，预计美豆还将继续寻底，加上马棕产量回升，短期油脂反弹受限，但马棕出口良好、国内9月油厂停机增多和小包装备货旺季国内棕油供应紧张局面仍存，也限制其下跌空间，短期跟盘频繁震荡，豆油1701关注6200，棕榈油1701关注5380附近表现，日内交易；原有多豆油空棕榈油1701持有，暂时不加仓。 3、重要数据跟踪 图1：油脂期货涨跌幅 图2：油粕基差走势（元/吨） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 图3：棕榈油基差（元/吨） 图4：EIA原油库存（千桶） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 图5：进口大豆港口库存（元/吨） 图6：油脂进口量（万吨） 4 请阅读最后一页重要声明 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 图7：油厂开机率（%） 图8：豆油商业库存（吨） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 图9：棕榈油港口库存（吨） 图10：油厂菜油库存（吨） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 请阅读最后一页重要声明 5 图11：马来棕榈油库存（吨） 图12：美元兑马币（美元/令吉） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 图13：CBOT大豆非商业持仓（张、美分蒲式耳） 图14：CBOT豆油非商业持仓（张、美分/磅） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 图15：全球大豆供需（百万吨） 图16：全球棕榈油供需（百万吨） 6 请阅读最后一页重要声明 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 长江视点 长江期货业务受理机构 上海分公司 上海市浦东新区世纪大道1589号8楼01-02单元 Tel: 021-61683728 Fax: 021- 61683728-817 上海北京西路营业部 上海市静安区北京西路1399号信达大厦3楼A座 Tel: 021-62893583 Fax: 021-62898711 北京建国门营业部 北京市东城区建国门北大街8号华润大厦一层103单元 Tel: 010-84683288 Fax: 010-84682176 北京复兴路营业部 北京市海淀区复兴路乙12号626、627室 Tel: 010-63980248 Fax: 010-63974016 广州营业部 广州市海珠区琶洲大道琶洲国际采购中心A-1栋1608 Tel:020-28087800 Fax: 020-28087816 成都营业部 成都市青羊区白丝街56号棉麻大厦3楼 Tel: 028-86679150 Fax: 028-86679150 长沙营业部 长沙市雨花区芙蓉中路佳天国际新城北栋21B Tel: 0731-85302657 Fax: 0731-88772121 郑州营业部 郑州市未来路69号未来大厦1916、1911、1902房间 Tel: 0371-65665721 Fax: 0371-65665736 福州营业部 福州市鼓楼区湖东路168号宏利大厦21层B3 Tel: 0591-87808303 Fax:0591-87270809 客户服务中心 Tel:027-85861133 95579 太原营业部 太原市小店区平阳路1号金茂国际数码大厦1幢A座17层 Tel: 0351-8721092 Fax: 0351-8721091 武汉分公司 湖北武汉市汉口解放大道国际大厦A座三楼 Tel: 027- 027-85860140 Fax: 027- 85860102 江岸营业部 湖北武汉市汉口沿江大道160号时代广场1座8楼 Tel: 027- 82798910 Fax: 027-82798982 硚口营业部 湖北武汉市硚口区解放大道1007号兴隆大厦第九层 Tel: 027-85860129 Fax: 027-83310031 武昌营业部 湖北省武汉市武昌区洪山路81号洪山礼堂一层 Tel: 027-85499321 Fax: 027-85556075 黄石营业部 湖北省黄石市高新技术创业服务中心综合楼8018号 Tel: 0714-6351518 Fax: 0714-6351718 杭州营业部 浙江省杭州市江干区解东路37号财富金融中心2幢1605室 Tel: 0571-86009560 Fax: 0351-8721091 上海浦电路营业部 （上海）自由贸易试验区世纪大道1589号801室 Tel:021-61683728 Fax:021-61683728-817 深圳营业部 深圳市福田区东北深圳国际商会中心0606- 0608 Tel: 0755-82835766 Fax: 0755-82835701 免责声明 长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为长江期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究咨询部介绍 长江期货研究咨询部，多年来始终以“客户资产增值为己任”作为终极使命，与投资者风雨同舟，帮助投资者发现机会，规避投资风险，是投资者值得信赖的投资决策