重大事项点评：拟收购晟碟半导体80%股权，深化与西部数据合作关系

长电科技重大事项点评报告

公司概况与事件概述：

• 公司名称：长电科技（股票代码：600584）
• 事件：宣布拟以现金方式收购晟碟半导体（上海）有限公司80%的股权，交易对价约62400万美元，收购完成后，长电科技与西部数据将分别持有晟碟半导体80%和20%的股权。

事件分析：

1. 财务与盈利能力：

   • 盈利能力：晟碟半导体2022财年及2023财年上半年的营业收入与净利润均表现出较高水平，净利润率高于长电科技同期水平。
   • 业务整合：西部数据在一段时期内将是晟碟半导体的主要或唯一客户，双方在《供应协议》中约定，交割后5年内达到业绩指标。

2. 战略意义：

   • 客户关系加强：收购有助于加深与西部数据的战略合作关系，增强客户粘性。
   • 产能与技术提升：与西部数据合资有助于公司在封装产能和先进封装技术上得到提升。

3. 业务拓展与技术：

   • 多元化解决方案：公司提供包括AI人工智能在内的全方位解决方案，拥有多种类2.5D Chiplet封装技术的量产能力。
   • 技术创新：XDFOI™工艺在高性能计算、人工智能、5G、汽车电子等领域应用广泛。

投资建议：

• 业绩预期：预计2023-2025年的归母净利润分别为14.75亿、25.00亿、33.23亿，对应每股收益分别为0.82元、1.40元、1.86元。
• 估值：结合历史估值与可比公司估值，给予2024年25倍市盈率，目标价34.9元。
• 评级：维持“强推”评级。

风险提示：

• 外部环境：外部贸易环境的变化。
• 行业景气：行业整体景气度不及预期。
• 竞争加剧：市场竞争的加剧。

公司财务概览：

• 主要财务指标：营收、净利润、每股收益等数据。
• 市盈率、市净率：反映公司估值水平。
• 资产状况：资产负债率、每股净资产等。

结论：

长电科技通过收购晟碟半导体80%的股权，有望强化与西部数据的合作关系，增强自身在先进封装领域的竞争力。同时，公司正积极布局AI、物联网等高增长领域，展现出良好的盈利能力和成长潜力。综合考虑，公司被给予“强推”评级，目标价为34.9元，建议投资者关注。