您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[华泰期货]:铁合金月报:钢招陆续启动,合金价格震荡 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

铁合金月报:钢招陆续启动,合金价格震荡

2024-03-04王英武、王海涛、邝志鹏华泰期货木***
铁合金月报:钢招陆续启动,合金价格震荡

期货研究报告|铁合金月报2024-03-03 钢招陆续启动,合金价格震荡 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号:F3054463投资咨询号:Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号:F3057899投资咨询号:Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号:F3056360投资咨询号:Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号:F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号:F03108558 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 硅锰生产成本微降。部分产区硅锰生产长期处于亏损,厂家利润未有明显起色,硅锰产线开工率和产量处于季节性中位。硅铁生产成本微降,宁夏、甘肃产区硅铁生产长期处于亏损,硅铁产线开工率维持低位,硅铁短期供需双弱。总体来看,双硅下游需求端钢厂生产复工进度偏慢,钢厂按需采购为主。钢招开启但价格承压,需要持续关注钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 核心观点 ■市场分析 硅锰方面,本周硅锰期货震荡运行,硅锰主力合约2405收于6364元/吨,环比上周涨 10元/吨。现货方面,市场刚需采购为主。供应端,硅锰产量20.42万吨,产量微增,环比上周增加1.55%。需求端,周度五大材产量环比提升,周度五大材产为820.41万吨,环比增加24.71万吨。63家样本企业硅锰厂库库存环比增加,增加到21.37万吨。整体而言,主要产区电费价格持稳,锰矿挺价情绪转弱,硅锰生产成本微降。部分产区硅锰生产长期处于亏损,厂家利润未有明显起色,硅锰产线开工率和产量处于季节性中位。需求端钢招逐步开启,华东钢招围绕6360-6380元/吨承兑含税,价格环比上月下跌。硅锰产量及库存相对较高,钢招价格承压,关注主流钢厂需求启动情况及原料采购情况。 硅铁方面:主力合约2405收于6664元/吨,环比涨16元/吨。现货端,现货市场观望 情绪较浓。供应端,本周硅铁产量10.03万吨,环比微降。成本端,主产区电价持稳,焦炭提降带动兰炭价格小幅下跌。需求端,周度五大材产量环比提升,周度五大材产为 820.41万吨,环比增加24.71万吨。库存方面,铁合金厂库存8.12万吨,厂库环比下降。钢厂招标陆续启动,招标价格环比下跌。整体而言,硅铁生产成本微降,宁夏、甘肃产区硅铁生产长期处于亏损,硅铁产线开工率维持低位,需求端钢厂生产复工进度偏慢,钢厂按需采购为主。总体来看,硅铁产线开工率维持低位,硅铁短期供需双弱,库存偏高,持续关注钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 ■策略 硅锰方面:震荡硅铁方面:震荡跨品种:无 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 跨期:无 ■风险 产能利用率变化、南方地区电价变化及五大材产量情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/5 图1:硅锰开工率丨单位:%图2:硅锰产量(周度)丨单位:万吨 20202021202220232024 75 20202021202220232024 26 7024 6522 6020 5518 5016 45 1591317212529333741454953 14 1591317212529333741454953 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图3:全国硅锰63家样本企业库存丨单位:吨图4:内蒙古硅锰63家样本企业库存丨单位:吨 300,000 20202021202220232024 80,000 20202021202220232024 200,000 60,000 40,000 100,000 0 1591317212529333741454953 20,000 0 1591317212529333741454953 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图5:硅铁开工率丨单位:%图6:硅铁产量丨单位:万吨 6520202021202220232024 60 55 50 45 40 35 30 1591317212529333741454953 2020 2021 2022 2023 2024 12 11 10 9 8 1591317212529333741454953 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/5 图7:硅铁60家样本企业库存(周度)丨单位:吨图8:硅铁60家样本企业库存:宁夏丨单位:吨 90,000 70,000 50,000 30,000 20202021202220232024 1591317212529333741454953 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 20202021202220232024 1591317212529333741454953 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图9:锰矿港口库存(周度)丨单位:万吨 20202021202220232024 700 650 600 550 500 450 400 350 300 1591317212529333741454953 数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图10:内蒙古硅锰主力合约基差丨单位:元/吨图11:宁夏硅铁主力合约基差:丨单位:吨 1000 800 600 400 200 0 -200 20202021202220232024 121416181101121141161181201221241 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 20202021202220232024 121416181101121141161181201221241 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/5 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为 “华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com