国博电子机构调研纪要

国博电子机构调研报告 调研日期:2024-02-26 南京国博电子股份有限公司是一家专注于有源相控阵T/R组件和射频集成电路研发、生产和销售的企业,产品覆盖军用和民用领域。公司拥有多项国家发改委、工信部射频微波集成电路专项和产业化项目,并拥有100余项自主知识产权。公司以创新为理念,以高科技为支撑,紧跟移动通信发展趋势,建立了以化合物半导体为核心的技术体系和系列化产品布局。在军用领域,公司长期为陆、海、空、天等各型装备配套关键产品,确保了关键军用元器件的国产化自主保障。在民用领域,公司作为基站射频器件核心供应商,砷化镓基站射频集成电路技术处于国内领先、国际先进水平,为我国自主可控产业链构建和产业链安全做出了重大贡献。公司位于南京市江宁经济技术开发区,交通便利、环境优美。 2024-03-04 董事会秘书刘洋,证券事务代表魏兴尧 2024-02-262024-02-29 分析师会议上海、无锡 财通证券 证券公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 北京鑫乐达投资 投资公司 - 上海炬诚 - - 上海胜鸣 - - 中财招商 投资公司 - 招商证券 证券公司 - 上海链友 - - 上海盈骅 - - 华创证券 证券公司 - 立格资本 其它 - 淳厚基金 基金管理公司 - 泰康基金 其它 - 泰信基金 基金管理公司 - 慎知资产 资产管理公司 - 华宝信托 信托公司 - 阳光资产 保险资产管理公司 - 金元证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 景风证券 - - 中加基金 基金管理公司 - 才华资管 其它 - 安徽明泽投资 投资公司 - 农银汇理 基金管理公司 - 申万宏源 证券公司 - 交银施罗德 基金管理公司 - 银河基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 上海原点 资产管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 博海基金 - - 兴证资管 资产管理公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 国信资管 其它 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 国投瑞银基金 基金管理公司 - 中兵财富 资产管理公司 - 湘财基金 基金管理公司 - 国君资管 资产管理公司 - 平安证券资管 - - 国泰君安证券 证券公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 中邮人保 - - 中邮基金 基金管理公司 - 财通基金 基金管理公司 - 东海资管 其它 - 中国人保 综合保险公司 - 国新投资 投资公司 - 沃珑港投资 资产管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 浙江君弘 - - 民生加银基金 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 中航信托 信托公司 - 大朴资产 资产管理公司 - 瑞达基金 其它 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 弘毅远方基金 基金管理公司 - 国联证券 证券公司 - 平安养老 寿险公司 - 东方证券 证券公司 - 杭州紫弘 - - 南方基金 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 青骊投资 投资公司 - 德邦证券证券公司- 1、如何看待公司民品业务2024年的发展预期? 在国内5G基站建设放缓的大环境下,公司通过拓展产品领域,加强新产品研发和新客户拓展。在射频模块领域,国博电子开发的GaN射频模块完整产品系列覆盖DC-10GHz,主要应用于4G、5G基站设备中,并积极布局6G移动通信应用。GaN射频模块为移动通信基站中的核心 产品,具有较高的技术壁垒,国博电子是全球范围内具备GaN射频模块批量供货能力的极少数企业之一。推出的新一代金属陶瓷封装GaN射频模块及塑封PAM等产品在线性度、效率、可靠性等主要产品性能与国际主流产品水平相当,产品覆盖面、种类、技术达到国际先进厂商水平 。 国博电子在射频芯片领域掌握具有自主知识产权的核心技术,产品技术水平属于国内领先、国际先进。针对终端应用的射频放大类芯片,公司开发完成WiFi、手机PA等产品,性能达到国内先进水平。同时,正在进行新产品研发,未来有望形成稳定的盈利预期。在射频控制类芯片 领域,应用于终端的开关、天线调谐器产品量产,多个射频开关被客户引入并批量交付,DiFEM相关芯片开始量产交付,产品性能达到国内先进水平。 2、公司应用在手机终端的产品类型是哪些? 针对终端应用,公司形成了系列化的射频芯片产品。在射频放大类芯片领域,公司开发完成WiFi、手机PA等产品,性能达到国内先进水平。同时,正在进行新产品研发,未来有望形成稳定的盈利预期。在射频控制类芯片领域,应用于终端的开关、天线调谐器产品量产,多个射频开关被客户引入并批量交付,DiFEM相关芯片开始量产交付,产品性能达到国内先进水平。 3、公司应用于手机终端的产品价值量有多少? 目前,公司应用在手机终端的射频控制类芯片产品处于量产阶段。2024年,公司将继续加大在射频控制类芯片和射频放大类芯片的研发力度,争取进一步扩大份额,提高单机价值量。 