公司发布正面盈利预告:23年持续经营业务收入预计将不低于人民币 414.0亿元/yoy+33%,持续经营业务净利润不低于人民币44.0亿元 /yoy+169%,实现净利率10.6%、超19年全年水平(10.3%)。 公司收入及业绩的增长主要由于防疫政策优化及经济复苏,海底捞餐厅客 流量增加,公司经营表现好转,海底捞餐厅翻台率提升及营运效率改善。 单23H2来看:23H2预计实现营收不低于225.1亿元/yoy+58%,净利 润不低于21.4亿元/yoy+12%,净利率9.5%。公司23H1若剔除汇兑收 益,经营性业绩20.7亿、净利率10.9%;23H2产生净汇兑损失,剔除 汇兑收益和损失影响,23H2环比23H1增长10%+,则经营性业绩约22.7 亿+,净利率10.1%,在下半年我们预计客单价或将环比下滑的情况下, 仍有望实现相对稳定的利润率水平。 近况更新:2024年春节假期期间,海底捞共计接待顾客约1300万人次, 较去年同期增长超过35%。海底捞在春节期间推出了一些区域特色菜品, 受到顾客的好评。此外,不少下沉市场的海底捞门店也迎来了客流高峰, 二三线城市的门店春节接待顾客量均出现了60%以上的增长。 ■盈利预测与投资建议:我们预计公司2023-25年实现业绩44/51/59 亿元(考虑消费环境偏疲软将23-25年预测前值46/53/60亿元下调)、 当前股价对应23/24/25年PE分别为16/14/12X。关注翻台率改善后 可能的重启开店、及由此带来的估值提振,维持“买入”评级。 风险提示:业绩预告仅为初步核算结果,具体数据以公司正式发布的年度报告为准;食品安全风险;同店修复不及预期;原材料价格上升风险