中药Ⅱ行业周观点：超六成公司业绩预告向好，关注业绩催化标的

超六成公司业绩预告向好，关注业绩催化标的 证券研究报告|中药Ⅱ 强于大市(维持) 行业核心观点： ——中药Ⅱ行业周观点(02.26-03.03) 2024年03月04日 行业相对沪深300指数表现 中药作为国家顶层政策支持的板块，在老龄化趋势、产业政策改革优化、 企业内部改革创新下，叠加中药创新药审评审批提速、中药OTC医保免疫等多方面优势，行业长期增长可期。本周梳理截至2月底，中药板块 上市公司业绩预告和业绩快报数据，超6成上市公司2023年度业绩向好，建议关注业绩催化标的。 投资要点： 涨跌幅：本周，生物医药指数上涨1.38%，跑赢沪深300指数 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 中药Ⅱ沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 0.34个百分点，位列申万一级31个子行业第14；申万医药8个二级子板块中，中药板块上涨1.46%，位列第6。中药板块73家上市公司本周38家上涨，4家持平，31家下跌。 估值：截至2024年3月3日，中药Ⅱ(申万)市盈率为24.79，在申万医药8个二级子行业中排第5，是最近几年估值高峰值 （2020年9月4日的41.80）的59.31%；中药Ⅱ(申万)指数2010年以来、2015年以来、2020年以来、2022年以来、2024年以来市盈率分位数分别是17.02%、26.28%、27.51%、51.63%、72.97%。 中药产业数据跟踪：1）2024年以来，共11个中药新药品种获IND受理（7个1.1类、4个2.3类）；共10个中药新药品种获NDA受理（5个1.1类、5个3.1类）；本周新受理悦康生物 1.1类新药通络健脑片和紫花温肺止嗽颗粒的NDA申请；新受理1.1类新药益智安脑颗粒和灵香片、2.3类新药肾炎康复片的IND申请；2）2024年2月25日，中药材价格综合200指数报收于3276.40点，与2023年12月31日的3340.19点相比，指数下行63.79点。3）业绩预告/快报：超六成公司年度业绩向好。 中药板块新闻：1）药监局发布《小儿便秘中药新药临床研发技术指导原则（试行）》。2）北陆药业拟使用自有资金收购承德天原药业有限公司80%的股权。 中药板块上市公司公告：本周，中药板块公告主要类型包括产品相关、业绩预告、高管变动等。佐力药业、众生药业、步 长制药、康弘药业、白云山等更新了公司产品集采、研发、审批受理等进展；东阿阿胶、新天药业、精华药业等有公司高管变动；生物谷、红日药业、大唐药业等更新了2023年业绩快报；部分公司股东股权质押。 投资建议：长期看好中药板块，主要逻辑包括：1）中药板块整 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 中国中药启动私有化，关注中药国企改革受益标的 《中药标准管理专门规定（征求意见稿）》发布，板块估值具吸引力 聚焦1.1类、2.3类、3.1类申报，2个品种获批上市 分析师:黄婧婧 执业证书编号：S0270522030001 电话：18221003557 邮箱：huangjj@wlzq.com.cn 证券研究报告 体看估值水平处于历史低位，估值水平具备吸引力；2）中药方向政策不断优化，审评审批政策改革等顶层设计支撑行业长期良性发展，利好中药创新药发展，为行业提供增量；3）中药板块多数上市公司聚焦OTC渠道，不受集采、医保控费等影响，在老龄化、大众自我诊疗意识增长的社会背景下，具备长期成长空间；4）中药板块个股内部改革推动基本面成长，中国中药启动私有化开启中药国企改革新篇章，推荐关注中药国企改革相关标的。 风险因素：中药新药审评进展不达预期、中药新药研发进展不达预期、终端销售不达预期、国企改革不达预期、政策支持力度不达预期等。