4、公司T/R组件产品有哪些应用领域? 公司的有源相控阵T/R组件产品主要应用于特种领域。5、公司T/R组件业务2024年如何展望? 公司凭借在微波毫米波设计领域的技术优势和制造工艺的长期积累,目前在手订单仍比较充足。同时,公司紧跟行业发展趋势和重点预研动向,围绕用户需求进行产品策划,积极开拓新的市场。 6、公司在卫星领域的订单情况如何? 在卫星领域,公司一直保持着研发、生产投入,并已根据市场需求开发相关产品并批量供应客户。7、公司应用在卫星领域的产品价值量大概有多少? 公司应用在卫星领域的产品主要应用在卫星载荷部分,其价值量根据不同卫星载荷的价值量而定,在卫星载荷部件中价值占比最高。 8、手机终端产品的毛利率水平如何? 公司主营业务毛利率保持在一个稳定的区间内,总体呈稳中有升态势。9、在防务领域,公司新签订单情况如何? 公司凭借在微波毫米波设计领域的技术优势和制造工艺的长期积累,目前在手订单仍比较充足,在各应用平台都取得相关进展,具体情况请关注公司后续披露的定期报告。 10、2023年军品收入中弹载产品占比有多少? 2023年,公司顺利完成各类重点型号T/R组件的生产交付,产品销售收入实现稳定增长。由于保密原因,有关T/R组件产品的具体信息不便披露。 11、公司的射频芯片在哪里生产制造? 国博电子拥有自己的芯片研发设计团队,芯片设计由公司自主完成,芯片制造主要依托于五十五所,部分采取外协模式。12、2023年基站侧的收入情况如何? 2023年,5G基站市场整体增速放缓。在射频模块领域,国博电子开发的GaN射频模块完整产品系列覆盖DC-10GHz,主要应用于4G、 5G基站设备中,并积极布局6G移动通信应用。GaN射频模块为移动通信基站中的核心产品,具有较高的技术壁垒,国博电子是全球范围内具 备GaN射频模块批量供货能力的极少数企业之一。推出的新一代金属陶瓷封装GaN射频模块及塑封PAM等产品在线性度、效率、可靠性等主要产品性能与国际主流产品水平相当,产品覆盖面、种类、技术达到国际先进厂商水平。 13、公司弹载产品的单价有多少? T/R组件是定制化产品,定价取决于多种因素,如功率大小、工艺难度、通道数量等,根据客户需求不同,产品价格不尽相同。由于保密原因 ,有关T/R组件产品的具体信息不便披露。 14、公司如何看待5.5G基站建设,是否会给明年的业绩带来利好? 国博电子是国内基站射频器件的核心供应商,与国内主流移动通信设备制造商深度合作。 在射频模块领域,公司开发的GaN射频模块完整产品系列覆盖DC-10GHz,主要应用于4G、5G基站设备中,并积极布局6G移动通信应用。GaN射频模块为移动通信基站中的核心产品,具有较高的技术壁垒,国博电子是全球范围内具备GaN射频模块批量供货能力的极少数企业之一 。在射频芯片领域,公司已形成系列化的射频芯片产品,包括放大类和控制类芯片,广泛应用于4G、5G移动通信基站。15、公司今年是否有资产注入的计划? 公司未来如有资本运作相关计划,将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。16、公司限售股解禁之后的减持情况如何? 基于对公司未来发展前景的信心及长期投资价值的认可,公司股东天津丰荷科技合伙企业(有限合伙)、中电科国微(天津)集成电路芯片合伙企业(有限合伙)均出具了《关于自愿不减持公司股份的承诺函》。截至目前,员工持股平台南京芯锐股权投资合伙企业(有限合伙)也暂未进行减持。公司将严格按照监管要求履行信息披露义务,请关注公司披露的相关公告。 17、2023年公司军品和民品的收入如何拆分? 2023年,公司顺利完成各类重点型号T/R组件的生产交付,产品销售收入实现稳定增长。基站领域,公司GaN射频模块业务整体平稳。在终端领域,开关、天线调谐器产品量产,多个射频开关被客户引入并批量交付,DiFEM相关芯片开始量产交付,产品性能达到国内先进水平。具体情况请关注公司后续披露的定期报告。 18、公司近期是否有股权激励的计划? 公司如有相关计划,将严格按照规定履行信息披露义务。19、国博电子在三代半导体领域有何优势? 国博电子多年来深耕化合物半导体领域,建立了以化合物半导体为核心的技术体系和系列化产品布局,产品覆盖芯片、模块、组件。近年来 ,公司积极布局以GaN为代表的第三代化合物半导体领域,基于GaN射频芯片的各类有源相控阵T/R组件产品取得广泛应用。民用领域,GaN射频模块主要应用于4G、5G移动通信基站中,产品关键技术指标处于国内领先、国际先进水平。 20、手机终端产品的客户有哪些? 根据与客户的保密协议,客户信息属于公司商业敏感信息,对外披露可能引致不当竞争及损害公司利益,公司暂无法披露客户的具体名称。21、军品新签合同的降幅有多少? 公司长期以来一直合理定价,积极应对下游客户要求降价带来的压力,目前主流产品价格均处于较为稳定的状态,影响经营业绩的风险较小 。高质量、低成本、可持续一直是行业发展的大势所趋。公司在日常经营管理中注重成本管控,通过精益制造管理提升、工艺优化、自动化生产技术应用等措施来提高生产效率、降低成本,确保盈利能力和利润率保持稳定增长。 22、目前公司的产能利用情况如何? 2023年,公司按计划完成射频集成电路产业园中试厂房、模块厂房搬迁,同时完成科研生产转场认证及保密资格评审,产能有序提升,产能利用率良好。 23、公司是否有2024年的业绩指引? 2024年,公司将加大产品开发力度,依托化合物半导体方面的技术积累,为未来新型有源相控阵T/R组件与射频市场的竞争打下坚实的 基础。公司拟通过募集资金投资项目的实施,实现产品种类进一步完善、现有产能进一步提升,持续聚焦主营业务发展和核心技术创新,保持良好发展态势。