通信中小盘周报：eVTOL首航成功，卫星互联网01星发射

投资要点 本周走势回顾：本周（2024年2月26日-2024年3月1日）沪深300指数上涨1.2%，通信（申万）指数上涨7.1%，通信（申万）板块在全部行业中涨跌幅排名第3位，通信行业相对跑赢大盘5.9pp。 热点追踪（1）：深圳至珠海首条跨海跨城飞行汽车eVTOL航线成功示范飞行，相较于地面和水运线路，eVTOL飞行汽车将单程行程时间缩短至20分钟，在规模化运营后单人票价为200-300元。据云图智行，22年我国低空经济行业市场规模已达2.5万亿元，预计到35年我国低空经济市场规模将超6万亿元。 观点：本次飞行汽车跨城跨海飞行的成功展示，表明了我国在eVTOL以及低空领域的技术低位和政策重视。我国电动汽车和智能驾驶产业链建设较为完善，电池、动力、飞控、导航等系统的参与企业可持续跟踪。 热点追踪（2）：在MWC24巴塞罗那期间，华为发布了通信行业首个大模型。 华为通信大模型能够提供关键的智能化技术能力，瞄准业务创新与运营运维提效，促进网络生产力革命性提升，实现5G-A时代的智能化目标。 观点：2023年7月华为发布的盘古大模型在电信领域便可实现90%的电信故障处理自动化率、闭环时间从小时级降低到分钟级、盘古数字人等。我们认为此次发布的通信大模型是华为在电信垂类领域的进一步探索，有望为通信运维、IDC、通信组网等领域提供AI智能化帮助，推进行业降本增效。 热点追踪（3）：北京时间2024年2月29日21时03分，我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭，成功将卫星互联网高轨卫星01星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。 观点：我国卫星互联网01星成功发射，标志着我国卫星互联网组网发射正式拉开序幕。随着我国卫星互联网进入组网元年，关注卫星制造、卫星发射、地面装备、卫星运营相关环节。 相关标的： 【人工智能&算力】1.6T光模块有望加速上量：中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、博创科技等。 【工业互联网】我国新型工业化持续推进，欧美工业企业复苏加速：三旺通信、映翰通等。 【低轨卫星&专网】星网低轨星座组网在即，铁路专网即将迎来迭代升级：震有科技、海能达、佳讯飞鸿等。 【运营商】股息分红有望持续提升：中国移动、中国电信、中国联通等。 【物联网模组】AI及5G模组带动行业需求：美格智能、广和通、移远通信等。 【检验检测】5.5G、卫星等领域等模拟检测需求稳定增长：坤恒顺维等。 风险提示：全球宏观经济波动、行业资本开支波动、汇兑波动等风险。 1近一周行情回顾 本周（2024年2月26日-2024年3月1日）沪深300指数上涨1.2%，通信（申万）指数上涨7.1%，通信行业相对跑赢大盘5.9pp。 图1：近一年通信（申万）与沪深300涨跌幅 本周通信（申万）板块在全部行业中涨跌幅排名第3位，板块内涨幅前五的个股有；汇源通信（+40.2%）、中兴通讯（+19.7%）、兆龙互连（+19.5%）、万隆光电（+17.8%）、光迅科技（+16.9%）。跌幅前五的个股有：二六三（-12.9%）、会畅通讯（-9.6%）、利尔达（-9.1%）、ST实达（-9.1%）、ST通脉（-7.4%）。 图2：近一周各申万一级板块涨跌幅情况 表1：本周通信（申万）板块涨跌幅前五个股 2本周热点追踪 2.1深圳至珠海eVTOL首条跨海跨城航线成功示范飞行 首条跨城跨海航线示范飞行成功，深圳至珠海仅需20分钟。2月27日下午，由深圳市交通运输局、工业和信息化局主办的电动垂直起降（eVTOL）航空器跨城跨湾航线首次演示飞行暨峰飞航空落地深圳签约仪式在蛇口邮轮母港举办。此次首飞由峰飞航空科技自主研制的5座eVTOL航空器“盛世龙”执飞，模拟乘eVTOL航空器从深圳蛇口邮轮母港前往珠海九洲港码头的出行场景，将过去单程2.5-3小时的地面车程缩短至仅20分钟。 图3：峰飞电动垂直起降航空器“盛世龙” 单程单座票价200-300元，性价比优于地面交通。