热轧卷板市场周报：终端需求弱于预期，热卷期价重心再度下移

「2024.03.01」 热轧卷板市场周报 终端需求弱于预期，热卷期价重心再度下移 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员： 李秋荣期货从业资格号F03101823 王凯慧期货从业资格号F03100511 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 「周度要点小结」 本周热卷期价延续震荡偏弱。周初利好消息支撑热卷反弹，国家矿山安全监察局表示，将扎实抓好全国“两会”期间矿山安全防范工作。煤炭供应减少预期支撑焦煤和焦炭期价大幅走高，带动热卷期货减仓走高。但后半周再度走弱，随着元宵节后，民工返程增多，热卷现货成交有所回暖，但整体弱于预期，库存量继续提升，同时市场情绪相对悲观。 后市展望：供应端，本期热卷周度产量继续小幅萎缩，产能利用率处在75%上方，整体上供应相对稳定。需求端，随着民工返程，终端需求回暖，但力度相对有限，库存量或延续小幅增加。最后，由于供应相对宽松制约期价反弹空间，而宏观面整体向好，同时钢企陷入亏损亦将抑制下行空间。 操作策略：HC2405合约考虑于3840-3950区间低买高抛，止损参考40元/吨。 来源：瑞达期货研究院3 2023-05-16 2023-05-24 2023-06-01 2023-06-09 2023-06-19 2023-06-29 2023-07-07 2023-07-17 2023-07-25 2023-08-02 2023-08-10 2023-08-18 2023-08-28 2023-09-05 2023-09-13 2023-09-21 2023-10-09 2023-10-17 2023-10-25 2023-11-02 2023-11-10 2023-11-20 2023-11-28 2023-12-06 2023-12-14 2023-12-22 2024-01-02 2024-01-10 2024-01-18 2024-01-26 2024-02-05 2024-02-21 2024-02-29 2023-10-23 2023-10-27 2023-11-02 2023-11-08 2023-11-14 2023-11-20 2023-11-24 2023-11-30 2023-12-06 2023-12-12 2023-12-18 2023-12-22 2023-12-28 2024-01-04 2024-01-10 2024-01-16 2024-01-22 2024-01-26 2024-02-01 2024-02-07 2024-02-21 2024-02-27 「期现市场情况」 本周期货价格震荡下行 图1、热轧卷板主力合约收盘及持仓量 HC2405合约收盘价与持仓量 4300 图2、热轧卷板跨期套利 HC2405-HC2410合约价差 70 1200000 持仓量oi 收盘价close 4200 60 1000000 4100 50 4000 800000 40 3900 3800 600000 30 3700 20 400000 3600 10 3500 200000 0 3400 3300 0 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 本周，HC2405合约震荡下行。 本周，HC2405合约弱于HC2410合约，1日价差为34元/吨，周环比-2元/吨。 4 日期 2020-02-24 2020-04-09 2020-05-28 2020-07-15 2020-08-28 2020-10-21 2020-12-04 2021-01-20 2021-03-12 2021-04-28 2021-06-17 2021-08-02 2021-09-15 2021-11-09 2021-12-23 2022-02-15 2022-03-31 2022-05-23 2022-07-07 2022-08-22 2022-10-13 2022-11-28 2023-01-12 2023-03-06 2023-04-20 2023-06-08 2023-07-26 2023-09-08 2023-11-01 2023-12-15 2024-01-31 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2023-06-08 2023-07-03 2023-07-24 2023-08-14 2023-09-04 2023-09-25 2023-10-24 2023-11-14 2023-12-05 2023-12-26 2024-01-17 2024-02-20 「期现市场情况」 本周上期所热卷仓单减少，前20名持仓净多减少 图3、上期所热轧卷板仓单日报 库存期货:热轧卷板（吨） 450000 图4、热轧卷板期货合约前二十名净持仓 热卷期货合约前20名净持仓 1450000 150000 净持仓（右） 多头持仓 空单持仓 400000 1250000 100000 350000 1050000 50000 300000 850000 250000 0 200000 650000 -50000 150000 450000 100000 -100000 250000 50000 50000 -150000 0 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 3月1日，上海期货交易所热卷仓单量为331679吨，周环比-10901吨。 3月1日，热卷期货合约前二十名净持仓为净多8792张，较上一周-9733张。 