零售周观点：上美23年业绩预告净利润同增180%，唯品会23年财报公告净利润同增39%

上美股份与唯品会业绩概览

上美股份

• 业绩亮点：上美股份在2023年实现了显著的业绩增长。全年预计实现营业收入40.0亿至42.0亿元，同比增长49.5%至57.0%；第二季度预计实现营业收入24.1亿至26.1亿元，同比增长70.8%至84.9%。归母净利润方面，全年预计为4.2亿至4.6亿元，同比增长185.5%至212.7%；第二季度预计为3.2亿至3.6亿元，同比增长290.2%至339.1%。

• 增长驱动：主要得益于韩束品牌在抖音渠道的高速增长。通过聚焦产品、渠道和营销策略，尤其是韩束品牌在抖音渠道的深度布局，包括与知名达人的合作和自播矩阵的建立，成功提升了品牌影响力和销售业绩。

• 品牌发展：韩束品牌通过抖音渠道的积累，建立了强大的品牌心智，特别是红蛮腰系列产品的成功，推动了品牌的高增长。一叶子和红色小象品牌也在持续优化和升级，预计将持续增长。

• 长期展望：上美股份作为多品牌国货化妆品龙头，通过不断提升的研发能力、深化全渠道布局和强化营销策略，预计将持续推动长期增长。

唯品会

• 业绩亮点：唯品会在2023年实现了营收的稳定增长，全年营收1129亿元，同比增长9.4%。Non-GAAP净利率同比提升1.28个百分点至7.77%。品牌GMV增长2080亿元，同比增长18.7%。活跃用户数达到8740万人，同比增长3.9%，SVIP活跃用户数同比增长13%。

• 市场表现：通过精准营销和手机软件预装等方式，唯品会在抖音等渠道获取了大量流量，超级VIP（SVIP）用户群体持续增长，人均消费也有所增加。穿戴类商品GMV增长24%，并创造了历史最高的超级大牌日、超级品类日和今日大牌销售额。

• 增长策略：唯品会将继续坚持品牌特卖的定位，扩大品牌影响力和知名度，并适当增加市场费用，以吸引更多高价值用户。

总结与投资建议

• 上美股份：受益于韩束品牌在抖音渠道的成功，预计未来将持续增长。预计2023-2025年归母净利润分别为4.23、5.84、7.58亿元，当前估值具有吸引力。建议关注上美股份。

• 唯品会：营收增长稳定，盈利能力提升，特别强调了品牌特卖战略对高价值用户的吸引作用。预计未来将持续关注其市场策略和用户增长情况。

风险提示

• 新品推广风险：新产品推广可能遇到市场需求不足的问题，影响品牌培育。
• 行业竞争风险：市场竞争加剧可能导致行业竞争格局恶化，影响企业盈利能力。

市场回顾与行业资讯

• 市场表现：商贸零售和美容护理板块在本周表现出色，分别上涨0.94%和0.16%。上证指数、深证成指、创业板指和沪深300指数也分别录得不同幅度的增长。

• 个股表现：天音控股、小商品城、科思股份、丸美股份等个股涨幅靠前，而ST美讯、爱美客、奥园美谷等则出现下跌。

• 资金流向：商业贸易领域中，小商品城、华熙生物等获得资金净流入，而爱美客、奥园美谷等则面临资金流出。

下一步市场展望

• 行业动态：关注商贸零售和美容护理板块的后续表现，特别是市场策略调整、品牌培育和用户增长情况。
• 政策与市场环境：关注相关政策变化、市场环境和消费者行为趋势，以指导投资决策。
• 风险考量：持续关注行业竞争态势、新品推广效果以及宏观经济环境的变化，以应对潜在风险。