本次展示的“盛世龙”航空器为峰飞航空自主研发的eVTOL航空器机型，最大起飞重量为2000公斤，最大载荷400公斤，最大航程250公里，最多可搭载5人，核心模组已实现100%国产化。据相关负责人介绍，在商业规模化运营后，预估市场价格在单人单程200-300元。相比3小时的地面车程以及500元左右的打车价格，eVTOL在城市通航领域具有较高性价比优势。 表2：深圳至珠海各式交通工具价格和时间对比 低空经济被列为战略新兴产业，各地鼓励政策相继发布。23年12月结束的中央经济工作会议明确提出，打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业。地方层面，23年全年全国有16个省份将低空经济、通用航空等相关内容写入了政府工作报告。法规方面，2024年1月1日起，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》将正式施行，标志着我国无人机产业将进入“有法可依”的规范化发展新阶段。 表3：我国低空经济行业重要政策 关注“低空经济+”产业融合，整体市场规模超万亿。据工业信息化部，预计2025年我国民用无人机产业规模将突破2000亿元，工业级无人机将成主力机型，eVTOL（电动垂直起降飞行器）将成为新起之秀，快速推进商业化，未来低空经济应该是多层含义的万亿产业新赛道。据云图智行，到2035年我国低空经济市场规模有望达到6万亿元，值得关注的是，低空经济+物流、+农业、+旅游、+消防应急等融合业态将极大地拓展低空经济的市场规模和产业链广度。 图4：我国低空经济市场规模预测 图5：低空经济应用场景示意图 无人机作为低空经济的重要载体之一，将迎加速发展期。飞行汽车是指面向低空智能交通和未来立体智慧交通的运载工具，也是航空工业的新兴分支。据央视网，2023年，我国现有注册登记无人机118万架，其中，中大型无人机就有10万架，全国无人机生产厂家达到2200家，我国无人机产业的发展已经处于世界领先水平。无人机的产业链可类比与新能源汽车，主要包括电池、动力、飞控、导航等系统，在各环节国内企业均有参与企业，随着政策顶层框架的完善，相关产业链有望加速发展。 图6：无人机产业链示意图 2.2华为首发通信大模型，赋能通信运维领域 华为发布首个通信大模型。在MWC24巴塞罗那期间，华为发布了通信行业首个大模型。华为通信大模型能够提供关键的智能化技术能力，瞄准业务创新与运营运维提效，促进网络生产力革命性提升，实现5G-A时代的智能化目标。 图7：华为发布首个通信大模型 通信大模型助力运营商进入L4场景。随着通信行业自动化、智能化持续升级，全球已有多个运营商在关键场景达成了L3自智网络，华为董事、ICT产品与解决方案总裁杨超斌表示，通信大模型是自智网络从L3迈向L4的关键使能技术。2023年7月华为发布的盘古大模型在电信领域便可实现90%的电信故障处理自动化率、闭环时间从小时级降低到分钟级、盘古数字人等。我们认为此次发布的通信大模型是华为在电信垂类领域的进一步探索，有望为通信运维、IDC、通信组网等领域提供AI智能化帮助，推进行业降本增效。 图8：华为盘古大模型示意图 2.3卫星互联网01星成功发射 我国卫星互联网01星成功发射。北京时间2024年2月29日21时03分，我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭，成功将卫星互联网高轨卫星01星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。 图9：我国卫星互联网01星成功发射 我国卫星互联网进入组网元年，关注相关产业链。据我们此前发布的《卫星互联网——空天地泛在通信的必要环节》研究报告，我国卫星互联网每年制造发射采购需求将快速增长，24-28年复合增速有望达到121.1%。卫星互联网产业主要包括卫星制造、卫星发射、地面装备、卫星运营相关环节，目前主要由国家院所主导，随着卫星放量，民营企业份额有望快速提升。 图10：我国卫星互联网产业链相关上市公司 3重点公司公告 3.1财务报告 【映翰通】公司发布2023年年度业绩快报。报告期内公司实现营业收入4.9亿元，同比增长27.5%。 【国盾量子】公司发布2023年年度业绩快报。