5 「期现市场情况」 本周现货价格下调 全国各地区热卷现货报价 5300 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海元/吨 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:武汉元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:天津元/吨 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:杭州元/吨 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:广州元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:全国元/吨 4800 4300 3800 3300 图5、全国各地区热轧卷板现货价格 2022-01-04 2022-01-21 2022-02-14 2022-03-03 2022-03-22 2022-04-11 2022-04-27 2022-05-18 2022-06-07 2022-06-24 2022-07-13 2022-08-01 2022-08-18 2022-09-06 2022-09-26 2022-10-18 2022-11-04 2022-11-23 2022-12-12 2022-12-29 2023-01-18 2023-02-09 2023-02-28 2023-03-17 2023-04-06 2023-04-24 2023-05-15 2023-06-01 2023-06-20 2023-07-10 2023-07-27 2023-08-15 2023-09-01 2023-09-20 2023-10-13 2023-11-01 2023-11-20 2023-12-07 2023-12-26 2024-01-15 2024-02-01 2024-02-23 来源：wind瑞达期货研究院 图6、热轧卷板主力合约期现基差 7000 热卷5月合约期现基差 1000 5月基差 期货收盘价(5月交割连续):热轧卷板 现货 6500 800 6000 600 5500 400 5000 200 4500 4000 0 3500 -200 3000 -400 2021-01-05 2021-02-22 2021-04-02 2021-05-19 2021-06-30 2021-08-10 2021-09-22 2021-11-09 2021-12-20 2022-02-07 2022-03-18 2022-05-05 2022-06-16 2022-07-27 2022-09-06 2022-10-25 2022-12-05 2023-01-16 2023-03-03 2023-04-14 2023-05-30 2023-07-12 2023-08-22 2023-10-10 2023-11-20 2023-12-29 2024-02-19 来源：wind瑞达期货研究院 3月1日，上海热轧卷板5.75mmQ235现货报价3930元/吨，周环比-10元/吨；全国均价为4045元/吨，周环比-11元/吨。 本周，热卷现货价格持平于期货价格，1日基差为25元/吨，周环比+0元/吨。 6 2021-01-05 2021-02-22 2021-04-02 2021-05-19 2021-06-30 2021-08-10 2021-09-22 2021-11-09 2021-12-20 2022-02-07 2022-03-18 2022-05-05 2022-06-16 2022-07-27 2022-09-06 2022-10-25 2022-12-05 2023-01-16 2023-03-03 2023-04-14 2023-05-30 2023-07-12 2023-08-22 2023-10-10 2023-11-20 2023-12-29 2024-02-19 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-09 2021-04-08 2021-05-12 2021-06-10 2021-07-12 2021-08-10 2021-09-08 2021-10-18 2021-11-16 2021-12-15 2022-01-14 2022-02-17 2022-03-18 2022-04-20 2022-05-23 2022-06-22 2022-07-21 2022-08-19 2022-09-20 2022-10-26 2022-11-24 2022-12-23 2023-01-29 2023-02-27 2023-03-28 2023-04-27 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-29 2023-09-27 2023-11-02 2023-12-01 2024-01-02 2024-01-31 「上游市场情况」 本周炉料铁矿石现货下调，焦炭现货价格下调 图7、铁矿石现货价格 图8、焦炭现货价格 天津港一级冶金焦 青岛港铁矿石现货价格 元/干吨 2000 美元/吨 245 4800 麦克粉(61%) 普氏（62%Fe）(右) 225 1800 4300 205 1600 3800 185 1400 165 3300 1200 145 2800 1000 125 800 105 2300 600 85 1800 400 65 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 3月1日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报957元/干吨，周环比-29元/干吨。 3月1日，天津港一级冶金焦现货报价2240元/吨，周环比-100元/吨。 7 「上游市场情况」 本期中国47港到港总量减少 澳巴铁矿石运总量 2800 800 增减澳巴总量 2600 600 2400 400 2200 200 200