首席证券内参第3508期

*影响中国政策*查看往期 第3508期2024-02-28透视股市政策把握战略方向 主编点评 【本期主编】： 市场或走出逼空行情。 博览视点 逼空行情？ 市场或走出逼空行情。 【研究员】： 【趋势展望】 逼空行情？ 2月27日，市场普涨，沪指再上3000点，创龙年以来新高，个股普涨。三市合计超5000股收涨，超百股涨停；成交超万亿。北向资金净买入122.48亿元。 市场普涨，泛科技股全线爆发，PEEK材料、6G、人形机器人、服务器、CPO、华为昇腾、芯片半导体等板块带头大涨，克来机电13连板；汽车链、新能源等普涨；银行、保险、煤炭等蓝筹板块涨幅相对较小，券商尾盘大幅拉升，带动沪指创新高。 近期政策消息不断，IPO持续放缓，开年两个月仅1家IPO申报，本周无新股申购；券商严禁向利 *影响中国政策*查看往期 用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券。多重利好之下，外资带头大幅买入， 助推沪指再上3000点。 市场层面来看，资金从高股息蓝筹板块转战科技股、题材股，市场的赚钱效应显现，吸引部分场 第3508期2024-02-28透视股市政策把握战略方向 外资金进场。 展望后市：沪指失守3000点后，次日即迅速收复失地，显示出多头的强势，有望进一步吸引观望资金进场；同时，两会临近，接下来仍有利好消息的预期，市场或走出逼空行情。 配置上，关注科技股。从AI概念的炒作开始，科技股的赚钱效应持续升温，可关注有利好消息刺激的科技板块。 【题材研判】 王牌赛道“卷土重来”！持续性如何？ 日前财经委第四次会议指出，鼓励汽车等传统消费品以旧换新，成为撬动汽车汰换率上升和车市回暖的有力推手。 此外，理想发布最新财报，去年四季度营收翻番，首次年度盈利，提振行业信心。 多个利好消息共振，昔日“王牌赛道”——汽车板块强劲反弹，周线实现“三连阳”。那么，本轮反弹行情持续性如何？ 如何看待行业“内卷”影响？ 虽然理想汽车首次出现年度盈利，但并不代表行业趋势，更受市场关注的或是新一轮“价格战”的打响： 新年伊始，比亚迪甩出“王炸”：新品秦PLUS荣耀版以7.98万元的售价上市，价格比同品质的插电、燃油车都低，与此同时，同类别继10万元车型品牌，如五菱、长安、哪吒等车企也火速跟进降价。 这一背景主要源于以下几个方面： 新能源车成本下探，给予降价空间：此前电动车偏贵的原因在于燃料电池（占据整车成本的40%-60%），以车用铁锂电芯为例，去年下半年价格降幅达30%（2023年12月报价0.45元/Wh），对应的50度电池包价格下降了1万元，业内人士透露今年该价格有望降至0.3元/Wh。 行业竞争加剧，产品同质化严重：随着越来越多新能源车陆续上市，产品表现日渐趋同，比如续航、百米加速、智能系统，各大参数乃至做工质感均近乎雷同。与此同时，2024年新能源乘用车渗透率增速将不及去年，价格战成了最直接有效争夺市场份额的方式。 基本面看，2月新能源车库存预警指数仍在50%的荣枯线上方，这意味着汽车流通处在不景气区间，“内卷”加剧的背景下，最终对新能源车价格数据、进而企业盈利产生负面影响，所以短期板块的大涨仍是“超跌反弹”，传统车企竞争加剧、电池产能依旧过剩，以比亚迪、宁德时代为代表的行业龙头，股价难以迎来趋势性反转。 那如果我觉得当前的板块估值具备吸引力，想抄底新能源板块，适合聚焦什么方向？ 并非穷途末路，关注新增长点 新能源板块经历了前几年的红利与估值提升的双重利好，再躺赢的概率不大，但也并非穷途末 路，因为行业仍在创新，如智能驾驶渗透率的提升，很多细分智驾零部件渗透率不足20%，仍在 高速成长期；还有电池技术的更新迭代等。 整车企业：2024年增量贡献或有变化 *影响中国政策* 查看往期 第3508期2024-02-28 透视股市政策把握战略方向 【申明】： 凡注明“博览财经分析”、“博览财经研报”、“博览财经观察”均为博览财经独家原创；注明“博览财经消息”、“博览财经报道”均是博览分析员对公开信息的选择性去粗取精，挖掘信息中有价值的情报，不能等同新闻传媒。凡注明“博览财经特稿”的文章，是博览财经承接原作者拟表达的原意的基础上进行了汇编与整理，请原作品作者与我司联系稿酬。无论原创或提炼的研究资讯，在研究分析、提炼过程中，所引用或注明的全部或部分公开信息，博览财经只保证其来源的客观性，对引用公开信息的客观真实性、准确性和完整性不作任何保证。客户有权索取全文信息来源。对接触到本内容的对象所做决策，不承担任何责任。 电动车渗透率增速减缓会使得头部新能源车企销量承压，虽然2023年比亚迪拿下市场销冠，但增速已经放缓至62%，而2022年销量同比增速为152%，未来一步放缓是大趋势。预计2024年增量较大的车企或集中在新势力（理想）、华为链（长安、奇瑞、赛力斯）、吉利、长城等。 零部件企业：智能驾驶带来新增长点 华为等头部车企引领下，汽车智能化加速，目前自动驾驶仍处在快速迭代的过程中，随着L3法规的放开和算法的加持，未来智能驾驶功能有望成为政策销量正负手，智能驾驶相关零部件企业具备更大的成长机会，比如高阶智驾域控（L3级别渗透率提速，行业刚起步）、座舱域控、线动控制、线控转向、HUD（2023年渗透率17%）等，不仅赛道空间大，还具备国产替代催化，具备核心技术的相关公司具备成长空间。 电池企业：新技术产业化提速 虽然行业产能总体过剩，但新技术有望迎来破局，如高压快充趋势下宁德时代的超充电池将在2024年底量产；此外，磷酸锰铁锂材料、复合集流体产业化进程提速，看好技术实力保持领先且持续投入的电池企业。 总之，在激烈的竞争中，需要衡量我们持续跟踪的公司是“吃”别人的，而不是被别人吃的，这类公司通常在技术上或者产能上具备碾压优势，最终胜者为王。 制作： 武汉博览财经信息技术股份有限公司 电话： 027-87780070027-87800686 Email： bolan@bolaninfo.com