报告期内公司实现营业收入1.6亿元，同比增长15.9%。 【坤恒顺维】公司发布2023年年度业绩快报。报告期内公司实现营业收入为2.5亿元，同比增长15.1%。 【云里物里】公司发布2023年年度业绩快报公告。报告期内预计公司实现营业总收入1.9亿元，同比上升21.1%。 【德科立】公司发布2023年度业绩快报公告。报告期内公司实现营业收入8.2亿元，较上年同期增长14.6%。 【有方科技】公司发布2023年度业绩快报公告。报告期内公司实现营业收入12.6亿元，较上年同期增加50.7%。 【广脉科技】公司发布2023年年度业绩快报公告。报告期内预计公司营业收入为4.2亿元，同比增长23.3%。 【震有科技】公司发布2023年度业绩快报公告。报告期内公司实现营业总收入8.7亿元，较上年同期增长64.1%。 【威胜信息】公司发布2023年年度报告。报告期内公司实现营业总收入22.3亿元，较上年同期增长11.1%。 【中际旭创】公司发布2023年度业绩快报公告，报告期内公司实现营业收入107.2亿元，较上年同期增长11.2%。 【利尔达】公司发布2023年年度业绩预告公告。报告期内公司净利润662.4万元，较上年同期下降94.0%。 【新易盛】公司发布2023年度业绩快报。公司本报告期实现营业收入31.1亿元，比上年同期下降6.1%。 3.2股份增减持 【剑桥科技】谢冲先生通过集中竞价方式累计减持公司股份11.5万股，占减持计划披露日公司股份总数的0.0057%。 【世嘉科技】公司拟使用自筹资金以集中竞价交易的方式回购公司普通股（A股）股票； 资金总额不低于人民币0.2亿元（含）且不超过人民币0.4亿元（含）；回购股份的价格将不超过人民币13.1元/股（含）。 【三旺通信】2024年2月26日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份6.9万股，占公司当前总股本的比例为0.1%，回购成交的最高价为45.1元/股，最低价为44.1元/股，已支付的资金总额为人民币306.7万元。 【ST实达】公司控股股东关联方福建大数据产业投资有限公司计划通过上海证券交易所交易系统增持实达集团公司股票，增持金额不少于0.1亿元且不超过0.2亿元，期限为自2024年2月2日起不超过6个月。本次增持计划未设价格区间，产投公司将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，逐步实施增持计划。截止2024年2月27日，产投公司通过上海证券交易所交易系统增持公司股份200.1万股，占公司总股本的0.1%，增持金额625.2万元。 【长盈通】2024年2月27日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份2.6万股，占公司当前总股本的比例为0.02%，回购成交的最高价为25.2元/股，最低价为24.2元/股，已支付的资金总额为人民币64.7万元。 【吉大通信】2024年2月27日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式首次回购公司股份10万股，占公司当前总股本的0.04%，最高成交价为7.6元/股，最低成交价为7.5元/股，成交总金额为人民币75.4万元。 【亨通光电】截至2024年2月29日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购股份0.1亿股，占公司总股本的比例为0.6%，购买的最高价为11.39元/股、最低价为10.30元/股，已支付的总金额为1.6亿元。 【 超讯通信 】公司股东广州诚信拟通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过1576088股，占公司总股本比例为1.0%。 【铭普光磁】公司控股股东杨先进先生计划以集中竞价交易方式减持公司股份不超过2115200股，不超过公司总股本的1%。 【神宇股份】截至2024年2月28日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份290.3万股