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共15页 正文目录 1行情回顾4 1.1涨跌幅4 1.2市盈率7 2中药产业数据跟踪9 2.1中药新药受理&获批情况9 2.2中药材价格10 2.3业绩预告/快报：超六成公司年度业绩向好10 3中药板块重要新闻12 3.1药监局发布《小儿便秘中药新药临床研发技术指导原则（试行）》12 3.2北陆药业拟使用自有资金收购承德天原药业有限公司80%的股权12 4中药板块上市公司重要公告13 5投资建议14 6风险提示14 图表1：申万一级31个子行业周涨跌幅（2024.2.26-2024.3.3）4 图表2：申万医药8个二级子行业涨跌幅（2024.2.26-2024.3.3）4 图表3：中药板块上市公司涨跌幅排序（2024.2.26-2024.3.3）5 图表4：中药板块上市公司市值排序：亿元（2024.3.3）5 图表5：申万一级31个子行业年初至今涨跌幅(2024.1.2-2024.3.3)6 图表6：申万医药8个二级子行业涨跌幅(2024.1.2-2024.3.3)6 图表7：中药板块上市公司涨跌幅排序(2024.1.2-2024.3.3)7 图表8：申万一级31个子行业估值情况（2024.3.3，整体TTM法）7 图表9：申万医药8个二级子行业估值情况（2024.3.3，整体TTM法）8 图表10：中药Ⅱ(申万)和医药生物(申万)指数PE（TTM）：2024.3.38 图表11：申万医药8个二级子行业市盈率分位数（2024.3.3）8 图表12：中药新药IND/NDA受理情况（2024.1.2~2024.3.3）9 图表13：中药新药获批上市情况（2024.1.2~2024.3.3）10 图表14：中药材价格指数:综合200（截至2024.3.3）10 图表15：中药板块上市公司2023年业绩快报（截至2024.2.29）11 图表16：中药板块上市公司2023年业绩预告类型（截至2024.2.29）11 图表17：中药板块上市公司2023年业绩预告（截至2024.2.29）11 图表18：中药板块部分上市公司公告（2024.2.26-2024.3.3）13 计算机(申万)电子(申万) 通信(申万)机械设备(申万)家用电器(申万)国防军工(申万)汽车(申万) 电力设备(申万)传媒(申万) 基础化工(申万)有色金属(申万)环保(申万) 综合(申万) 医药生物(申万) 沪深300社会服务(申万)轻工制造(申万)商贸零售(申万)建筑材料(申万)纺织服饰(申万)钢铁(申万) 非银金融(申万)建筑装饰(申万)美容护理(申万)农林牧渔(申万)石油石化(申万)食品饮料(申万)房地产(申万)煤炭(申万) 公用事业(申万)交通运输(申万)银行(申万) 1行情回顾 1.1涨跌幅 ✔本周（2024.2.26-2024.3.3） 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 1.72% 1.38% 沪深300指数上涨1.38%，生物医药指数上涨1.72%，跑赢沪深300指数0.34个百分点，位列申万一级31个子行业第14。 图表1：申万一级31个子行业周涨跌幅（2024.2.26-2024.3.3） 资料来源：wind，万联证券研究所 申万医药8个二级子板块中，化学原料板块表现最佳，上涨2.56%；中药板块位列第5，上涨1.46%；表现最弱的是医药商业板块，上涨0.55%。 图表2：申万医药8个二级子行业涨跌幅（2024.2.26-2024.3.3） 2.05%2.01%1.97%1.95% 1.72% 1.46%1.43% 0.55% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2.56% 资料来源：wind，万联证券研究所 中药板块73家上市公司本周38家上涨，4家持平，31家下跌。涨幅居前的有众生药业、佐力药业、东阿阿胶、羚锐制药、方盛制药等；跌幅居前的有*ST太安、大理药业、 *ST目药、长药控股、龙津药业。 