2023 年报点评：费用投入提升，期待 AI 应用贡献增量

公司2023年度业绩总结

主要财务指标

• 营业总收入：35.64亿元，同比增长0.14%
• 归母净利润：14.02亿元，同比下降17.07%

市场环境与业务表现

• 市场交易活跃度：下降5.5%，日均成交额降至9100亿元，影响了增值电信服务和广告及互联网业务的客户需求。
• 业务分项：
  • 增值电信服务与广告及互联网业务分别下降0.61%与10.97%。
  • 基金销售业务规模增长，截至2023年底，“爱基金”平台接入216家机构，代销产品数量增加至20040支，较上一年增长15%。
  • 软件销售及维护业务收入达4.38亿元，同比增长53.53%。

投入与挑战

• 研发投入：同比增长10.51%，研发费用率提升至33.09%。
• 销售费用：增长35.15%，旨在扩大市场份额。
• 净利率：下滑至39.35%，同比下降8.2个百分点。

AI战略与未来展望

• 自研大模型HithinkGPT：发布于1月，预训练金融语料达万亿级tokens，覆盖多种金融市场数据，有望提升服务品质。
• AI开放平台：提供多项AI产品与服务，包括数字虚拟人、视频生成等，旨在构建AI生态圈。
• 盈利预测：考虑市场环境与公司战略调整，预计未来三年归母净利润分别为17亿、19亿、22亿，对应当前股价PE分别为43、38、33倍，评级维持“买入”。

风险提示

• 业务发展风险：可能面临增长不及预期的情况。
• AI技术与应用风险：AI技术及应用的发展可能不达预期。