图表3：中药板块上市公司涨跌幅排序（2024.2.26-2024.3.3） 排序 上市公司 涨跌幅 排序 上市公司 涨跌 幅 排序 上市公司 涨跌幅 排序 上市公司 涨跌幅 1 众生药业 23.96% 21 万邦德 1.04% 41 益佰制药 0.00% 61 华森制药 -1.87% 2 佐力药业 8.08% 22 贵州三力 1.02% 42 新天药业 0.00% 62 昆药集团 -1.88% 3 东阿阿胶 6.64% 23 桂林三金 0.93% 43 吉林敖东 -0.20% 63 陇神戎发 -1.90% 4 羚锐制药 6.47% 24 葵花药业 0.87% 44 维康药业 -0.27% 64 启迪药业 -1.91% 5 方盛制药 5.71% 25 江中药业 0.74% 45 上海凯宝 -0.31% 65 盘龙药业 -2.16% 6 天士力 4.74% 26 九芝堂 0.68% 46 信邦制药 -0.51% 66 大唐药业 -2.41% 7 金花股份 2.82% 27 中恒集团 0.44% 47 ST康美 -0.53% 67 粤万年青 -3.43% 8 达仁堂 2.56% 28 ST吉药 0.38% 48 千金药业 -0.59% 68 太极集团 -4.66% 9 济川药业 2.43% 29 康缘药业 0.34% 49 康惠制药 -0.62% 69 龙津药业 -5.19% 10 嘉应制药 2.42% 30 佛慈制药 0.26% 50 亚宝药业 -0.64% 70 长药控股 -5.35% 11 片仔癀 2.36% 31 红日药业 0.25% 51 贵州百灵 -0.89% 71 *ST目药 -5.79% 12 太龙药业 2.07% 32 康恩贝 0.20% 52 新光药业 -0.89% 72 大理药业 -7.10% 13 广誉远 1.89% 33 恩威医药 0.20% 53 健民集团 -1.04% 73 *ST太安 -9.59% 14 特一药业 1.80% 34 振东制药 0.20% 54 香雪制药 -1.29% 15 精华制药 1.60% 35 汉森制药 0.19% 55 寿仙谷 -1.38% 16 云南白药 1.57% 36 奇正藏药 0.14% 56 华润三九 -1.42% 17 葫芦娃 1.47% 37 步长制药 0.12% 57 珍宝岛 -1.44% 18 马应龙 1.24% 38 白云山 0.03% 58 生物谷 -1.58% 19 以岭药业 1.17% 39 华神科技 0.00% 59 沃华医药 -1.71% 20 仁和药业 1.10% 40 益盛药业 0.00% 60 同仁堂 -1.83% 资料来源：wind，万联证券研究所 截至2024年3月3日，中药板块上市公司最高市值为片仔癀的1348亿元，市值排名前10的上市公司分别为片仔癀、云南白药、同仁堂、华润三九、白云山、东阿阿胶、以岭药业、济川药业、ST康美、天士力。 图表4：中药板块上市公司市值排序：亿元（2024.3.3） 排序 上市公司 市值 排序 上市公司 市值 排序 上市公司 市值 排序 上市公司 市值 1 片仔癀 1348 21 红日药业 119 41 振东制药 52 61 华神科技 24 2 云南白药 907 22 羚锐制药 115 42 葫芦娃 50 62 新天药业 22 3 同仁堂 603 23 奇正藏药 112 43 亚宝药业 48 63 益盛药业 22 4 华润三九 536 24 贵州百灵 110 44 方盛制药 44 64 新光药业 20 5 白云山 485 25 康缘药业 105 45 千金药业 43 65 ST吉药 17 6 东阿阿胶 377 26 珍宝岛 103 46 佛慈制药 39 66 长药控股 17 7 以岭药业 360 27 马应龙 102 47 益佰制药 37 67 大理药业 16 8 济川药业 342 28 仁和药业 90 48 盘龙药业 32 68 启迪药业 16 9 ST康美 261 29 健民集团 86 49 嘉应制药 30 69